Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: –оссийские евробонды выгл€дели несколько лучше своих аналогов на прошлой неделе


[13.07.2020]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

–оссийские евробонды выгл€дели несколько лучше своих аналогов на прошлой неделе, при этом почти не изменившись в цене. Ќа фоне стабилизации цен на нефть марки Brent выше 40 долл./барр. сравнительно неплохо выгл€дели долларовые долги ћексики. “урецка€ крива€ оказалась в числе аутсайдеров.

¬первые за мес€ц недел€ обошлась без новых размещений российскими эмитентами. ѕовидимому, сезон отпусков приходит и на первичный рынок евробондов. —нижение активности заметно и на вторичке.

—пред между доходностью выпуска "–осси€-29" и 10-летней UST стремитс€ к отметке 200 б. п., где он находилс€ бóльшую половину прошлого года (см. график выше). ќтметим, что перед началом текущего кризиса он был почти в два раза меньше.

»нвестиционные идеи (российские выпуски)

»нформаци€ о том, что –‘ с 15 июл€ планирует частично возобновить международное авиасообщение, побудила нас обратить внимание на выпуски "ћосковского аэропорта ƒомодедово". 3 июл€ агентство Moody's подтвердило рейтинг эмитента на уровне ¬а1 с "негативным" прогнозом. јгентство, таким образом, завершило пересмотр рейтингов компании, который оно инициировало 3 апрел€ этого года в самый разгар эпидемии. Moody's ожидает, что компани€ продолжит реализацию мер, направленных на восстановление финансового профил€ и поддержание хорошей ликвидности. ¬ соответствии с текущими оценками Moody's, кредитные показатели компании могут восстановитьс€ до уровней, соответствующих текущему уровню рейтинга, к 2022 г. ¬ конце марта агентство Fitch понизило рейтинги эмитента с ¬¬+ до ¬¬, отметив, что, несмотр€ на шок 2020 г., компани€ располагает достаточной ликвидностью дл€ покрыти€ расходов в ближайшие 12-18 мес€цев.

”читыва€ отрасль, неудивительно, что евробонды компании оказались под существенным давлением в ходе текущего кризиса. Ќапример, цена выпуска с погашением в 2023 г. рухнула в марте более чем на 10 фигур. Ѕолее того, как видно на графике ниже, в отличие от индекса EMUSTRUU, который практически уже возместил "ковидные" потери, ценовое восстановление евробонда "ћосковского аэропорта ƒомодедово" происходит далеко не столь активно.  редитный спред выпуска расширилс€ в 2,5 раза с 25 феврал€ 2020 г., что, возможно, €вл€етс€ избыточным.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: