Первичный рынок корпоративных облигаций: итоги мая 2025г.

Объем размещений в мае был на 41% меньше, чем в апреле т.г.

На первичном рынке корпоративных облигаций по итогам мая 2025г. было размещено 91 выпуск облигаций 43 эмитентов на общую сумму порядка 537,9 млрд руб. (без учета краткосрочных и замещающих облигаций, ЦФА). Кроме того, завершились технические размещения, которые начались в 2024г. и в январе - апреле 2025г., 42 выпусков облигаций на сумму 109,36 млрд руб. По сравнению с предыдущим месяцем количество размещенных выпусков и эмитентов снизилось на 43% и 32%, а объем размещения снизился на 41,1% к апрелю 2025г.и всего на 2,4% был ниже результата за май 2024г.

Порядка 86% на первичном рынке заняли облигации реального сектора с общим объемом порядка 463,4 млрд руб. (23 выпуска). Около 5,5% и 4,1% от общего объема размещения рублевых облигаций пришлось на банковский сектор (29,5 млрд руб., 33 выпуска (36% от общего количества) и лизинговые компании (22,1 млрд руб.). Порядка 3,0% от общего объема пришлись на два выпуска институтов развития общим объемом 16,4 млрд руб. На долю 26 выпусков прочего финансового сектора пришлось около 1,2% от общего объема или 6,5 млрд руб.

На 5 крупных сделок (более 30 млрд руб.) пришлось порядка 369,2 млрд руб. (около 69% от общего объема). В реальном секторе около 8,0% сделок пришлись на один выпуск облигаций с плавающим купоном, объем которого составили 42,5 млрд руб. В целом по рынку облигаций прошло 4 сделки с облигациями с ПК на общую сумму более 59,0 млрд руб. или 11% от общего объема размещения. Это было на 89% меньше размещения облигаций с ПК в апреле 2025г. Все выпуски были с привязкой к ключевой ставке Банка России.

Порядка 36% на первичном рынке облигаций заняли 3 выпуска облигаций нефтегазового сектора с общим объемом 194,3 млрд руб., кроме того более 26% и 13% пришлись на облигации металлургических и энергетических компаний. Отраслевая структура размещений в мае т.г. представлена в таблице.

По сравнению с апрелем 2025г. почти на 76% вырос объем размещения облигаций в иностранной валюте, общий объем 6 выпусков которых составил в эквиваленте 223,7 млрд руб. При этом четыре выпуска были размещены в юанях на сумму около 15,835 млрд. юаней (против 10 тыс. юаней в апреле т.г.), и 2 выпуска в долларах США на общую сумму 0,6 млрд долл. США (против 1,18 млрд долл. в апреле т.г.).

В мае 2025г. было размещено 45 выпусков (около 50% от общего количества) (против 87 выпусков или 55% от общего количества в апреле) структурных облигаций общим объемом порядка 12,5 млрд руб. или 2,3% от общего объема (в апреле 26,6 млрд руб. или 2,9% от общего объема) размещения, в т.ч. 22 выпуска были выпущены кредитными организациями на общую сумму 7,4 млрд руб. (около 58% от общего объема структурных облигаций).

На первичном биржевом рынке, где было размещено 54 выпуска на общую сумму порядка 513,3 млрд руб. (или около 59% и 95% от общего количества и объема размещения в мае т.г. соответственно), преобладало размещение облигаций первого эшелона: на 34 выпуска (около 63% от количества размещений на МБ) пришлось около 288,6 млрд руб. (около 56% от биржевого объема). На долю 6 и 4 выпусков второго и третьего эшелонов пришлось около 153,6 млрд и 65,6 млрд руб. (или 11,1% и 7,4% от общего биржевого объема соответственно). На 10 выпусков ВДО (около 19% от общего количества биржевых размещений) с объемом 5,6 млрд руб. пришлось около 1,1% и 1,0% от биржевого и от общего объема размещений рублевых облигаций в апреле 2025г.

В мае т.г. облигации первого эшелона размещались с фиксированным купоном на уровне 17,35-19,00% годовых на сроке 1,5-2,3 года, а также один пятилетний выпуск с купоном 2,00% годовых по цене 50% от номинала (доходность к погашению 18,46% годовых). Облигации второго и третьего эшелонов размещались с купоном на уровне 21,5-25,5% годовых при сроке 1,2-5,0 лет. Эмитенты ВДО размещались с купоном на уровне 25,5-31,0% годовых на сроке 1,0-5,0 лет (но при максимальной дюрации 2,3 года).

Месячный купонный период был установлен у 85% выпусков, размещенных в мае 2025г. (против 86%, 83%, 55% и 44% в апреле, марте, феврале и январе 2025г.). У 15,0% выпусков купонные периоды составляли 3 месяца (10,3%, 10,6% и 10,0% в апреле, марте и феврале т.г.). При этом срок обращения до 2 лет был установлен у 62% (против 41% и 53% в апреле и марте т.г.) выпусков, 3 года и 5 лет - 24% и 14% (против 45% и 34% и 14% и 13% в апреле и марте т.г.) выпусков соответственно.