Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: »нвесторы могут присмотретьс€ к "коротким" выпускам еврооблигаций


[13.08.2018]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

Ќа прошлой неделе рынок накрыла волна объ€вленных и потенциальных санкций со стороны —Ўј. ќтечественна€ суверенна€ долларова€ крива€ сместилась по доходности почти на 0,4 п. п. вверх, закончив неделю в диапазоне 3,4-5,7%.  онъюнктура на рынке нефти также не давала повода дл€ оптимизма.

ќсновной удар пришелс€ на выпуски госбанков, поскольку детали раскрытого широкой публике "санкционного" законопроекта предусматривают запрет операций в —Ўј и заморозку активов семи крупнейших российских банков. ¬ результате, доходности евробондов —бербанка, ¬“Ѕ, ¬ЁЅа скакнули почти на 2 "фигуры" вверх, инвесторы активно выходили как из "коротких", так и "дальних" выпусков. –еальный сектор понес несколько меньшие потери, впрочем, и там доходности выросли не менее, чем на 0,5 п. п.

—тоимость страховки от дефолта по п€тилетним долговым об€зательствам –‘ обновила годовой максимум, закончив неделю на отметке 168 б. п. —преды по CDS на российские корпоративные и банковские еврооблигации фронтально расшир€лись.

Ќа прошлой неделе рынок, по-видимому, с некоторым запасом отыгрывал рост санкционных рисков. ¬ этой св€зи мы рекомендуем инвесторам присмотретьс€ к сравнительно "коротким" выпускам российских эмитентов реального сектора, даже учитыва€ сохранение действи€ "санкционного" фактора в перспективе ближайших мес€цев.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

  числу выпусков от эмитентов нефинансового сектора, довольно сильно пострадавших в ходе общерыночного "шторма" на прошлой неделе, относитс€ единственный евробонд "“рубной металлургической компании" (“ћ ). ¬сего за несколько дней его доходность (выпуск продолжает торговатьс€ чуть выше номинала) выросла с 5,2% до 6,6%. ¬ рамках стратегии на минимизацию дюрации портфел€, мы считаем TRUBRU 20 интересным инструментом дл€ удержани€ по погашени€.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

—реди зарубежных евробондов с инвестиционными рейтингами обратим внимание на один из выпусков всемирно известной Xerox Corp. с погашением в 2023 г. ≈вробонд объемом 1,0 млрд долл. размещен в сент€бре 2017 г. ѕо бумаге предусмотрен один колл-опцион за мес€ц до погашени€. ќтметим, что XRX 3 ⅝ 03/15/23 находитс€ на обслуживании в Ќ–ƒ.

Xerox Corporation предлагает автоматизацию документооборота, управление контентом дл€ предпри€тий, обработку транзакционных документов, производство упаковок и управл€емые услуги печати.  омпани€ обслуживает банковские, образовательные, государственные, медицинские, производственные и розничные предпри€ти€ по всему миру. Ўтаб-квартира расположена в —Ўј, в компании зан€то 35 тыс. человек.

ѕо состо€нию на 30.06.18 г. выручка и EBITDA Xerox Corp. за последние 12 мес€цев достигли 10,2 и 1,4 млрд долл. соответственно, чиста€ прибыль составила 124 млн долл. јкции эмитента торгуютс€ на NYSE с текущей рыночной капитализацией 6,7 млрд долл.

—реди высокодоходных бумаг выделим евробонд американской Hunt Companies, Inc. с погашением в 2026 г. ¬ыпуск объемом 600 млн долл. размещен в €нваре 2018 г. ƒо погашени€ по бумаге предусмотрено 3 колл-опционов, доходность ближайшего из них (15.02.2021 г. по цене 103,125%) составл€ет 10,2%. “акже до 15.02.2021 г. эмитент вправе выкупить до 40% выпуска HUNTCO 6 ¼ 02/15/26 по цене 106,25%.

Hunt Companies, Inc. — непубличное семейное предпри€тие, занимающеес€ недвижимостью, в частности строительством (в качестве организатора подр€дных работ и инвестора) армейских казарм, многоквартирных домов, жилых комплексов, торговых площадей и административных помещений, а также управлением этими объектами по всему миру. »стори€ компани€ ведет свое начало с 1947 г. Ўтаб-квартира расположена в Ёль-ѕасо (штат “ехас, —Ўј). јгентства Moody’s и S&P держат "стабильный" прогноз по изменению рейтингов эмитента (соответственно, B2 и BB-).

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 31 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: