Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: “екущий тренд на рынке нефти ограничивает интерес к российскому риску


[03.12.2018]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

¬ то врем€ как евробонды других EM росли в цене на "голубиных" посылах главы ‘–— —Ўј, российский сегмент слабо дешевел на фоне роста геополитических рисков. ¬прочем, самые дальние российские бумаги даже немного подорожали по итогам недели: по-видимому, инвесторы не склонны переоценивать долгосрочные последстви€ конфликта –оссии и ”краины.

¬ корпоративном секторе расклад сил не мен€етс€: крива€ ¬ЁЅа продолжает поступательно отыгрывать августовские потери, тогда как наибольша€ ценова€ просадка наблюдаетс€ в "вечных" выпусках банков. ќтметим субординированный выпуск √ѕЅ с погашением в 2023 г., по которому ожидаетс€ оферта 28 декабр€ этого года.

5-летний спред на "–оссию" снова вырос — до 166 б. п., отража€ рост рисков геополитики. CDS-премии на российские корпоративные еврооблигации фронтально расширились по итогам недели.

¬ случае ослаблени€ геополитических рисков российские бумаги могут попробовать наверстать упущенное на прошлой неделе. ¬прочем, текущий тренд на рынке нефти ограничивает интерес к российскому риску.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

ј‘  "—истема" представила результаты за III квартал 2018 г. по ћ—‘ќ, показав снижение метрики "„истый долг/OIBDA" с 2,5 до 2,2.  омпани€ сообщила, что не будет выплачивать дивиденды за 9 мес€цев 2018 г., намерева€сь направить средства на погашение долга. ќдной из новостей прошлой недели стала информаци€ о том, что ј‘  "—истема" может закрыть сделку по продаже доли в "ƒетском мире" уже в этом году. ¬ результате, эмитент сможет существенно сократить долговую нагрузку, даже ниже таргета на конец 2018 г. (190 млрд. руб.).

ћы рекомендуем обратить внимание на единственный евробонд ј‘  "—истема" с погашением в марте 2019 г., предлагающий доходность почти 6% годовых.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

—реди зарубежных выпусков с высокими рейтингами отметим евробонд всемирно известной компании-производител€ спиртных напитков Bacardi Ltd. с погашением в 2028 г. ≈вробонд объемом 800 млн долл. размещен в апреле 2018 г. ѕо выпуску предусмотрен один колл-опцион за три мес€ца до погашени€. ќбращаем внимание, что минимальный лот по бумаге составл€ет 100 тыс. долл.

Bacardi Ltd. — группа компаний, занимающа€с€ производством рома, шотландского виски, водки, джина, текилы и вермута премиум-класса. ¬едет свою историю с 1862 г., хот€ в современном виде основана в 1992 г. после объединени€ нескольких компаний, в названии которых присутствовал бренд Bacardi. –асполагает мощност€ми в 16 странах, продукци€ распростран€етс€ глобально. „исло зан€тых около 6 тыс. человек. Ўтаб-квартира расположена на Ѕермудских островах.

Ёмитент €вл€етс€ частной (непубличной) компанией. јгентства Moody’s и S&P держат "стабильный" прогноз по изменению рейтингов Bacardi Ltd., агентство Fitch — "негативный".

¬ сегменте выпусков с повышенной доходностью обратим внимание на евробонд известного производител€ батареек компании Energizer Holdings, Inc. с погашением в 2026 г. ¬ыпуск объемом 500 млн долл. размещен в июне 2018 г. ѕо евробонду предусмотрено 4 колл-опционов, доходность ближайшего из них (15.07.2021 г. по цене 103,188%) составл€ет 9,6%.  роме того, до 15.07.2021 г. эмитент вправе выкупить до 40% выпуска ENR 6 ⅜ 07/15/26 по цене 106,38%. ћинимальный лот по бумаге составл€ет 2 тыс. долл.

Energizer Holdings, Inc. производит сухие батареи и карманные фонарики, предлага€ полный спектр продуктов, в том числе щелочные, угольно-цинковые, миниатюрные и перезар€жаемые батареи, а также осветительные приборы. ѕродукци€ производитс€ под брендами Energizer и Eveready. Ўтаб-квартира эмитента расположена в г. —ент-Ћуис (штат ћиссури, —Ўј). ¬ компании зан€то 4 тыс. человек.

ѕо состо€нию на 30.09.2018 г. выручка и EBITDA Energizer Holdings, Inc. за последние 12 мес€цев составили соответственно 1,8 и 0,3 млрд долл., чиста€ прибыль 93,5 млн долл. јкции эмитента торгуютс€ на NYSE с текущей рыночной капитализацией 2,7 млрд долл.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: