Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: –ост доходности на рынке рублевых облигаций ускорилс€


[20.03.2020]  Ѕ  –≈√»ќЌ 

–ынок рублевых облигаций: рост доходности ускорилс€

Ќа прошедшей неделе на рынке рублевых облигаций продолжилось и даже ускорилось снижение цен, в результате которого доходность превысила уровень годовой давности. ѕервичный рынок замер в ожидании улучшени€ ситуации.

ƒинамика курса рубл€ была главным фактором, определ€ющим конъюнктуру рынка рублевых облигаций. Ќа фоне падени€ цен на нефть, которые в отдельный момент на текущей неделе опускались ниже 25 долларов за баррель, тер€€ более 25% за неделю, курс доллара к национальной валюте превысил уровень 80 руб., прибавив за неделю более 8%. —нижение  цен на нефть и ослабление рубл€ напоминает ситуацию начала 2016г. (см. график).

¬чера ћинфин –‘ и Ѕанк –оссии объ€вили о новом режиме работы на валютном рынке. “еперь регул€тор будет компенсировать валютному рынку непоступление валютной выручки в случае снижени€ нефт€ных котировок "Urals" ниже уровн€ $25 за баррель. Ёто, по словам премьер-министра, "позволит увеличить предложение валюты, сделать его более предсказуемым вне зависимости от ситуации на глобальных рынках нефти и газа".

¬ результате новых правил регул€тору удалось остановить на сегодн€шней сессии попытку повышени€ курса до 82 рубл€ за доллар и на короткое врем€ опустить его ниже 80 рублей.

¬ результате по итогам прошедшей недели (12 – 19 марта к 17:00 мск) доходность ќ‘« выросла в среднем на 30 б.п., а по отдельным средне- и долгосрочным выпускам – на 35-40 б.п. ѕри этом доходность по 10-и летнему и самому долгосрочному (с погашением в марте 2039 году) выпуску выросла до 8,14% и 8,35% годовых соответственно. ѕри этом сегодн€ в ходе биржевых торгов произошла небольша€ коррекци€ на фоне определенной стабилизации курса рубл€: доходность снизилась с максимальных уровней (8,5% и 8,7% годовых соответственно), которые были достигнуты сегодн€  утром и накануне.

Ќесомненно, "уход" с рынка ќ‘« нерезидентов предопределил динамику рынка ќ‘« как на этой неделе, так и с начала марта. ≈сли посмотреть на биржевые обороты по госбумагам, то с начала марта среднедневной объем сделок на ћЅ составил 59,3 млрд руб., что на 51% выше показател€ феврал€, в два раза выше €нвар€ и в 2,4 раза выше среднего объема сделок в течение всего 2019г. –ынок корпоративных облигаций, присутствие нерезидентов на котором практически нулевое, показывает потерю ликвидности на фоне негативной динамки цен. — начала текущей недели объем сделок составл€л в пределах 4-7 млрд руб., а сначала марта среднедневной оборот снизилс€ до 9,4 млрд руб., что на 35% и 48% ниже показател€ за февраль и €нварь т.г. соответственно. Ќа рынке субфедеральных облигаций в последние дни объем сделок за день не превышает 100 млн руб., а с начала марта среднедневной оборот снизилс€ до 0,5 млрд руб., что на 30% ниже показател€ за февраль и €нварь т.г.

ƒоходность торгуемых сегодн€ корпоративных облигаций эмитентов первого эшелона находитс€ преимущественно в диапазоне 7,5-9,5% годовых, второго и третьего эшелонов – в пределах от 9,5-10,5% годовых и выше.

Ќа текущей неделе было объ€влено о том, что ѕравительство и ÷ентральный банк –‘ принимают оперативные меры против экономического вли€ни€ коронавируса и волатильности на глобальных финансовых и сырьевых рынках. ¬ пресс-релизе было отмечено, что ѕравительство и ÷ентральный банк благодар€ ответственной макроэкономической политике последних лет обладают достаточным объемом финансовых ресурсов. ѕравительство и ÷ентральный банк будут принимать все необходимые дл€ обеспечени€ экономической устойчивости и финансовой стабильности меры. ѕо мнению ѕравительства и Ѕанка –оссии, пока невозможно точно определить всю глубину вли€ни€ на экономику –оссии, поскольку значимые экономические и финансовые показатели будут доступны позже из-за характерной дл€ них временной задержки. “ем не менее, некоторые компании уже ощутили на себе воздействие этих факторов. —нижение внешнего спроса, проблемы с поставщиками комплектующих из-за границы, волатильность конечного спроса, доступность финансовых средств - все это оказывает вли€ние на принимаемые банками и компани€ми решени€. ѕравительство и Ѕанк –оссии сообщили о введении пакета мер поддержки, чтобы минимизировать последстви€ этих факторов дл€ населени€ и экономики.

Ќельз€ не отметить, что беспрецедентные меры предпринимают ведущие мировые центробанки и правительства многих стран по поддержке финансовых рынков и национальных экономик. –ешени€ по ставкам р€да центральных банков, прин€тые после внеочередного заседани€ ‘–— —Ўј, представлены в таблице.

—егодн€ должно состо€тьс€ заседание Ѕанка –оссии, на котором будут обсуждатьс€ вопросы денежно-кредитной политики и в частности по ключевой ставке. –ешение по ставке и прогнозы Ѕанка –оссии могут стать определ€ющими факторами дл€ динамики рублевого долгового рынка на ближайшее врем€ и в среднесрочной перспективе. ѕо нашим оценкам, ключева€ ставка останетс€ на прежнем уровне, при этом важной может стать риторика регул€тора в за€влении по итогам заседани€.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов