Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: ƒоходности 10-летних американских treasuries останутс€ в диапазоне 2,3-2,4%


[11.12.2017]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

¬ результате отсутстви€ выраженных изменений на рынках нефти и базовых активов положение российской суверенной долларовой кривой за неделю практически не изменилось. ƒоходность выпуска с погашением в 2023 г. удерживаетс€ на уровне 3,2% (на котором она находитс€ с конца сент€бр€), самых дальних бумаг — в диапазоне 4,8-5,0%. ¬ целом, статус-кво на рынке сохран€етс€.

 орпоративные выпуски понесли небольшие ценовые потери. ¬ наибольшей степени пострадал выпуск ј‘  "—истема" на информации о новом иске к компании со стороны "–оснефти" на сумму 131,6 млрд руб. —лабее рынка выгл€дели суборда как гос-, так и частных банков.

”ровень кредитного риска на выпуск "–осси€ CDS 5Y" продолжает колебатьс€ около локальных минимумов (130 б. п.). —тоимость страховки от дефолта дл€ российских компаний не изменилась.

Ќа этой неделе состоитс€ заседание ‘–—, на котором регул€тор, как ожидаетс€, повысит ставку. ¬прочем, данное решение уже в ценах, и мы ожидаем, что доходности 10-летних американских treasuries останутс€ в диапазоне 2,3-2,4%.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

јгентство Standard & Poor's продлило срок пересмотра с возможностью повышени€ долгосрочного корпоративного кредитного рейтинга Eurasia Drilling Co. (EDC).  ак сообщаетс€ в пресс-релизе агентства, "российский регул€тор пока не прин€л какого-либо решени€ относительно продажи 51% акций EDC американской Schlumberger. ¬следствие этого рейтинги останутс€ в списке CreditWatch до тех пор, пока мы не получим разъ€снений, св€занных с будущим владельцем компании". ≈сли Schlumberger купит 51% акций EDC, то агентство, веро€тно, повысит рейтинг российской компании на одну ступень. ¬ случае, если сделка не состоитс€, рейтинг скорее всего будет подтвержден на нынешнем уровне.

Ќа наш взгл€д, единственный евробонд EDC смотритс€ интересно на фоне бумаг схожего рейтинга и дюрации.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

—реди бумаг с достаточно высоким композитным рейтингом обратим внимание на евробонд американской компании CDK Global Inc. с погашением в 2027 г. ¬ыпуск объемом 0,6 млрд долл. размещен в мае 2017 г. ѕо бумаге предусмотрено 4 колл-опционов, доходность к ближайшему из них (01.06.2022 г. по цене 102,438%) составл€ет 4,9%. јгентства Moody’s и S&P держат по выпуску рейтинг на одну ступень ниже инвестиционного.

CDK Global Inc. — поставщик интегрированных информационных технологий и технологий цифрового маркетинга/рекламы дл€ автомобильной розничной торговли.  омпани€ осуществл€ет полный рабочий процесс от рекламных и маркетинговых кампаний до продажи, финансировани€, страховани€, ремонта и технического обслуживани€ автотранспортных средств. Ўтаб-квартира расположена в штате »ллинойс (—Ўј), в компании зан€то 8,9 тыс. человек.

ѕо состо€нию на 30.09.17 г. выручка и EBITDA эмитента за последние 12 мес€цев составили, соответственно, 2,2 и 0,6 млрд долл., чиста€ прибыль достигла 0,3 млрд долл. јкции CDK Global Inc. торгуютс€ на NASDAQ GS с текущей рыночной капитализацией 9,6 млрд долл.

—реди зарубежных выпусков, предлагающих сравнительно высокую доходность, отметим евробонд американской Sprint Corporation с погашением в 2028 г. ¬ыпуск объемом 2,5 млрд долл. размещен в но€бре 1998 г. ѕо бумаге не предусмотрено опций по досрочному отзыву или пересмотру купона. ћинимальный лот по бумаге составл€ет 1 тыс. долл.

Sprint Corporation — диверсифицированный поставщик телекоммуникационных услуг в —Ўј. ѕредлагает проводные и беспроводные услуги св€зи дл€ частных потребителей, предпри€тий и госучреждений. –азрабатывает, осуществл€ет инженерно-техническое обеспечение, внедр€ет различные технологии и предоставл€ет глобальную опорную сеть интернета 1-го €руса. Ўтаб-квартира находитс€ в г. ќверленд-ѕарк (штат  анзас). ¬ корпорации зан€то 28 тыс. человек. ¬се три агентства "большой тройки" держат "стабильный" прогноз по изменению рейтингов эмитента.

ѕо состо€нию на 30.09.17 г. выручка и EBITDA эмитента за последние 12 мес€цев составили, соответственно, 33,2 и 10,9 млрд долл. ќтметим, что Sprint Corporation остаетс€ убыточной на прот€жении последних нескольких лет, хот€ чистый убыток снижаетс€, достигнув по состо€нию на 30.09.2017 г. 604 млн долл. за последние 12 мес€цев. јкции Sprint Corporation торгуютс€ на NYSE с текущей рыночной капитализацией 21,8 млрд долл.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
29 30 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31 1 2
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: