Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: –ынок рублевых облигаций: очередной резкий рост ставок на прошедшей неделе


[12.04.2021]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

–ынок рублевых облигаций: очередной резкий рост ставок на прошедшей неделе

Ќа прошедшей неделе наблюдалось снижение цен рублевых облигаций, которое по итогам недели привело к ускорению повышени€ доходности по всей "кривой". Ќа фоне повышени€ волатильности результаты прошедших аукционов по ќ‘« оказались более скромными по объему размещени€ и с более высокой "премией", чем неделей ранее. Ќа первичном рынке корпоративных облигаций продолжают проходить единичные сделки и сборы за€вок.

÷ены на нефть марки Brent в начале прошедшей недели упали на 3,9% на фоне неуверенности участников рынка в быстром восстановлении спроса на нефть, учитыва€ прин€тое на предыдущей неделе решение ќѕ≈ + о повышении добычи нефти начина€ с ма€ т.г. ¬ дальнейшем цены на нефть медленно повышались, но сохранили негативную динамику по итогам недели. Ќа закрытие торгов в п€тницу цена нефти марки Brent составила $62,95 за баррель, снизившись на 2,7% за неделю.

¬ течение первой половины прошедшей недели рубль ускорил свою негативную динамику под давлением опасений очередных расширений санкций и повышени€ напр€женности ситуации на востоке ”краины. ѕо итогам торгов 7 апрел€ официальный курс доллара превысил 77,77 руб., чего не наблюдалось с начала но€бр€ 2020г. ¬о второй половине недели курс рубл€ отошел от локальных минимальных уровней, но сохранил негативную динамику по итогам недели. Ќа утренних торгах в п€тницу официальный курс доллара был установлен на уровне 77,1657 руб., что на 1,0923 рубл€ выше официального курса закрыти€ предыдущей недели. “аким образом ослабление национальной валюты наблюдаетс€ уже четвертую неделю подр€д. Ќа прошлой неделе ћинфин –‘ продолжил ежедневную покупку валюты в рамках бюджетного правила в объеме 6,7-6,8 млрд руб. в день, котора€ до 6 апрел€ составила по факту 148,7 млрд руб. — 7 апрел€ по 7 ма€ ћинфин –‘ направит на покупку валюты в рамках бюджетного правила 185,7 млрд рублей, а объем ежедневных покупок составит пор€дка 8,4-8,6 млрд руб. ¬ первый день, 7 апрел€ объем покупки составил 8,6 млрд руб., а начина€ с 15 €нвар€ (начала возобновлени€ покупок) ћинфином –‘ было приобретено валюты на 309,7 млрд рублей.

¬ понедельник на текущей неделе на вторичном рынке ќ‘« сохран€лось наблюдаемое со второй половины предыдущей недели разнонаправленное и незначительное движение цен, в результате которого по итогам первого торгового дн€ было зафиксировано слабое повышение доходности большей части выпусков, которое в среднем по рынку составило 1 б.п. ќднако уже во вторник доходность вновь начала резко повышатьс€ вслед за существенным ослаблением рубл€ на фоне роста опасений усилени€ и расширени€ антироссийских санкций в результате обострени€ ситуации на ”краине. ¬ результате наблюдаемого с середины торговой сессии вторника падени€ цен на закрытие торгов доходность ќ‘« в среднем по рынку выросла на 10 б.п., а по выпускам со сроком обращени€ 3-10 лет рост составил преимущественно в пределах 12-18 б.п. ¬ дальнейшем, до конца прошедшей недели вновь наблюдалось незначительное и разнонаправленное в течение торговых сессий движением цен, которое по итогам дн€ приводило к плавному повышению доходности большинства выпусков.

¬ результате по итогам недели рост средневзвешенной доходности в среднем по рынку ќ‘«-ѕƒ составил 24 б.п., при этом максимальное повышение в пределах 25-35 б.п. было зафиксировано по выпускам со сроком обращени€ в пределах 3-8 лет.

Ќа рынке субфедеральных и корпоративных облигаций движение ценовых индексов имело, как и на рынке гособлигаций, негативную, но менее выраженную динамику. »ндекс средневзвешенной доходности субфедеральных облигаций ћосковской биржи вырос на 18 б.п. до уровн€ 6,82% годовых (при дюрации 2,58 года и спрэде к G-кривой ќ‘« на уровне 58 б.п., который сузилс€ на 2 б.п. за неделю). »ндекс средневзвешенной доходности корпоративных облигаций ћосковской биржи по итогам недели вырос на 16 б.п. до уровн€ 6,85% годовых (при дюрации 2,49 года и спрэде к G-кривой ќ‘« на уровне 65 б.п., который сузилс€ на 4 б.п.).

Ќа прошедшей неделе суммарный объем сделок на ћосковской бирже с рублевыми облигаци€ми составил 178,605 млрд руб., что было на 5,9% ниже показател€ предыдущей недели. ѕри этом единственное снижение активности было зафиксировано в секторе корпоративных облигаций, объем сделок с которыми снизилс€ на 20,0% до 49,317 млрд руб. ќбъемы сделок с федеральными и субфедеральными облигаци€ми выросли на 0,4% и 56,9% до 127,508 и 1,781 млрд руб. соответственно.

Ќа аукционах 7 апрел€ инвесторам были предложены два выпуска: ќ‘«-ѕƒ 26235 и 26233 в объеме остатков, доступных дл€ размещени€ в указанных выпусках. ќбъем удовлетворени€ за€вок на аукционах определ€лс€ ћинфином –‘, исход€ из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимс€ на рынке уровн€м доходности.

Ќа фоне повышени€ волатильности результаты последних аукционов оказались более скромными по объему размещени€, чем неделей ранее. Ќа аукционе по размещению дес€тилетнего выпуска ќ‘«-ѕƒ объемы спроса и размещени€, которые составили пор€дка 73,4 и 54,7 млрд руб. соответственно, стали максимальными показател€ми за все врем€ его размещени€ с окт€бр€ 2020г. ѕри этом ћинфин удовлетворил пор€дка 74,5% спроса, предложив инвесторам "премию" к средневзвешенной доходности на вторичном рынке накануне в размере 14 б.п., но принима€ во внимание высокую волатильность вчерашних торгов "преми€" к закрытию составила 6 б.п. Ќа аукционе по размещению четырнадцатилетнего выпуска ќ‘«-ѕƒ объемы спроса и размещени€, которые составили пор€дка 47,0 и 37,3 млрд руб. соответственно, были более чем в 4 раза ниже аналогичных показателей аукциона недельной давности. Ёмитент удовлетворил пор€дка 79,3% спроса, что стало максимальным уровнем при размещении данного выпуска с начала года, предоставив при этом инвесторам "премию" по средневзвешенной доходности пор€дка 15 б.п. и пор€дка 8 б.п. к средневзвешенной доходности и доходности закрыти€ вторичного рынка соответственно. ѕри этом выпуски разместились с доходностью 7,30% и 7,43% годовых, что стало максимальными уровн€ми на первичном рынке в долгосрочном сегменте за последние 20 мес€цев (т.е. с июл€ 2019г.).

—уммарные объемы спроса и размещени€ по итогам двух аукционов составили пор€дка 120,457 и 92,001 млрд руб., снизившись на 73,8% и 74,1% по сравнению с результатами аукционов на предыдущей неделе. ѕри этом суммарный объем размещени€ стал третьим показателем с начала текущего года.

ѕо итогам размещений первого аукционного дн€ в апреле т.г. ћинфин –‘ разместил гособлигации на общую сумму пор€дка 92,001 млрд руб., выполнив на 9,20% план привлечени€ на рынке ќ‘« в II квартале 2021г., который был установлен на уровне 1 трлн руб. — учетом графика проведени€ аукционов еженедельно необходимо было размещать ќ‘« на сумму пор€дка 76,9 млрд руб., но с учетом результатов прошедшего аукционного дн€ эта сумма снизилась до 75,7 млрд руб.

Ќа рынке первичного корпоративного долга низка€ активность сохран€етс€. ¬ течение прошедшей недели состо€лись размещени€ новых выпусков Ћегенды, Ѕрусники и —бербанка, провели book-building я“Ё  и —бербанк, открыл книгу за€вок инвесторов јльфа-Ѕанк.

 нига за€вок инвесторов на новый 4-летний выпуск объемом 5 млрд руб. я“Ё  (-/-/-/ј(RU)/-/-) была закрыта 6 апрел€ ближе к верхней границе первоначального диапазона (8,90-9,20%), с купонной ставкой 9,15% годовых. ƒоходность к погашению составила 9,36% годовых (спрэд к госбумагам пор€дка 295 б.п. при дюрации 2,96г.). ѕо выпуску предусмотрено амортизационное погашение номинальной стоимости. “ехническое размещение облигаций на ћосковской бирже запланировано на 12 апрел€.

—бербанк (-/¬аа3/¬¬¬/јјј(RU)/-/-) на прошлой неделе собирал сразу две книги: на короткий 2,5 летний выпуск и более длинный 5-летний выпуск. –азмещение короткого состо€лось в п€тницу – 9 апрел€ и прошло в формате биржевого букбилдинга. ќбъем размещени€ составил 41 млрд руб., ставка купона – 6,65% годовых, что транслируетс€ в доходность к погашению 6,76% годовых. ѕо более длинному выпуску объем размещени€ составил 14 млрд руб. с купонной ставкой на уровне 7,45% (доходность к погашению 7,59% годовых). –азмещение запланировано на 15 апрел€.

ближайшее врем€ на рынок выйдут –Ќ Ѕанк (книга 14 апрел€), Ё–-“елеком ’олдинг (15 апрел€), —Ё“Ћ √рупп (16 апрел€), ћ¬ ‘инанс (дочерн€€ компани€ ћ.¬идео), Ќоватранс (20 апрел€). ѕодробнее о предсто€щих размещени€х в таблице ниже.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов