Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: –ынок рублевых облигаций: доходность преимущественно выросла за неделю


[28.12.2020]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

–ынок рублевых облигаций: доходность преимущественно выросла за неделю

Ќа вторичном рынке рублевых облигаций в течение прошедшей недели движение цен было разнонаправленным, в результате которого по итогам недели в целом доходность облигаций преимущественно повысилась. Ќа первичном рынке ћинфин завершил год ограниченным предложением ќ‘«-»Ќ, которое было успешно реализовано полностью. Ќа первичном рынке субфедеральных и корпоративных облигаций активность сохран€етс€ на высоком уровне.

ќбнаружение нового штамма коронавируса COVID-19 в ¬еликобритании, быстрый запрет на авиасообщение с этой страной, прин€тый многими странами мира, и фактическа€ блокировка всех транспортных сообщений со стороны ‘ранции – стали основными причинами возникновени€ паники на всех рынках мира. Ќе остались в стороне и сырьевые рынки. — начала недели нефт€ные котировки пошли вниз, однако в дальнейшем на фоне определенной нормализации ситуации около половины падени€ было отыграно назад. Ќа закрытие торговой сессии в четверг (в п€тницу западные рынки не работали) цена нефти марки Brent составила $51,29 за баррель, снизившись на 1,9% за неделю после положительной динамики, котора€ сохран€лась семь предыдущих недель подр€д.

Ќа прошедшей неделе курс рубл€ находилс€ под давлением панических настроений на мировых рынках, которое в дальнейшем усилилось после объ€влени€ новых антироссийских санкций со стороны —Ўј. ќднако в последние два дн€ недели рубль немного укрепилс€, и по итогам утренних торгов в п€тницу официальный курс доллара был установлен на уровне 73,6921 руб., что на 0,38 рубл€ выше официального курса закрыти€ предыдущей недели. ¬ результате курс рубл€ показал негативную динамику по итогам двух недель подр€д.

Ќа прошедшей неделе объем ежедневных продаж Ѕанком –оссии иностранной валюты составл€л на уровне 6,3-6,4 млрд руб. ƒанный уровень продаж св€зан с тем, что продажи из ‘онда национального благососто€ни€ (‘ЌЅ) от имени ћинфина –‘ в рамках бюджетного правила с 7 декабр€ до 14 €нвар€ снижены до 2,3 млрд руб. в день против 2,5 млрд руб. в день, которые продавались с 6 но€бр€ до 4 декабр€. ѕри этом сохран€ютс€ начавшиес€ с 1 окт€бр€ продажи иностранной валюты, оставшейс€ от сделки по продаже ѕјќ —бербанк в размере 2,9 млрд руб. в день, которые с 26 окт€бр€ были увеличены до 4 млрд рублей в день в рамках конвертации средств ‘ЌЅ на покупку акций јэрофлота. ¬ результате на 23 декабр€ с начала мес€ца объем продаж иностранной валюты Ѕанком –оссии составил 108,0 млрд руб., что на 9,8% меньше, чем за аналогичный период но€бр€.

Ќа фоне панических настроений на всех мировых рынках, возникших в начале прошедшей недели после сообщений о новом более опасном штамме коронавируса, вы€вленном в ¬еликобритании, снижени€ нефт€ных котировок и резкого ослаблени€ рубл€, которое продолжилось во вторник на фоне объ€влени€ новых антироссийских санкций со стороны —Ўј, цены ќ‘« резко снизились в понедельник и в среду после небольшой коррекции во вторник. ¬о второй половине недели после нормализации ситуации на мировых рынках цены ќ‘« преимущественно начали повышатьс€, но по итогам недели доходность ќ‘« в среднем по рынку выросла на 5 б.п., а по отдельным выпускам со сроком обращени€ 2,5-7,5 года повышение достигало 9-12 б.п.

Ќа рынке субфедеральных и корпоративных облигаций движение цен в течение прошедшей недели имело разнонаправленную динамику, котора€ в целом за неделю была также негативной, но менее существенной, чем на рынке ќ‘«. ¬ результате индекс средневзвешенной доходности субфедеральных облигаций ћосковской биржи сохранилс€ на уровне 5,91% годовых (при дюрации 2,82 года и спрэде к G-кривой ќ‘« на уровне 97 б.п., который сузилс€ на 7 б.п. за неделю). »ндекс средневзвешенной доходности корпоративных облигаций ћосковской биржи по итогам недели снизилс€ на 1 б.п. до уровн€ 6,10% годовых (при дюрации 2,81года и спрэде к G-кривой ќ‘« на уровне 116 б.п., который сузилс€ на 6 б.п.).

Ќа прошедшей неделе суммарный объем сделок на ћосковской бирже с рублевыми облигаци€ми составил 149,012 млрд руб., что было на 0,8% выше показател€ предыдущей недели. ѕри этом снижение активности было зафиксировано в секторе федеральных облигаций, объем сделок с которыми снизилс€ на 3,6% и составил около 86,97 млрд руб. ќбъемы сделок с субфедеральными и корпоративными облигаци€ми выросли на 8,7% и 7,7% до 5,33 и 56,72 млрд руб. соответственно.

Ќа аукционе 23 декабр€ инвесторам был предложен один выпуск ќ‘«-»Ќ 52003 в объеме 10 млрд 66,900 млн руб. по номинальной стоимости (10 млн штук). ќбъем удовлетворени€ за€вок на аукционе определ€етс€ ћинфином –‘, исход€ из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимс€ на рынке уровн€м доходности.

— учетом текущей ситуации на рынке решение ћинфина –‘ провести единственный аукцион по размещению выпуска ќ‘«-»Ќ в ограниченном объеме, принима€ во внимание их "защитный характер", выгл€дит логичным. ѕредыдущий аукцион по ќ‘«-»Ќ вызвал высокий интерес со стороны инвесторов, который сохран€лс€ и на вторичном рынке, что подтверждаетс€ ростом их цен на 0,5 п.п. с прошлой среды. ќдной из причин высокого интереса €вл€етс€ ускорение в последние три мес€ца роста инфл€ции, к которой прив€зан номинал этих госбумаг. ѕо итогам первых двух недель декабр€ инфл€ци€ составила 0,4% (4,5% с начал года), а в предыдущие два мес€ца – 0,43% и 0,71% соответственно. —прос на ќ‘«-»Ќ 52003 в 3,4 раза превысил объем предложени€, который был удовлетворен практически в полном объеме. ѕри этом облигации были размещены по ценам, которые были ниже цены закрыти€ и предлагали минимальную "премию" пор€дка 0,010 и 0,049п.п. к уровню средневзвешенной цены вторичного рынка накануне.

ѕо итогам размещений в но€бре - декабре ћинфин –‘ разместил гособлигации на общую сумму пор€дка 2 435,309 млрд руб., выполнив на 121,77% план привлечени€ на рынке ќ‘« в IV квартале т.г., который был установлен на уровне 2 трлн руб. ќбщий объем размещенных в 2020 году ќ‘« составил 5 279,277 млрд руб., что на 129,5% превысило первоначальный план заимствовани€ (2,3 трлн руб.), на 25,3% - суммарный план, установленный на 4 квартала т.г. (4,2 трлн руб.), и на 153,5% результат предыдущего года (2,083 трлн руб.).

ѕоследн€€ полноценна€ рабоча€ недел€ года на первичном рынке оказалась очень активной. ¬ течение прошедшей недели состо€лись размещени€ выпусков облигаций јльфа – Ѕанка, ¬ЁЅ.–‘ (выпуск в долларах —Ўј), –≈—ќ-Ћизинг, √  ѕионер, городов —анкт-ѕетербург (размещение по типу биржевого букбилдинга) и  раснодар,  алининградской и „ел€бинской областей, √азпром нефти, ‘ѕ  √арант-»нвест (зеленые облигации), ѕ–ќћќћ≈ƒ ƒћ, √руппа „еркизово, √—ѕ ‘инанс (дл€ квалифицированных инвесторов), »ј “»“јЌ -3, а также book-building выпусков јЅ«-1, ¬се инструменты.ру, ќ√ -2, ”дмуртии (техническое размещение объемом 1 тыс. руб.).

√руппа „еркизово (-/¬1/-/ј+(RU)/-) установила ставку 1 купона по 5-летнему выпуску номинальным объемом 6 млрд руб. на уровне 6,40%, что соответствует доходности к оферте через 3 года в размере 6,56% годовых (спрэд к G-кривой 164б.п. при дюрации 2,75г.). ¬ ходе сбора книги за€вок эмитент сужал диапазон первоначальной ставки купона дважды, книга была закрыта по нижней границе первоначального диапазона (6,40-6,55%). “ехническое размещение на ћосковской бирже состо€лось 25 декабр€.

јдминистраци€ муниципального образовани€ город  раснодар (-/¬а3/-/-/ruA) разместила выпуск 5- летних облигаций объемом 1,6 млрд руб. с купонной ставкой 6,70%, что соответствует доходности к погашению в размере 6,87% годовых. ¬ ходе букбилдинга выпуска, который проходил 22 декабр€, ставка сужалась единожды. ѕервоначально ориентир ставки 1-го купона составл€л 6,60-6,80% годовых. ѕри дюрации 3,36г. спрэд к кривой ќ‘« составил 176б.п. “ехническое размещение на ћосковской бирже состо€лось 24 декабр€.

»з крупных выпусков в премаркетинге на данный момент находитс€ только выпуск города “омска объемом 1 млрд руб., аукцион по которому состоитс€ в понедельник, 28 декабр€.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов