Новый выпуск ОФЗ-ПК вызвал определённый спрос у инвесторов, который, правда, не был ажиотажным как в конце прошлого года

Комментарий к аукционам, прошедшим 3 мая 2023г.

На аукционах 3 мая инвесторам были предложены выпуска ОФЗ-ПД серии 26240 и выпуск ОФЗ-ПК 29024 в объеме доступных к размещению остатков в каждом выпуске. Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26240 является 30 июня 2021г., погашение запланировано на 30 июля 2036 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 7,00% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, объем доступных к размещению остатков порядка 34,795 млрд руб. по номинальной стоимости. На предыдущем аукционе по размещению ОФЗ-ПД выпуска 26240, который состоялся 4 апреля 2023г., при спросе около 17,3 млрд руб. было размещено облигаций на общую сумму около 6,2 млрд руб. при средневзвешенной доходности 10,79% годовых, которая предполагала "премию" инвесторам на уровне 4 б.п.

Началом обращения ОФЗ-ПК 29024 является 3 мая 2023г., погашение запланировано на 18 апреля 2035 года. Купонный доход по облигациям рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней. Объявленный объем выпуска составляет 750 млрд руб.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26240 спрос составил около 36,643 млрд руб., составив около 105,9% от объема доступных к размещению остатков. Минфин РФ разместил облигации на сумму 26,240 млрд руб. (66,9% от объема доступных остатков и 63,9% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 75,0200% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 75,0501%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 10,81% годовых. На вторичном рынке накануне торги закрылись с доходностью 10,78% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась на уровне 10,76% годовых. Таким образом, аукцион прошел с "премией" по средневзвешенной доходности в размере 5 б.п. к среднему уровню вторичного рынка накануне.

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПК 29024 спрос составил около 260,744 млрд руб. или 34,8% от доступных к размещению остатков. Минфин РФ разместил облигации в объеме порядка 75,501 млрд руб. (10,1% от доступных остатков и 29,0% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 96,4000% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 96,5693% от номинала.

На вторичном рынке ОФЗ на прошедшей неделе наблюдалось повышение цен большей части выпусков, которое ускорилось в пятницу после заседания Банка России, на котором ожидаемо сохранили ключевую ставку на прежнем уровне, но были улучшены прогнозы целого ряда макроэкономических показателей и уточнены ориентиры по ключевой ставке на текущий год. Доходность в среднем по рынку (по выпускам со сроком обращения более 1 года) на закрытие торгов снизилась за неделю на 10 б.п., при этом снижение доходности по отдельным бумагам со соком обращения 4-10 лет достигало 15-20 б.п. На самом длинном "конце кривой" снижение составило в пределах 4-12 б.п., а доходности снизились до 10,60-10,78% годовых.

По итогам двух аукционов при общем спросе более 297 млрд руб., который более чем в три раза превысил уровень недельной давности, было размещено облигации на общую сумму порядка 98,8 млрд руб., что на 63% выше показателя прошлой недели. При этом эмитент предоставил инвесторам "премию" на уровне 5 б.п. по ОФЗ-ПД, но несколько повысил уровень цен при размещении ОФЗ-ПК относительно конца прошлого года.

По итогам пяти состоявшихся в апреле и мае т.г. аукционных дней объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил порядка 325,826 млрд руб., обеспечив на 38,33% выполнение "плана" привлечения на рынке ОФЗ в II квартале 2023г., который был установлен на уровне 850 млрд руб. Согласно первоначальному графику проведения аукционов во втором квартале 2023г объем, который необходимо было размещать еженедельно, составлял порядка 70,83 млрд руб. После прошедших сегодня аукционов необходимый объем размещения в течение оставшихся семи аукционных дней вырос на 5,7% до 74,9 млрд руб.