Rambler's Top100
 

БК РЕГИОН: Спрос на втором аукционе удовлетворен на 82,5% после снижения "агрессивности" заявок инвесторами


[12.08.2021]  БК РЕГИОН    pdf  Полная версия

Спрос на втором аукционе удовлетворен на 82,5% после снижения "агрессивности" заявок инвесторами

Комментарий к аукционам по ОФЗ, состоявшимся 11 августа 2021г.

На аукционах 11 августа инвесторам были предложены два новых выпуска ОФЗ-ПД серии 26237 и серии 26240 в объеме доступных к размещению остатков в каждом выпуске. Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26237 является 16 июня 2021г., погашение запланировано на 14 марта 2029 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 6,70% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению объем составляет порядка 399,462 млрд руб. по номинальной стоимости. На последнем аукционе, который состоялся 30 июля 2021г., при спросе, составившем порядка 96,4 млрд руб., который составил около 20,5% от доступного к размещению объема, Минфин разместил облигации в объеме 70,54 млрд руб. при средневзвешенной доходности 7,02% годовых, которая предполагала "дисконт" порядка 6 б.п. к уровню вторичного рынка.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26240 является 30 июня 2021г., погашение запланировано на 30 июля 2036 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 7,00% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению объем – порядка 459,848 млрд руб. по номинальной стоимости. На предыдущем аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26240, который проводился две недели назад, при спросе, составившем порядка 62,15 млрд руб. или 12,5% от доступного к размещению объема, Минфин разместил облигации на сумму порядка 35,99 млрд руб. при средневзвешенной доходности 7,21% годовых, которая предполагала "дисконт" порядка 1 б.п. к уровню вторичного рынка.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26237 спрос составил около 107,595 млрд руб., составив 26,9% от объема доступных к размещению остатков. Удовлетворив в ходе аукциона 210 заявок, Минфин РФ разместил облигации в объеме 55 млрд 951,948 млн руб. по номинальной стоимости (14,0% от доступных остатков и 52,0% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 98,0270% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 98,1089%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 7,16% и 7,15% годовых. На вторичном рынке торги накануне закрылись с доходностью 7,10% годовых, и средневзвешенная доходность сложилась на том же уровне 7,10% годовых. Таким образом, аукцион прошел с "премией" по доходности в размере 5 б.п. к среднему уровню вторичного рынка накануне.

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26240 спрос составил около 66,228 млрд руб., составив около 14,4% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив в ходе аукциона 483 заявки, Минфин РФ разместил облигации в объеме 54 млрд 626,056 млн руб. по номинальной стоимости (11,9% от объема доступных остатков и 82,5% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 97,7577% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 97,9036%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 7,37% и 7,36% годовых. На вторичном рынке накануне торги закрылись с доходностью 7,32% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась на уровне 7,30% годовых. Таким образом, аукцион прошел с "премией" по доходности в размере 6 б.п. к среднему уровню вторичного рынка накануне.

После предыдущих аукционов на вторичном рынке цены ОФЗ на фоне сохранения относительно высокой активности (среднедневной оборот порядка 34 млрд руб.) преимущественно снижались, что привело к повышению доходности в среднем по рынку на 5 б.п. При этом по отдельным средне- и долгосрочным выпускам повышение доходности достигало 9-13 б.п., а по большей части выпусков со сроком обращения до 2,5 лет наблюдалось снижение доходности на 1-4 б.п. Очевидно, что в условиях повышения ставок в долгосрочном сегменте на вторичном рынке инвесторы потребовали повышенную "премию" на первом аукционе, с которой вновь был не согласен эмитент, после чего снизили свои "аппетиты" на втором аукционе.

На первом аукционе по размещению десятилетнего выпуска Минфин РФ отсек около 48% объема спроса, составившего более 107 млрд руб. и ставшего максимальным показателем на безлимитных аукционах, проводимых в течение последних трех недель. Эмитент разместил облигации на общую сумму порядка 55,952 млрд руб. (около 14% от доступных к размещению остатков). Но для этого эмитенту пришлось предоставить инвесторам "премию", которая составила 5 б.п. по средневзвешенной доходности (при максимальном уровне 6 б.п. по ставке отсечения). Из 210 заявок на 15 крупнейших с объемом от 1 млрд до 8,8 млрд руб. пришлось 65% от общего объема размещения. На втором аукционе по размещению пятнадцатилетнего выпуска спрос, который составил около 66,23 млрд руб., был удовлетворен на 82,5%. При этом "премия" для инвесторов составила 6 б.п. по средневзвешенной доходности (при ее максимальном уровне 7 б.п.). Из 483 заявок на 17 крупнейших с объемом от 1 млрд до 20 млрд руб. пришлось 82,7% от общего объема размещения.

Суммарный спрос на двух аукционах составил 173,8 млрд руб., что на 20% превысило уровень недельной давности, а общий объем размещения составил 110,58 млрд руб., превысив на 46,9% объем размещения недельной давности. Таким образом, на сегодняшних аукционах были зафиксированы максимальные объемы спроса и размещения с начала размещения "новых" выпусков ОФЗ (с 16 июня т.г.).

По итогам размещений шести аукционных дней в июле - августе т.г. Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 341,982 млрд руб., выполнив на 48,85% план привлечения на рынке ОФЗ в III квартале 2021г., который был установлен на уровне 700 млрд руб. С учетом графика проведения аукционов на текущий квартал еженедельно необходимо было размещать ОФЗ на сумму порядка 53,85 млрд руб., но с учетом результатов прошедших аукционов эта сумма на оставшееся время до конца квартала снизилась почти на 5% до 51,1 млрд руб. в неделю. По итогам всех прошедших с начала года размещений годовой план, информация о сокращении которого на 875 млрд до 2,775 млрд руб. нашла свое подтверждение на прошедшей неделе, исполнен на текущий момент на 71,16%.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов