Обзор российского рынка

Растет число эмитентов, сталкивающихся с проблемами при обслуживании своих еврооблигаций из-за санкционного фактора. На этой неделе их число пополнили "Совкомфлот", "Уралкалий", "ФосАгро", "ГТЛК". Некоторые эмитенты уже действуют на опережение – так, "ММК", которому в июне предстоит выплатить купон по долларовым еврооблигациям с погашением в 2024 году, заранее начал поиск вариантов перечисления средств инвесторам. Как сообщила компания, на фоне существующей неопределенности по перечислению и получению процентов по займу и купонного дохода, связанной с ограничениями со стороны регулирующих органов различных юрисдикций, "ММК" рассматривает законные возможности для осуществления выплаты купонного дохода 13 июня 2022 года.

Сообщается, что все эмитенты предпринимают попытки получить новые лицензии со стороны, прежде всего, финансовых регуляторов Великобритании и ЕС, что позволило бы провести выплаты. Также практически все компании заявляют о том, что они не только готовы исполнять свои обязательства по евробондам, но и имеют все необходимые ресурсы для этого.

Важным моментом является то, что даже если лицензии и будут получены, и платежи в конце концов будут проведены (попадут в Euroclear), это вряд ли сильно порадует российских держателей евробондов, поскольку продолжает оставаться заблокированным междепозитарный мост "западные клиры-НРД". Пока резидентам остаётся рассчитывать только на то, что вслед за банками, попавшими в SDN-список (ВТБ, Совкомбанк), объявившими о намерениях платить по своим еврооблигациям в рублевом эквиваленте, об аналогичных инициативах объявят и остальные отечественные эмитенты.

Свои предложения, призванные помочь российским заемщикам избежать кросс-дефолтов и массовых судебных исков из-за невозможности на фоне санкций проводить выплаты по еврооблигациям в нормальном режиме, чреватых в том числе опасностью ареста экспортной выручки, представил Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП). В письме к премьер-министру Михаилу Мишустину глава РСПП предлагает рассмотреть возможность изъятия расчетных функций по евробондам из иностранной юрисдикции и передачи функций платежного агента Национальному расчетному депозитарию (НРД) через голосование держателей евробондов. Еще одним вариантом решения проблемы могут стать выплаты нерезидентам на валютные спецсчета в российских банках с покупкой принадлежащих им облигаций через Минфин или его агента. РСПП предлагает сформировать комиссию по обеспечению бесперебойного обслуживания долговых инструментов российских эмитентов, включив в нее представителей Минфина, Банка России, НРД, ключевых российских банков, эмитентов, относящихся к числу крупнейших российских промышленных компаний, а также представителей самого бизнес-объединения.