Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: —Ё“Ћ √рупп: “ор-3 ƒевелопер –оссии


[05.04.2021]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

ќќќ "—этл √рупп" (далее √руппа, компани€) 21 апрел€ 2021 года планирует провести сбор за€вок инвесторов на выпуск облигаций номинальным объемом 5 млрд рублей со сроком обращени€ 3 года.

ѕо выпуску предусмотрены ежеквартальные купоны, оферта отсутствует. “очные сроки размещени€ и индикативные ставки купона на данный момент эмитентом не озвучены. ќжидаетс€ включение выпуска во второй уровень листинга ћосковской биржи.

6 апрел€ 2021г. в 11:00 ћ—  на платформе ћосковской биржи в рамках планируемого размещени€ облигаций состоитс€ презентаци€ √руппы в формате вебинара.

»Ќ¬≈—“»÷»ќЌЌџ≈ ѕ–≈»ћ”ў≈—“¬ј

- сильные рыночные позиции. ѕо итогам 2020г. √руппа стала второй в –оссии и первой в г. —анкт-ѕетербург по объему введенного жиль€ (709 тыс. кв. м.). ѕо объему текущего строительства на 01.03.21г. компани€ занимает 3 место в стране с объемом 2,2 млн кв. м.; - системна€ значимость. —этл √рупп – крупнейший застройщик —еверо-«апада, работающий на рынке 27 лет. ’олдинг включен в перечень системообразующих компаний;

- финансова€ устойчивость. ƒл€ √руппы характерен посто€нный рост объемов бизнеса, традиционно низка€ долгова€ нагрузка, комфортна€ структура долга;

- рейтинги, подтверждающие высокое кредитное качество. ќт S&P у √руппы наивысший международный рейтинг среди девелоперских компаний –оссии. ¬ 2019г. агентство ј –ј присвоило максимальный кредитный рейтинг ј –ј, на тот момент, когда-либо присвоенный российской компании в секторе "—троительство и недвижимость";

- безупречна€ репутаци€. Ќа публичном рынке компани€ дебютировала в мае 2007г., вернулась в но€бре 2017г. и имеет положительную кредитную историю.

Ћидерство на рынке. √руппа —этл - крупнейший застройщик жилой недвижимости в —еверо-«ападном регионе –оссии.  омпани€ работает на строительном рынке 27 лет. «а это врем€ возведено 253 жилых дома, построены 33 детских сада, 8 школ и 1 начальна€ школа с детским садом.

–екордный 2020-ый. ѕо итогам 2020г. √руппа стала первой в г. —анкт-ѕетербург по объему ввода жиль€
и зан€ла второе место в –оссии, подн€вшись на одну строчку в рейтинге ≈диного ресурса застройщиков (≈–«). ¬ прошлом году √руппа ввела в эксплуатацию более 709 тыс. кв. м продаваемой жилой площади. 2020 год стал дл€ холдинга рекордным по показател€м ввода. ќбща€ площадь сданных объектов достигла 1,5 млн кв. м, что на 13% превзошло результаты 2019 года. ¬ 2020г. введены в эксплуатацию 36 жилых домов в г. —анкт-ѕетербург и  алининградской области. ѕомимо жилых домов построены 9 социальных объектов (школы и детские сады) на 4 тыс. мест.  роме этого в 2020г. начато строительство 47 жилых домов, и 7 социальных объектов общей площадью 1 649,8 тыс. кв. м с продаваемой площадью жилых и коммерческих помещений в данных объектах пор€дка 872 тыс. кв. м (+12,9% к результату 2019 г.). Ќа конец 2020г. продаваема€ площадь объектов √руппы в активной стадии строительства составл€ла 1,88 млн кв. м, что на 7,3% больше, чем по итогам 2019г.

—труктура собственности. ¬ладельцами —этл √рупп €вл€ютс€ физические лица с дол€ми, распределенными следующим образом: Ўубарев ћ.¬. - 70%, »зак я.Ћ. - 24%, ≈ременко ».ј. -6%.

–ейтинги (¬+/-/-/A-(RU)/-/-). ¬ апреле 2020 г. агентство S&P Global Ratings подтвердило кредитный рейтинг √руппе на уровне "B+" с прогнозом "стабильный". ѕервоначально рейтинг S&P был присвоен в июне 2017 г. Ќа данный момент, как и на момент присвоени€ рейтинга, уровень "¬+" €вл€етс€ наивысшим рейтингом в –оссии дл€ девелоперских компаний. ¬первые кредитный рейтинг от ј –ј был присвоен в 2017 г. на уровне "BBB(RU)" и дважды повышалс€: в 2018 и 2019 гг. до "¬¬¬+(RU)" и "ј-(RU)" соответственно.

Ќа тот момент (июнь 2019г.) это был максимальный публичный кредитный рейтинг ј –ј, когда-либо присвоенный российской компании в секторе "—троительство и недвижимость". “огда же ј –ј присвоило и первому выпуску рейтинг A- (RU) и ожидаемый кредитный рейтинг второму выпуску - eј-(RU), что повысило интерес инвесторов к размещению.

ѕоказатели 1ѕ2020г. —огласно отчетности по ћ—‘ќ (аудитор  ѕћ√) в 1ѕ20г. компани€ продемонстрировала существенный рост всех основных финансовых показателей, в том числе выручки на 36,5% до 47,7 млрд руб., валовой прибыли – на 64% до 16,6 млрд руб., чистой прибыли в 2 раза до 6,8 млрд руб., чистой рентабельности до 14% против 9,4% в 1ѕ19г.

ƒолгова€ нагрузка. ќбщий долг √руппы на 30.06.20г. составил 12,1 млрд руб., что на 4% меньше по сравнению с началом 2020г. ¬ременна€ структура долга достаточно комфортна: дол€ долгосрочных кредитов и займов составл€ет на 30.06.20г. пор€дка 83% всего кредитного портфел€. 

ƒолгова€ нагрузка сохран€етс€ на низком уровне. ћетрики „истый долг/EBITDA и „истый долг за вычетом средств на счетах эскроу / EBITDA на 30.06.20г. отрицательные -0,02х и -0,05х соответственно.

“радиционно √руппа публикуют отчетность по ћ—‘ќ в конце апрел€. ѕо предварительным данным менеджмента, по итогам 2020 года объем продаж достиг рекордного показател€ 112,3 млрд руб., что на 6% больше в сравнении с 2019 годом.

ѕублична€ кредитна€ истори€. √руппа присутствует на публичном рынке капитала с ма€ 2007г., когда был размещен дебютный п€тилетний выпуск объемом 1 млрд руб. по номинальной стоимости, который был в полном объеме и своевременно погашен в мае 2012года. ¬озвращение на облигационный рынок —Ё“Ћ √рупп состо€лось 2 но€бр€ 2017г., когда на ћосковской бирже был размещен выпуск биржевых облигаций серии 001–-01 в объеме 5 млрд руб. по номинальной стоимости. —рок обращени€ займа - 5 лет, оферта не выставл€лась. ѕогашение номинальной стоимости осуществл€етс€ амортизационными част€ми: по 11% от номинальной стоимости – в дату выплаты 12-19-го купонов, 12% от номинальной стоимости - в дату выплаты 20-го купона (погашени€).

—тавка квартального купона на весь срок обращени€ бумаг установлена по итогам сбора за€вок, который состо€лс€ 20 окт€бр€ 2017г., в размере 9,70% годовых, что соответствовало эффективной доходности к погашению 10,07% годовых и спрэду к G-кривой доходности ќ‘« на уровне 273 б.п.

¬ыпуск был размещен в рамках программы биржевых облигаций серии 001P объемом до 25 млрд. рублей включительно или эквивалент этой суммы в иностранной валюте. ќрганизаторы выпуска: ќќќ "Ѕ  –≈√»ќЌ", јќ ¬“Ѕ  апитал, ёни редит Ѕанк, ѕјќ "—овкомбанк". јгент по размещению – ќќќ "Ѕ  –≈√»ќЌ".

23 июл€ 2019г. на ћосковской бирже состо€лось размещение выпуска биржевых облигаций √руппы серии 001–-02 в рамках программы биржевых облигаций серии 001P. ѕо итогам сбора за€вок инвесторов, который состо€лс€ 15 июл€ 2019г., на фоне более чем двукратного превышени€ спроса над первоначальным ориентиром объема размещени€ эмитент увеличил объем размещени€ с 3 до 5 млрд руб. по номинальной стоимости и установил ставку первого купона на уровне 10,75% годовых. —тавка 2-14-го купонов приравнена к ставке 1-го купона. —рок обращени€ займа – 3,5 года, оферта и амортизаци€ по облигаци€м не предусмотрены. Ёффективна€ доходность к погашению составила 11,19% годовых и спрэду к G-кривой доходности ќ‘« на уровне 404 б.п.

ќрганизаторами размещени€ второго выпуска выступили: ќќќ "Ѕ  –≈√»ќЌ", ¬“Ѕ  апитал, √азпромбанк, BCS Global Markets, јЋ№‘ј-ЅјЌ ; агент по размещению – ќќќ "Ѕ  –≈√»ќЌ".

¬ насто€щее врем€ облигации √руппы серий 001–-01 и 001–-02 торгуютс€ на ћосковской бирже, котора€ включила их во второй уровень листинга. ƒоходность последних сделок с облигаци€ми серий 001–-01 и 001–-02 составила 7,80% и 8,22% годовых, что соответствует спрэду к G-кривой доходности ќ‘« на уровне 280 и 269 б.п при дюрации 0,79 и 1,63 года соответственно.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: