Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: “акого низкого объема размещени€ ќ‘« не наблюдалось 11 мес€цев


[27.01.2021]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

“акого низкого объема размещени€ ќ‘« не наблюдалось 11 мес€цев

 омментарий к аукциону по ќ‘«, состо€вшемус€ 27 €нвар€ 2021г.

Ќа аукционе 27 €нвар€ инвесторам был предложен единственный выпуск ќ‘«-»Ќ 52003 в объеме остатков, доступных дл€ размещени€ в указанном выпуске. ќбъем удовлетворени€ за€вок на аукционе определ€лс€ ћинфином –‘, исход€ из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимс€ на рынке уровн€м доходности.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-»Ќ 52003 €вл€етс€ 12 августа 2020г., датой погашени€ - 17 июл€ 2030 года, ставка полугодового купона на весь срок обращени€ займа составл€ет 2,50% годовых, номинал ежедневно индексируетс€ на величину инфл€ции, вз€тую с трехмес€чным лагом (на текущую дату составл€ет 1 010,10 руб.). ќбъ€вленный объем выпуска 250 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток облигаций составл€ет пор€дка 119,609 млрд руб. по номинальной стоимости. Ќа последнем аукционе, который состо€лс€ 13 €нвар€, при спросе, составившем пор€дка 33,57 млрд руб. или 23,9% от объема доступных остатков, облигации были размещены в объеме 21 млрд руб., а средневзвешенна€ цена была на 0,18 п.п. выше уровн€ вторичного рынка.

Ќа аукционе по размещению ќ‘«-»Ќ 52003 спрос составил около 33,848 млрд руб. или 28,3% от объема доступных остатков. ”довлетворив в ходе аукциона 13 за€вок, ћинфин –‘ разместил облигации на 9 942,3 млн руб. по номинальной стоимости (9842,858 тыс. штук). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 100,510%, средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 100,5883% от номинала. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 100,600% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 100,656% от номинала. “аким образом, аукцион прошел по средневзвешенной цене, котора€ предлагала "премию" в размере 0,068 п.п. к уровню вторичного рынка.

Ќа фоне сохранени€ преимущественно негативной динамики цен на вторичном рынке гособлигаций, в результате которой доходность ќ‘« в среднем по рынку выросла с начала года на 26 б.п., а в долгосрочном сегменте рост достигал 29-33 б.п., ћинфин –‘ ограничил свое предложение на аукционе единственным выпуском ќ‘«-»Ќ с купоном, который индексируетс€ на инфл€цию. ќчевидно, что эмитент мог рассчитывать на высокий спрос со стороны инвесторов, принима€ во внимание ускорение роста инфл€ции в последние два мес€ца прошлого года, по итогам которого она составила 4,91% в годовом выражении, и с начала т.г. (с 1 по 18 €нвар€ +0,6 п.п.).  роме того, отказ от размещени€ ќ‘«-ѕƒ можно расценивать как несогласие ћинфина занимать на долговом рынке по таким высоким ставкам. — учетом результатов прошедшего аукциона ожидани€ не оправдались: спрос составил всего чуть более 28% от доступных остатков. ѕри этом более 70% наиболее агрессивных за€вок были отсечены эмитентом. ¬ результате с минимальной "премией" к вторичному рынку (пор€дка 0,07 п.п. по цене) было размещено облигаций на сумму 9,942 млрд руб. по номинальной стоимости, такого скромного объема размещени€ не наблюдалось с аукциона, проведенного в конце феврал€ 2020г., после которого ћинфином была вз€та вынужденна€ "пауза" в размещении ќ‘« более чем на мес€ц.

ѕо итогам размещений трех аукционных дней €нвар€ ћинфин –‘ разместил гособлигации на общую сумму пор€дка 61,102 млрд руб., выполнив на 6,11% план привлечени€ на рынке ќ‘« в I квартале 2021г., который был установлен на уровне 1 трлн руб. — учетом графика проведени€ аукционов еженедельно необходимо было размещать ќ‘« на сумму 90,909 млрд руб., а с учетом результатов трех аукционных дней эта сумма выросла до 117,36 млрд руб.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
29 30 31 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 1 2
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов