Цены ОФЗ менялись разнонаправленно под влиянием противоречивых факторов

В начале прошлой недели, после почти трех недель снижения, цены на облигации кратковременно выросли. Затем наблюдалась разнонаправленная динамика, а доходности долгосрочных выпусков закрепились на новом локальном максимуме — около 16,75– 16,80% годовых. Однако публикация данных об инфляции ухудшила настроения участников долгового рынка и вызвала новую волну снижения цен на государственные облигации. За неделю инфляция ускорилась до 0,96% против 0,12% неделей ранее, в том числе на фоне повышения тарифов ЖКХ, а годовая инфляция выросла до 7,08% с 6,25%.

В результате по итогам недели индекс гособлигаций RGBI снизился на 0,58% (против снижения на 0,93% неделей ранее). При этом повышение индекса средней доходности ОФЗ-ПД составило 14 б.п. (против повышения на 22 б.п. неделей ранее) Изменение по отдельным кратко- и среднесрочным выпускам составило в пределах от -44 до +9 б.п. (в среднем -5 б.п.), а доходность по ним установилась в пределах 13,03-16,59% годовых. Изменение доходности по долгосрочным выпускам составило в пределах от -8 до +6 б.п. (в среднем -1 б п.), в результате доходность установилась на уровне 16,05-16,77% годовых.

Торговая активность незначительно повысилась: совокупный объем сделок за неделю составил 162,1 млрд руб., что на 2,1% выше показателя предыдущей недели. На долю среднесрочных выпусков пришлось около 23% от общего объема (против 20% неделей ранее). Наибольшие объемы были зафиксированы по выпускам 26249 (погашение в июне 2032 г.) и 26252 (погашение в октябре 2033 г.) с долей 4,6% и 12,8% соответственно. На долю долгосрочных бумаг пришлось около 49% (против 43% на предыдущей неделе) от всего оборота, лидерами были выпуски 26254 с погашением в октябре 2040 г. с долей 8,5%, а также 26245 с погашением в сентябре 2035 г. с долей 7,6%. На долю ОФЗ-ПК пришлось около 19% (против 22% неделей ранее) от общего оборота, а лидерами среди них стали: выпуск 29015 с погашением в октябре 2028 г. с долей 7,6%, а также выпуск 29016 с погашением в декабре 2026 г. с долей 2,4% от общего объема сделок.

По итогам недели ценовые индексы остальных сегментов рублевых облигаций также показали негативную динамику. По замещающим суверенным и корпоративным облигациям ценовые индексы в долларах показали положительную динамику, но благодаря ослаблению рубля на фоне увеличения Минфином покупки валюты в 5 раз в октябре (см. "НОВОСТЬ НЕДЕЛИ"), ценовые индексы замещающих облигаций в пересчете на рубли оказались в отрицательной зоне по итогам недели.

НОВОСТЬ НЕДЕЛИ

Минфин РФ с 7 октября увеличит покупку валюты/золота в 5 раз - до 12,7 млрд руб. в день

Минфин РФ с 7 октября по 6 ноября планирует покупать иностранную валюту/золото в рамках бюджетного правила на общую сумму 279,4 млрд рублей, ежедневный объем операций составляет эквивалент 12,7 млрд рублей. С 7 сентября по 6 октября Минфин покупал валюту/золото на общую сумму 55,6 млрд руб., ежедневный объем операций составлял эквивалент 2,5 млрд руб. Таким образом, покупка валюты с 7 октября вырастет более чем в 5 раз.

Отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема, а также оценки базового месячного объема от показателя по итогам сентября составило 10,04 млрд рублей. Минфин ожидает дополнительные нефтегазовые доходы федерального бюджета в октябре на сумму 289,46 млрд руб.

ЦБ РФ во II полугодии 2026 г. осуществляет покупку / продажу иностранной валюты исходя из корректировки анонсированного Минфином объема операций в рамках бюджетного правила на величину продаж в размере 0,58 млрд рублей в день. Таким образом, с учетом объявленных Минфином объемов операций Банк России с 7 октября по 6 ноября 2026 года увеличит покупку валюты до 12,12 млрд рублей (с 7 сентября по 6 октября покупает ее объемом 1,92 млрд рублей).