Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценых бумаг

БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценых бумаг

[18.03.2005] ИГ КапиталЪ

Валютный рынок. Курс рубля к доллару США немного вырос в четверг на фоне не слишком активных торгов. Причиной позитивной динамики российской валюты было, главным образом, ослабление доллара к евро на Forex. Однако операторы не спешили включаться в спекулятивную игру. Многие предпочитали дождаться, когда сформируется более-менее устойчивая тенденция на мировом рынке и только после этого принимать какие-либо активные действия. В связи с этим поддержки доллара со стороны Центробанка не требовалось.

Рублевая ликвидность по-прежнему не внушала опасений. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ составил вчера 565 млрд. рублей, а сегодня – 575 млрд. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК хоть и повысились вчера, тем не менее остались умеренными – не более 1.5% годовых. Некоторое ухудшение ликвидности возможно в ближайшие дни в связи с намеченными на начало следующей недели налоговыми платежами. Однако дефицит рублей вряд ли возникнет.

Сегодня курс рубля может консолидироваться на текущих уровнях или немного снизиться. Такая динамика будет продиктована ситуацией на мировом рынке, где доллар вновь немного укрепился к евро. В месте с тем, в преддверии заседания ФРС США, способного значительно повлиять на ситуацию на Forex, российские операторы предпочтут воздержаться от активной спекулятивной игры.

Долговые обязательства. В ходе вчерашних торгов котировки рублевых гособлигаций были довольно стабильны. Сравнительно сильно изменилась стоимость лишь двух бумаг: ОФЗ45001 выросли на 66 б.п., в то время как ОФЗ46001 снизились на 39 б.п. В результате доходность перового выпуска опустилась до 4.59% годовых, а второго повысилась до 6.7% годовых. Подешевели также ОФЗ27021 на 2 б.п., ОФЗ27026 – на 9 б.п., ОФЗ46003 – на 2 б.п., ОФЗ46017 – на 13 б.п., тогда как ОФЗ25058 выросли на 2.5 б.п., ОФЗ46002 - на 10 б.п., и ОФЗ46014 – на 11 б.п. При этом доходность ОФЗ27026 увеличилась до 7.43% годовых, ОФЗ46003 – до 7.53% годовых, ОФЗ46017 – до 8.39% годовых, ОФЗ25058 понизилась до 7.28% годовых, ОФЗ46002 – до 7.74% годовых, и ОФЗ46014 – до 8% годовых. Стоимость ОФЗ27019, ОФЗ27025 и ОФЗ46018 не изменилась, при этом доходность ОФЗ27019 осталась на уровне 6.32% годовых, а ОФЗ27025 и ОФЗ46018 – на уровне 6.39% и 8.74% годовых, соответственно. Суммарный объем биржевых торгов был равен 359.4 млн. рублей по сравнению с 904 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Сегодня существенного изменения котировок гособлигаций, по всей видимости, не произойдет. Ситуация на внешних долговых рынках уже не оказывает негативного влияния на ход торгов, но и повышение цен суверенных еврооблигаций воспринимается пока без особого энтузиазма в связи с их недавнем сильным падением, а также предстоящим вскоре заседанием Комитета ФРС США по операциям на открытом рынке. Стагнация курс рубля так же не способствует формированию какой-либо определенной тенденции.

На рынке корпоративных облигаций, скорее всего, также будет наблюдаться консолидация котировок. Вчера они изменились в отсутствии единой тенденции. Прекращение массового падения цен объясняется улучшением ситуации на внешнем долговом рынке, при этом поддержку внутренним облигациям по-прежнему оказывала высокая рублевая ликвидность. Стоит отметить, что недавний спад в секторе корпоративного долга пока не привел к ухудшению условий заимствований на первичном рынке. Подтверждением этому является вчерашнее размещение облигаций Татэнерго: в связи с довольно высоким интересом к ним доходность этого выпуска оказалась на уровне наиболее благоприятных прогнозов.

По итогам вчерашней сессии облигации ФСК ЕЭС-01 упали на 21 б.п., ГАЗПРОМ А5 – на 11 б.п., РЖД-03обл – на 13 б.п., Мечел ТД-1 – на 21 б.п., Лукойл2обл – на 6 б.п., АИЖК 2об – на 24 б.п., УралСвзИн4 – на 34 б.п., ТВЗ 01 – на 39 б.п., ГАЗПРОМ А3 – на 8 б.п., ЮТК-02 об. – на 9 б.п. В то же время облигации РЖД-02обл подорожали на 8 б.п., Ленэнерг01 – на 5 б.п., ТМК-01 обл – на 14 б.п., РЖД-01обл – на 24 б.п., ЦентрТел-4 – на 55 б.п., ЮТК-03 об. – на 5 б.п., АЛРОСА 19в – на 22 б.п., УралСвзИн6 – на 30 б.п., МечелСГ1об – на 15 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 618.5 млн. рублей по сравнению с 1.17 млрд. рублей накануне. Оборот в режиме переговорных сделок составил 2.8 млрд. рублей по сравнению с 5.82 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

Казначейские обязательства США выросли за счет того, что опасения относительно ухудшения состояния сектора корпоративного долга способствовали перемещению интересов инвесторов в сторону безрисковых активов. Спрэды долгов развивающихся стран сузились после недели активных распродаж на фоне снижения доходности базовых активов. Российские бумаги выросли в рамках общего подъема развивающихся рынков.