Rambler's Top100
 

ФИНАМ: Что год грядущий нам готовит…


[30.12.2021]  ФИНАМ 

Сектор российских еврооблигаций: ожидания на 2022 год. Если сравнить текущую среднюю доходность индекса российских еврооблигаций с уровнем, который отмечался в конце 2019 г. (когда ни о какой пандемии еще не было и речи), то можно заметить, что они совпадают (3,2%). Более того, из-за того, что в конце 2019 г. базовые ставки были выше, чем сейчас, средний кредитный спред у российских еврооблигаций в настоящее время расширен относительно своих допандемийных значений примерно на 50 б. п. Это позволяет нам смотреть с некоторым оптимизмом в 2022 г.: владельцы российских евробондов получат купоны по своим бумагам при вероятном отсутствии их негативной переоценки.

Сектор ОФЗ: ожидания на 2022 год. Как мы отмечали вчера, 2021 год получился неудачным для инвесторов в рублевый долг. Основной причиной этого стало поднятие ключевой ставки ЦБ в два раза – до 8,5% годовых. С другой стороны, это открывает интересные возможности для инвестирования в настоящий момент: из-за того, что Банк России оказался в авангарде процесса нормализации ДКП среди мировых регуляторов, есть основания ожидать, что в 2022 г. текущий цикл ужесточения процентной политики если и не развернется, то по крайней мере завершится. И ставки самых дальних ОФЗ поползут вниз, поскольку долговой рынок при ценообразовании этих бумаг будет ориентироваться уже на ожидания по долгосрочным устойчивым процентным ставкам в экономике, которые ниже текущих доходностей на рынке. В результате, владельцы рублевых облигаций получат возможность по итогам 2022 г. пополнить свой купонный доход повышательной переоценкой своих портфелей.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов