Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: ћинфин –‘ в полушаге от выполнени€ квартального плана заимствовани€


[17.09.2020]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

ћинфин –‘ в полушаге от выполнени€ квартального плана заимствовани€

 омментарий к аукционам по ќ‘«, состо€вшимс€ 16 сент€бр€ 2020г.

Ќа аукционах 16 сент€бр€ инвесторам были предложены три выпуска: ќ‘«-ѕ  серии 29014 в объеме остатков, доступных дл€ размещени€ в указанном выпуске - 115 млрд. 217,952 млн. рублей по номинальной стоимости, ќ‘«-ѕƒ серии 26232 в объеме остатков, доступных дл€ размещени€ в указанном выпуске - 43 млрд. 114,625 млн. рублей по номинальной стоимости и ќ‘«-»Ќ серии 52003 в объеме остатков, доступных дл€ размещени€ в указанном выпуске – 250 млрд руб. по номинальной стоимости. ќбъем удовлетворени€ за€вок на каждом аукционе будет определ€тьс€ ћинфином –‘, исход€ из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимс€ на рынке уровн€м доходности.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕ  29014 €вл€етс€ 13 ма€ 2020г., погашение запланировано на 25 марта 2026 года.  упонный доход рассчитываетс€ исход€ из среднего значени€ ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней. ќбъ€вленный объем выпуска 450 млрд руб. по номинальной стоимости. Ќа сегодн€шний день Ќ ƒ составил 8,18 руб., что соответствует ставке второго купона (начало купонного периода с 1 июл€ 2020г.) в размере 4,18% годовых. Ќа последнем аукционе, который состо€лc€ 2 сент€бр€, при спросе около 315 млрд руб. было размещено облигаций в объеме около 187,6 млрд руб. по номинальной стоимости или пор€дка 60% от объема спроса при средневзвешенной цене 97,6716% от номинала.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26232 €вл€етс€ 4 декабр€ 2019г., датой погашени€ – 6 окт€бр€ 2027 года. —тавка полугодового купона на весь срок обращени€ бумаг составл€ет 6,00% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска составл€ет 450 млрд руб. по номинальной стоимости. ѕредыдущее размещение выпуска прошло 22 июл€ т.г. ѕри спросе около 54 млрд руб. было размещено облигаций на сумму пор€дка 47,5 млрд руб. при средневзвешенной доходности 5,46% годовых, котора€ предполагала "премию" пор€дка 4 б.п. к вторичному рынку.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-»Ќ 52003 €вл€етс€ 12 августа 2020г., датой погашени€ - 17 июл€ 2030 года, ставка полугодового купона на весь срок обращени€ займа составл€ет 2,50% годовых, номинал ежедневно  ндексируетс€ на величину инфл€ции, вз€тую с трехмес€чным лагом (на текущую дату составл€ет 1 002,86 руб.). ќбъ€вленный объем выпуска 250 млрд руб. –азмещени€ не проводились.

Ќа первом аукционе по размещению ќ‘«-ѕ  29014 спрос составил около 183,861 млрд руб., что на 60% превышает доступные к размещению остатки. ”довлетворив в ходе аукциона 89 за€вок или 62,7% от объема спроса, ћинфин –‘ разместил облигации практически в полном объеме доступных остатков (без 6 облигаций). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 97,5220% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 97,6283% от номинала. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 97,750% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 97,707% от номинала. “аким образом, аукцион прошел с "премией" пор€дка 0,079 п.п. к средневзвешенной цене вторичного рынка (0,185 п.п. по цене отсечени€).

Ќа втором аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26232 спрос составил около 47,651 млрд руб., что составило около 110% от доступных к размещению остатков. ”довлетворив в ходе аукциона 23 за€вки или 48,8% от объема спроса, ћинфин –‘ разместил облигации в объеме 23 254,098 млн руб. по номинальной стоимости (или 53,9% от доступных остатков). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 101,100 % от номинала  а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 101,1415%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 5,89% и 5,88% годовых. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 101,101% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 101,226% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 5,89% и 5,87% годовых. “аким образом, аукцион прошел с "премией" по средневзвешенной доходности пор€дка 1 б.п. к доходности вторичного рынка.

Ќа третьем аукционе по размещению ќ‘«-»Ќ 52003 спрос составил около 49,350 млрд руб., что составило 19,7% от объема доступных остатков. ”довлетворив в ходе аукциона 108 за€вок, ћинфин –‘ разместил облигации на сумму 25 697,093 млн руб. (или около 10,2% от объема доступных остатков). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 97,5723%, средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 97,8474% от номинала.

ѕосле очередных успешных аукционов на прошлой неделе цены ќ‘« на вторичном рынке медленно начали повышатьс€, однако в дальнейшем единой динамики в движении цен не наблюдалось, а рынок в целом демонстрировал боковое движение по ставкам в преддверие очередного заседани€ Ѕанка –оссии по вопросам денежно-кредитной политики. Ќа этом фоне результаты прошедших сегодн€ аукционов вновь оказались ожидаемыми: высокий спрос на защитный инструмент ќ‘«-ѕ , при относительно слабом интересе к ќ‘«-ѕƒ. —прос на ќ‘«-ѕ  (около 184 млрд руб.) был ниже, чем по более короткому ќ‘«-ѕ  (207 млрд руб.), но выше, чем по более длинному выпуску ќ‘«-ѕ  (101 млрд руб.) на аукционах неделей ранее. ѕри этом выпуск был размещен с "премией" по средневзвешенной цене на уровне 0,08 п.п. к вторичному рынку и всего с 0,04 п.п. к аукциону двухнедельной давности. ѕри размещении ќ‘«-ѕƒ эмитент, удовлетворив около половины спроса, который всего на 10% превышал доступные к размещению остатки, решив не предоставл€ть инвесторам большую "премию", котора€ составила символичный 1 б.п.

–азмещение предыдущего выпуска ќ‘«-»Ќ 52002 ћинфин –‘ проводил ежемес€чно (за исключением одного мес€ца повышенной волатильности) с декабр€ 2018г. по июль 2020г., когда оно завершилось. Ќовый дес€тилетний выпуск ќ‘«-»Ќ 52003 был доступен к размещению с 12 августа т.г., однако ситуаци€ на рынке не располагала к размещению столь долгосрочного выпуска. ќднако высокие спрос и объем размещени€ (более 111 млрд руб.) на прошлой неделе по аналогичному по срокам обращени€ ќ‘«-ѕ  позволил ћинфину предложить новый долгосрочный выпуск ќ‘«-»Ќ рынку. ѕри спросе более 49,35 млрд руб., почти 50% которого было отсечено эмитентом, объем размещени€ составил более 25,6 млрд руб., что составило около 10,2% от всего объема выпуска при средневзвешенной цене 97,8474% от номинала, котора€ оказалась даже выше цены дес€тилетней ќ‘«-ѕ  (96,2691%) на аукционе недельной давности.

ѕо итогам размещений в июле и августе, а также трех аукционных дней в сент€бре ћинфин –‘ разместил гособлигации на общую сумму пор€дка 942,52 млрд руб., выполнив на 94,24% план привлечени€ на рынке ќ‘« в III квартале т.г., который был установлен на уровне 1 трлн рублей. ƒл€ его выполнени€ эмитенту необходимо размещать ќ‘« на сумму около 57,5 млрд руб. в оставшиес€ две недели до конца сент€бр€. “аким образом, "нереальный" план, каким он казалс€ многим экспертам в начале квартала, может быть не только выполнен, но и перевыполнен. ¬месте с тем, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ќ‘« составл€ет 2 548,843 млрд руб., что составл€ет 115,9% от плана трех кварталов (или 97,8% от плана с учетом фактических размещений в первом и втором кварталах).

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов