На прошедшей неделе наблюдалось разнонаправленное движение цен гособлигаций в преддверие заседания Банка России, решение которого о повышении ключевой ставки на 50 б.п. не привело к существенному изменению ситуации на рынке ОФЗ. На первичном рынке ограниченное предложение ОФЗ было реализовано относительно успешно. Более подробно в нашем специальном комментарии "Рынок рублевых облигаций: был готов к повышению ключевой ставки".

На первичном рынке корпоративных облигаций продолжают проходить единичные сделки и сборы заявок, вчерашним доразмещением Томской области открылся первичный рынок субфедеральных облигаций. Сегодня после долгого перерыва (впервые с 2013г.) на рынок выйдет г. Москва с выпуском номинальным объемом 35 млрд руб. В ближайшее время выпуск облигаций предложит МТС-Банк.

МОСКВА, 25072 На данный момент Москва зарегистрировала два выпуска облигаций по 70 млрд руб. каждый со сроками обращения 3 года и 5 лет. Сегодня проходит аукцион по первому из них в размере 35 млрд руб. Эмитент ориентирует рынок на доходность в к G-curve на сроке погашения + 50-60 б.п., что на данный момент транслируется в доходность 6,67-6,77% годовых при купоне 6,55%годовых и цене размещения 99,99-99,71% от номинала. Размещение проходит в формате аукциона по цене. (Справочно: при цене = 100.00% доходность составит 6,66% годовых, дюрация 2,76 года, спрэд по дюрации 56 б.п.). Ожидаем повышенного интереса к выпуску со стороны инвесторов, особенно институциональных. Для первоклассного эмитента-региона с дефицитом бумаг в рынке считаем достаточной премию в 50 б.п. (доходность 6,60%, цена 100,15%).