Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: ѕри размещении ќ‘«-ѕ  эмитент и инвесторы вновь не сошлись в цене


[30.06.2020]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

ѕри размещении ќ‘«-ѕ  эмитент и инвесторы вновь не сошлись в цене

 омментарий к аукционам по ќ‘«, состо€вшимс€ 30 июн€ 2020г.

Ќа аукционах 30 июн€ инвесторам были предложены п€тилетний выпуск ќ‘«-ѕƒ 26234 в объеме 50 млрд руб. и четырехлетний выпуск ќ‘«-ѕ  24021 в объеме остатка, доступного дл€ размещени€ в данном выпуске. ќбъем удовлетворени€ за€вок на каждом аукционе определ€етс€ ћинфином –‘ исход€ из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимс€ на рынке уровн€м доходности.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26234 €вл€етс€ 3 июн€ 2020г., погашение запланировано на 16 июл€ 2025 года. —тавка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 4,50% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска составл€ет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, в обращении наход€тс€ облигации объемом пор€дка 150,163 млрд руб. по номинальной стоимости. Ќа последнем аукционе, который состо€лc€ двум€ недел€ми ранее, при спросе около 167 млрд руб. было размещено облигаций в объеме около 100,83 млрд руб. при доходности 5,07% годовых, котора€ не предполагала "премию" к вторичному рынку.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕ  24021 €вл€етс€ 29 €нвар€ 2020г., погашение запланировано на 24 апрел€ 2024 года.  упонный доход рассчитываетс€ исход€ из среднего значени€ ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней. ќбъ€вленный объем выпуска 300 млрд руб., доступный остаток к размещению составл€ет около 202,534 млрд руб. по номинальной стоимости. Ќа сегодн€шний день Ќ ƒ составил 23,90 руб., что соответствует ставке купона в размере 5,70% годовых. Ќа предыдущем аукционе, который состо€лс€ 10 июн€, при спросе более 154 млрд руб. было размещено облигаций всего на 3,949 млрд руб.

Ќа первом аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26234 спрос составил около 20,404 млрд руб., что составило 41% от объема предложени€. ”довлетворив в ходе аукциона 34 за€вки и 55,7% от объема спроса, ћинфин –‘ разместил облигации в объеме 11 356,269 млн руб. по номинальной стоимости, что составило 23% от объема предложени€. ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 97,312% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 97,3475%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 5,17% годовых. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 97,599% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 97,734% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 5,11% и 5,07% годовых. “аким образом, аукцион прошел с "премией" пор€дка 10 б.п. по средневзвешенной доходности к уровню вторичного рынка.

Ќа втором аукционе по размещению ќ‘«-ѕ  24021 спрос составил около 133,873 млрд руб., что составило около 66% от доступных к размещению остатков. ”довлетворив в ходе аукциона 37 за€вок или 12,4% от объема спроса, ћинфин –‘ разместил облигации в объеме 16 633,712 млн руб. по номинальной стоимости (или 8,2% от доступных остатков). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 99,25% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 99,3982% от номинала. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 99,980% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 99,953% от номинала. “аким образом, аукцион прошел с "премией" по средневзвешенной цене пор€дка 0,555 п.п. к среднему уровню вторичного рынка (0,703 п.п. по цене отсечени€).

¬торую неделю подр€д аукционы по размещению ќ‘«-ѕƒ проход€т на фоне слабого интереса со стороны инвесторов, который, очевидно, обусловлен наблюдаемым плавным повышением доходности на вторичном рынке в услови€х общей неопределенность относительно дальнейшей динамки процентных ставок после резкого снижени€ Ѕанком –оссии ключевой ставки до 4,5%. —итуацию осложн€ют и негативные внешние факторы, к которым можно отнести снижение аппетита к риску на мировых рынках вследствие новых опасений второй волны пандемии, замедлени€ восстановлени€ экономики, дальнейшего снижени€ цен на нефть и ослаблени€ национальных валют.

—лабый интерес на сегодн€шнем аукционе по ќ‘«-ѕƒ определ€лс€ не только низким объемом спроса, который составил около 41% от предложени€, но низким уровнем цен в за€вках, около 44% которых были отсечены эмитентом. ѕри этом "преми€" по доходности, предоставленна€ по удовлетворенным за€вкам, составила 10 б.п. к вторичному рынку. ѕри размещении ќ‘«-ѕ  наблюдалс€ традиционно высокий спрос, который превысил 133,87 млрд руб., но был удовлетворен всего на 8,4%. ѕри этом ћинфину пришлось предоставить инвесторам крайне высокую "премию", котора€ по средневзвешенной цене составила 0,555 п.п.

ѕо итогам аукционов в апреле - июне ћинфин –‘ разместил гособлигации на общую сумму пор€дка 1 105,022 млрд руб., выполнив на 184,17% план привлечени€ на рынке ќ‘« во II квартале т.г., который был установлен на уровне 600 млрд руб. “аким образом, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ќ‘« составл€ет 1 586,323 млрд руб., что составл€ет 132,19% от плана двух кварталов.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: