Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: «а мес€ц ќ‘« размещено более ¾ плана


[29.10.2020]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

«а мес€ц ќ‘« размещено более ¾ плана и на 21% больше, чем за прошлый квартал в целом

 омментарий к аукционам по ќ‘«, состо€вшимс€ 28 окт€бр€ 2020г.

Ќа аукционах 28 окт€бр€ инвесторам были предложены два новых выпуска: ќ‘«-ѕ  серии 29019 в объеме остатков, доступных дл€ размещени€ в указанном выпуске, и ќ‘«-ѕƒ серии 26235 в объеме 30 млрд руб. по номинальной стоимости. ќбъем удовлетворени€ за€вок на каждом аукционе определ€етс€ ћинфином –‘, исход€ из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимс€ на рынке уровн€м доходности.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕ  29019 €вл€етс€ 28 окт€бр€ 2020г., погашение запланировано на 18 июл€ 2029 года.  упонный доход рассчитываетс€ исход€ из среднего значени€ ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней. ќбъ€вленный объем выпуска 450 млрд руб., доступный к размещению остаток – 450 млрд руб. по номинальной стоимости.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26235 €вл€етс€ 14 окт€бр€ 2020г., погашение запланировано на 12 марта 2031 года. —тавка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 5,90% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска составл€ет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток облигаций составл€ет 500 млрд руб. по номинальной стоимости.

Ќа первом аукционе по размещению ќ‘«-ѕ  29019 спрос составил около 474,305 млрд руб., что на 5,4% превысило уровень доступных к размещению остатков. ”довлетворив в ходе аукциона 83 за€вки или 90,7% от объема спроса, ћинфин –‘ разместил облигации в объеме 430 млрд 194.756 млн руб. по номинальной стоимости (95,6% от доступных остатков). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 95,800% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 95,8156% от номинала. — учетом уровн€ цен аналогичных ќ‘«-ѕ  с сопоставимыми сроками обращени€ справедлива€ цена нового выпуска мы оценивали в размере 96,156% от номинала. “аким образом, размещение прошло с "премией" в виде дисконта от справедливой цены на уровне 0,34 п.п.

Ќа втором аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26235 спрос составил около 13,381 млрд руб., что составило 44,6% от объема предложени€. ”довлетворив в ходе аукциона 8 за€вок или 47,6% от объема спроса, ћинфин –‘ разместил облигации в объеме 6 363.295 млн руб. по номинальной стоимости. ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 98,150% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 98,8542%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 6,24% и 6,14% годовых. — учетом сроков обращени€ данного выпуска справедлива€ доходность оцениваетс€ нами на уровне 6,09% годовых. “аким образом, новый выпуск предлагает "премию" по средневзвешенной цене в размере пор€дка 5 б.п. и пор€дка 10 б.п. по цене отсечени€".

ќжидаемое решение Ѕанка –оссии о сохранении ключевой ставки на прежнем уровне не оказало вли€ние на рынок государственных облигаций, который в начале текущей недели в большей мере реагировал на негативные внешние и внутренние факторы в виде повышени€ доходности, которое в среднем по рынку составило 3 б.п. (и 4-6 б.п. в долгосрочном сегменте). “ем не менее, неблагопри€тна€ ситуаци€ на вторичном рынке не помешало инвесторам в очередной раз установить новые рекорды по объему спроса и размещени€ "защитных" ќ‘«-ѕ  (более 474 и 430 млрд руб. по номинальной стоимости). ѕри этом "преми€", предоставленна€ инвесторам в виде дисконта от наших оценок справедливой цены на уровне 0,34 п.п., оказалась даже ниже, чем на предыдущих аукционах по размещению ќ‘«-ѕ . ќднако неблагопри€тна€ ситуаци€, котора€ сегодн€ продолжала ухудшатьс€ (при росте ставок еще на 5-8 б.п.), в полной мере нашла отражение на результатах аукциона по размещению ќ‘«-ѕƒ. —прос составил менее половины от объема предложени€, которое было реализовано всего на 21% с "премией" по средневзвешенной цене на уровне 5 б.п., а по цене отсечени€ – пор€дка 10 б.п.

ѕо итогам размещений четырех аукционных дней окт€бр€ ћинфин –‘ разместил гособлигации на общую сумму пор€дка 1 502,33 млрд руб., выполнив на 75,12% план привлечени€ на рынке ќ‘« в IV квартале т.г., который был установлен на уровне 2 трлн руб. ѕри этом объем размещени€ за мес€ц на 21,4% превысил результат прошлого квартала. ¬месте с тем, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ќ‘« составл€ет 4 346,298 млрд руб., что составл€ет 103,5% от плана четырех кварталов в объеме 4,2 трлн руб. (или 89,7% от плана с учетом фактических размещений в первых трех кварталах в размере 4 843,968 млрд руб.).

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: