Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: ѕрошла€ недел€ принесла позитив на российский долговой рынок


[10.12.2018]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

ѕрошла€ недел€ принесла позитив на российский долговой рынок. ¬озвращение глобального спроса на риск, подкрепленное позитивом на рынке нефти, обеспечили смещение российской суверенной кривой по доходности на 10-15 б. п. вниз. ƒоходность 10-летних долларовых долговых об€зательств ћинфина –‘ скорректировалась вниз до 5,0%.

 орпоративный сегмент успел отыграть п€тничный подъем суверенных бумаг. Ћидерами ценового роста оказались выпуски, наиболее пострадавшие в ходе недавних распродаж: "вечные" евробонды ¬“Ѕ, јльфа-Ѕанка, линейка ¬ЁЅа. ќстальной сектор (бумаги нефинансовых компаний), по сути, и не заметил недавней турбулентности на рынке.

Ќовости с нефт€ного рынка в п€тницу привели к снижению 5-летнего спреда на "–оссию" до отметки чуть выше 150 б. п. CDS-премии на российские корпоративные еврооблигации сужались вслед за суверенным значением.

≈сли долговые рынки EM и захлестнет рождественское ралли, то дл€ –оссии оно, веро€тно пройдет в режиме лайт из-за сохран€ющихс€ санкционных рисков.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

¬ рамках стратегии по минимизации рисков отметим евробонд "дочки" Veon Ltd. компании GTH Finance BV с погашением в апреле 2020 г. —ейчас по этой бумаге можно зафиксировать примерно 5%-ю доходность на отрезке дюрации около года, что видитс€ нам привлекательным уровнем с учетом рейтингов компании.  роме того, на наш взгл€д, данный выпуск характеризуетс€ гораздо меньшим санкционным риском, чем, например, сравнимые по доходности и дюрации евробонды некоторых российских металлургов-экспортеров.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

—реди зарубежных бумаг с инвестиционными рейтингами отметим евробонд европейского энергетического гиганта Enel SpA с погашением в 2025 г. ≈вробонд объемом 1,5 млрд долл. размещен в сент€бре 2018 г. ќпций по досрочному отзыву и/или пересмотру уровн€ купона по бумаге не предусмотрено. ќбращаем внимание, что минимальный лот по ENELIM 4 ⅝ 09/14/25 составл€ет 200 тыс. долл.

Enel SpA — объединенна€ газо- и электроснабжающа€ компани€, котора€ производит, поставл€ет и продает электроэнергию и газ, а также предоставл€ет услуги по их транспортировке и хранению по всему миру. ¬ качестве инвестора эмитент присутствует и в –оссии (электрогенерирующа€ компани€ "Ёнел –осси€"). Ўтаб-квартира расположена в –име, в компании зан€то 70 тыс. человек.

ѕо состо€нию на 30.09.2018 г. выручка и EBITDA Enel SpA за последние 12 мес€цев составили соответственно 73,7 и 16,3 млрд евро, чиста€ прибыль достигла 4,2 млрд евро. ¬се три агентства "большой тройки" держат "стабильный" прогноз по изменению рейтингов эмитента. јкции компании торгуютс€ на BrsaItaliana с текущей рыночной капитализацией 48 млрд евро.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: