Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: –ост спроса позволил разместить ќ‘« с доходностью ниже вторичного рынка


[22.08.2019]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

–ост спроса позволил разместить ќ‘« с доходностью ниже вторичного рынка

 омментарий к аукционам по ќ‘«, состо€вшимс€ 21 августа 2019г.

  размещению на аукционе 21 августа инвесторам были предложены два выпуска ќ‘«: одиннадцатилетний выпуск ќ‘«-ѕƒ 26228 в объеме 20 млрд руб. по номинальной стоимости и традиционно дл€ третьего аукционного дн€ в мес€це выпуск ќ‘«-»Ќ в объеме 5 340,65 млрд руб. по номинальной стоимости (5 млн облигаций).

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26228 €вл€етс€ 24 апрел€ 2019г., погашение запланировано на 10 апрел€ 2030 года, ставка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 7,65% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска 450 млрд руб., до сегодн€шнего аукциона в обращении находились облигации на общую сумму около 56,45 млрд руб. ѕредыдущее размещение прошло п€ть недель назад при слабом спросе, который всего на 34% превысил объем предложени€, которое также было ограничено 20 млрд руб. по номинальной стоимости. ћинфин удовлетворил около 38% за€вок, разместив около 51% от предложенного объема облигации с доходностью 7,41% годовых, котора€ не предполагала "премию" к вторичному рынку.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-»Ќ 52002 €вл€етс€ 21 марта 2018г., датой погашени€ - 2 феврал€ 2028 года, ставка полугодового купона на весь срок обращени€ займа составл€ет 2,50% годовых, номинал ежедневно индексируетс€ на величину инфл€ции, вз€тую с трехмес€чным лагом (на текущую дату составл€ет 1 068,13 руб.). ќбъ€вленный объем выпуска 150 млрд руб., до сегодн€шнего аукциона в обращении находились облигации на общую сумму около 97,42 млрд руб. Ќа предыдущем аукционе, который состо€лс€ 17 июл€, спрос в 3,6 раза превысил объем предложени€ (5 321,5 млрд руб.), которое было реализовано в полном объеме. –азмещение прошло по средневзвешенной цене, котора€ на 0,02 п.п. ниже уровн€ вторичного рынка.

Ќа первом аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26228 спрос составил около 46,45 млрд руб., превысив объем предложени€ в 2,3 раза. ”довлетворив в ходе аукциона 30 за€вок или 43,1% от объема спроса, ћинфин –‘ разместил выпуск практически в полном объеме (без четырех облигаций) по средневзвешенной цене на 0,842 п.п. выше уровн€ вторичного рынка (выше на 0,816 п.п. по цене отсечени€). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 103,4915%, средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 103,5178% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению 7,30% годовых. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 103,000% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 102,676% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 7,37% и 7,42% годовых. “аким образом, аукцион прошел при средневзвешенной доходности, котора€ на 12 б.п. была ниже среднего уровн€ сделок на вторичном рынке накануне.

Ќа втором аукционе по размещению ќ‘«-»Ќ 52002 спрос составил около 19,849 млрд руб., превысив более чем в 3,7 объем предложени€. ”довлетворив в ходе аукциона 7 за€вки (около 26,9% от объема спроса), ћинфин –‘ разместил индексируемые облигации практически в полном объеме (без одной облигации) на сумму около 5 340,649 млрд руб. ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 92,670%, средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 92,6805% от номинала. Ќа вторичных торгах накануне сделки проходили в среднем по цене 92,559% от номинала, а закрылс€ рынок по цене 92,600% от номинала. “аким образом, аукцион также прошел без "премии", а аукционные цены были на 0,11-0,13 п.п. выше вторичного рынка.

Ќачавшийс€ вчера и продолжившийс€ сегодн€ рост цен и объемов сделок с ќ‘« на вторичном рынке, оказал благопри€тное вли€ние на результаты прошедших сегодн€ размещений ќ‘«. »зменение конъюнктуры рынка госбумаг произошло на фоне укреплени€ рубл€, курс которого, очевидно, реагировал на рост цены на нефть (котора€ на середину среды превысила 61 доллар за баррель), а также на возможное снижение геополитических рисков (на новост€х о прошедшей встрече руководства –оссии и ‘ранции, а также о возможном участии –оссии в заседании G-7 в следующем году, поддержанное президентом —Ўј).  роме того, рост оптимизма происходит на долговых рынках всех развивающихс€ стран в ожидании подтверждени€ в п€тницу руководителем ‘–— возможности снижени€ ставки на сент€брьском заседании  омитета по открытым рынкам.

ѕредложенный ћинфином относительно новый долгосрочный выпуск вызвал большой интерес со стороны инвесторов: спрос в 2,3 раза превысил объем предложени€. Ёмитент удовлетворил около 43% объема спроса, разместил предложенный выпуск облигаций в полном объеме с доходностью на 12 б.п. ниже уровн€ вторичного рынка. –езультаты второго аукциона по размещению ќ‘«-»Ќ также были позитивны дл€ ћинфина, который разместил практически весь предложенный объем (без одной облигации) по ценам на 0,11 п.п. выше уровн€ вторичного рынка. ѕохожее размещение данного выпуска наблюдалось в середине июл€.

ѕо итогам восьми аукционных дней ћинфин –‘ выполнил план размещени€ ќ‘« в III квартале т.г., который был установлен на уровне 300 млрд руб., на 50,3%, разместив облигации на общую сумму 150,864 млрд руб. ƒл€ выполнени€ плана до конца квартала эмитенту необходимо разместить облигации на общую сумму около 149,136 (или по 29,827 млрд руб. еженедельно). ѕри этом годовой план, который установлен на уровне 2,262 трлн руб., на текущий момент выполнен на 68,7%.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов