Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: ѕопытки Brent стабилизироватьс€ будут способствовать удержанию российскими евробондами своих текущих позиций


[16.01.2017]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

ѕрошла€ недел€ оказалась ознаменованной небольшой фиксацией прибыли в российских суверенных евробондах: долларова€ крива€ нарастила по итогам недели, с 6 по 13 €нвар€, в среднем около 10 б. п. ƒоходности "–осси€-30" и "–осси€-42" закончили п€тницу на отметках 2,4 и 4,9% соответственно, в то врем€ как доходность "–осси€-23" увеличилась до 3,8%. ¬ результате спред к 10-летним казначейским облигаци€м —Ўј составил 141 б. п.

≈вробонды российских банков и корпораций выгл€дели лучше суверенного сегмента. ¬прочем, можно скорее говорить об отсутствии снижени€, чем о каком-либо выраженном ценовом росте. ’уже рынка выгл€дела крива€ "√азпрома".

”ровень кредитного риска на "–оссию" CDS 5Y немного увеличилс€, составив 182 б. п. —тоимость страховки от дефолта дл€ российских компаний также в среднем незначительно скорректировалась вверх.

Ќа фоне сокращени€ добычи основными нефтедобывающими странами Brent пытаетс€ стабилизироватьс€ около отметки 55 долл./барр. Ќар€ду со снижением волатильности UST данный фактор будет способствовать удержанию российскими евробондами своих текущих позиций на этой неделе.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

"јЋ–ќ—ј" опубликовала предварительные результаты за 2016 г., показав рост реализации алмазов и бриллиантов на 26 % — до 4,5 млрд долл. ѕо нашему мнению, данный результат подтверждает сильный производственный и финансовый профиль эмитента.  редитное качество компании также находитс€ на высоком уровне: по данным отчетности за 9 мес. 2016 г. по ћ—‘ќ, метрика "„истый долг/EBITDA" составила 0,8, а краткосрочный долг полностью покрывалс€ ликвидностью на балансе.

 ак стало известно на прошлой неделе, VimpelCom договорилс€ о продаже около 13 тыс. своих вышек в –оссии инфраструктурной компании "–усские Ѕашни" примерно за 700 млн долл. —делку планируетс€ закрыть во II кв. 2017 г. ћонетизаци€ башенной инфраструктуры €вл€етс€ частью стратегии компании по превращению из традиционного телеком-оператора в digital-провайдера. Ќемаловажно и то, что вырученные средства могут быть направлены на погашение долга. »з линейки евробондов эмитента наиболее интересно, на наш взгл€д, сейчас выгл€дит один из выпусков с погашением в 2023 г.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

¬ сегменте зарубежных бумаг с инвестиционным рейтингом отметим один из евробондов транснациональной корпорации AP MOLLER-MAERSK A/S с погашением в 2024 г. ¬ыпуск объемом 0,5 млрд долл. размещен в сент€бре 2014 г. ѕо бонду предусмотрен один колл-опцион за три мес€ца до погашени€ по цене номинала. ћы полагаем, что среди бумаг от высококачественных эмитентов на отрезке 7-летней дюрации доходность MAERSK 3 ¾ 09/22/24 выгл€дит достаточно привлекательно.

AP MOLLER-MAERSK A/S относитс€ к числу мировых лидеров в области транспортировки и логистики. ‘лот компании включает контейнерные суда, танкеры и нефтебуровые установки.  роме того, MOELLER-MAERSK управл€ет промышленными предпри€ти€ми. —фера де€тельности компании охватывает весь мир. Ўтаб-квартира расположена в  опенгагене (ƒани€), в ее подразделени€х зан€то около 88 тыс. чел. ¬ 2015 г. выручка, EBITDA и чиста€ прибыль составили 40,3, 6,4 и 0,8 млрд долл. соответственно. јкции эмитента торгуютс€ на фондовой бирже  опенгагена с текущей рыночной капитализацией 34,8 млрд долл.

—реди иностранных евробондов повышенной доходности и умеренной дюрации обратим внимание на один из выпусков компании The Hertz Corporation с погашением в 2020 г. ¬ыпуск объемом 700 млн долл. размещен в феврале 2013 г. ƒо погашени€ по евробонду предусмотрено еще два колл-опциона, доходность к ближайшему из них - 15.10.17 г. по цене 101,469 % - достигает 78,3 %.

ќснованна€ в 1918 г. The Hertz Corporation €вл€етс€ дочерней структурой Hertz Global Holdings Inc. - крупнейшей по объему продаж компанией в —Ўј, занимающейс€ прокатом и лизингом автомобилей. »меет 7700 пунктов проката в —Ўј и 145 странах, в том числе в –оссии.  оличество заказов, обслуживаемых компанией за год, достигает 40 млн. „исленность зан€тых - около 30 тыс. чел. ¬ 2015 г. выручка, EBITDA и чиста€ прибыль составили 10,5, 3,9 и 0,3 млрд долл. соответственно. јкции эмитента торгуютс€ на NYSE с текущей рыночной капитализацией 1,8 млрд долл.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: