Спрос на долгосрочные ОФЗ восстанавливается.

Комментарий к аукционам по ОФЗ, состоявшимся 22 ноября 2017г.

На аукционах 22 ноября Минфин РФ предложил два относительно долгосрочных выпусков ОФЗ-ПД общим объемом 24,4 млрд. руб. К размещению были предложены облигации выпуска ОФЗ-ПД 26207 в объеме 14 млрд. 363,297 млн. рублей по номинальной стоимости (остаток доступных для размещения в указанном выпуске) с погашением 3 февраля 2027 года, ставки полугодовых купонов по которым на весь срок обращения бумаг установлены в размере 8,15% годовых. Кроме того, к размещению были предложены облигации на 15 млрд. руб. выпуска ОФЗ-ПД 26222 с погашением 16 октября 2024 года, ставки полугодовых купонов по которым на весь срок обращения бумаг установлены в размере 7,10% годовых.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26207 спрос составил около 42,866 млрд. руб., превысив почти в три раза объем предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 25 заявок, эмитенту удалось разместить выпуск практически в полном объеме (без двух облигаций) по ценам, которые в пределах 0,04-0,1 п.п. были выше цен вторичного рынка накануне. Цена отсечения на аукционе была установлена на уровне 104,160% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 104,2192% от номинала, что соответствует доходности к погашению на одном уровне 7,65% годовых. Вторичные торги накануне закрывались по цене 104,101% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 104,120% от номинала (что соответствовало доходности - 7,66% годовых соответственно).

Спрос на втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26222 составил около 50,789 млрд. руб., превысив более чем в 5 раз объем предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 14 заявок, Минфин РФ разместил весь выпуск почти в полном объеме (без трех облигаций) по одной цене, которая была установлена на уровне 98,050%, что соответствует эффективной доходности к погашению 7,60% годовых. При этом вторичные торги накануне закрылись по цене 97,700% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 97,729% от номинала, что соответствует доходности 7,67% годовых. Таким образом, эмитент разместил облигации на аукционе по цене на 0,32-0,35 п.п. ниже вторичного рынка накануне.

На фоне улучшения ситуации на валютном и долговом рынках развивающихся стран, роста цен на нефть и укрепления российской валюты спрос на прошедших аукционах по ОФЗ существенно (в 3-5 раз) превысил предложение. Это позволило Минфину РФ реализовать оба выпуска практически в полном объеме по ценам, которые были выше уровня вторичного рынка. Сохранению и дальнейшему росту интереса к рублевым государственным облигациям будут способствовать и очередные данные по инфляции, согласно которым по итогам третьей недели ноября инфляция была нулевой, с начала месяца – 0,1% и с начала года – 2,0%, что в свою очередь свидетельствует о возможности существенном отклонения вниз годовых темпов инфляции от таргетируемого уровня на конец года.