Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: –оссийские евробонды сохран€ют потенциал дл€ ценового роста


[23.09.2019]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

Ќа прошлой неделе российский суверенный евробондовый сегмент подтвердил свою репутацию довольно четкого барометра конъюнктуры на рынке UST. ƒоходность базового актива снизилась на 10 б. п. - и примерно такой же результат показали и долларовые займы ћинфина –‘.

"—ибур" удачно разместил 5-летний евробонд на 500 млн долл. под 3,45% годовых. ѕервоначальный ориентир доходности составл€л 3,75%, спрос на евробонды компании в ходе сбора за€вок превышал 1 млрд. долл. ќ планах в ближайшее врем€ выйти на первичный рынок за€вили —овкомбанк, "√“Ћ " и "–∆ƒ".

5-летн€€ риск-преми€ на "–оссию" снижалась всю прошлую неделю, но в п€тницу совершила резкий рывок наверх, закончив неделю на начальной отметке 80 б. п.

ѕрошла€ недел€ показала, что процесс см€гчени€ монетарных политик в мире продолжаетс€, хот€ во многом он уже учтен в ценах. ¬прочем, российские евробонды, по-видимому, сохран€ют определенный потенциал дл€ ценового роста за счет дальнейшего сужени€ суверенной премии в доходности к базовым активам.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

¬ п€тницу стало известно, что –—’Ѕ, уже получивший из федерального бюджета в этом году в капитал 15 млрд руб., может быть докапитализирован еще на 10 млрд руб. в самое ближайшее врем€. ќб этом за€вила замминистра сельского хоз€йства –‘ ≈лена ‘астова. ѕо ее словам, президиум комитета по нацпроектам на заседании 7 окт€бр€ может одобрить перенос с 2020 г. 10 млрд руб. на 2019 г. «а счет этого банк может нарастить кредитование предпри€тий, которые занимаютс€ экспортом сельскохоз€йственной продукции. "≈сли президиум одобрит, то эти средства банк получит в течение мес€ца", - подчеркнула замминистра.

ќтметим, что выпуск –—’Ѕ выгл€дит интересно на фоне субординированных евробондов отечественных эмитентов, предлага€ доходность чуть выше 5%.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

¬ сегменте "инвестиционных" выпусков отметим 10-летний евробонд автофинансирующего подразделени€ группы GM - компании General Motors Financial Company. Ёмитент работает с более чем 18 тыс. дилеров GM по всему миру, предлага€ услуги по финансированию покупок новых и подержанных автомобилей, а также аренды автомобилей. ¬ компании зан€то 9 тыс. человек. Ёмитент €вл€етс€ 100%-й "дочкой" группы GM, текуща€ рыночна€ капитализаци€ которой достигает 54 млрд долл.

—тарший необеспеченный выпуск объемом 500 млн долл. размещен в €нваре 2019 г. –ынок эмиссии - мировой. ѕо бумаге предусмотрен один колл-опцион за три мес€ца до погашени€. ќпций по пересмотру уровн€ купона не предусмотрено. Ќоминал и минимальный лот по бумаге составл€ют соответственно 1 тыс. и 2 тыс. долл.

Ќа наш взгл€д, выпуск GM 5.65 01/17/29 выгл€дит очень интересно на фоне бумаг сравнимого кредитного качества.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: