РЫНОК ОФЗ: ВЗГЛЯД НА АУКЦИОНЫ

На завтрашнем аукционе, последнем в плане на этот год, Минфин предложит рынку неразмещенные остатки 3-летних ОФЗ 25082 (19,6 млрд руб.) и 10-летних ОФЗ 26215 (21,5 млрд руб.).

Ориентир доходности по 10-летней бумаге объявлен на уровне 7,78%-7,83% – без премии к котировкам вторичного рынка (7,83%/7,80% bid/ask). По 3-летнему выпуску Минфин предложил доходность 6,62%-6,67%, что предполагает премию до 2 б.п. по верхней границе к вторичной кривой (до объявления бумага торговалась на уровне 6,65%/6,61% bid/ask).

Мы не ждем большого спроса на завтрашних аукционах, учитывая «стечение обстоятельств»: завтра в 23:00 станут известны итоги заседания ФРС США, и если на нем будет объявлено о сокращении объемов выкупа активов, волны продаж в рисковых активах, скорее всего, не избежать. На наш взгляд, в этой ситуации привлечь внимание покупателей к 10-летнему выпуску можно было бы только премией ко вторичной кривой, тем более что и объем предложения выглядит довольно существенным. Аукцион по трехлетнему выпуску может оказаться успешнее, если учесть, что ориентир доходности предполагает премию к рынку. Однако и здесь мы не ожидаем высокого спроса.