Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: ћинфин привлек около 5,3% от ожидаемых 350 млрд рублей в декабре


[03.12.2020]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

ћинфин привлек около 5,3% от ожидаемых 350 млрд руб. в декабре

 омментарий к аукционам по ќ‘«, состо€вшимс€ 2 декабр€ 2020г.

Ќа аукционе 2 декабр€ инвесторам были предложены два выпуска: долгосрочный ќ‘«-ѕƒ 26235 в объеме остатков, доступных дл€ размещени€ в указанном выпуске, и краткосрочный выпуск ќ‘«-ѕƒ 26234 в объеме 30 млрд руб. по номинальной стоимости. ќбъем удовлетворени€ за€вок на аукционе определ€етс€ ћинфином –‘, исход€ из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимс€ на рынке уровн€м доходности.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26235 €вл€етс€ 14 окт€бр€ 2020г., погашение запланировано на 12 марта 2031 года. —тавка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 5,90% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска составл€ет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток облигаций составл€ет пор€дка 487,418 млрд руб. по номинальной стоимости. ƒебютное размещение состо€лось 28 окт€бр€, а последнее – 18 но€бр€. ѕри спросе около 16,35 млрд руб., который составил около 3,3% от объема доступных остатков, было размещено облигаций на сумму около 6,22 млрд руб. с формальной "премией" по средневзвешенной цене на уровне 12 б.п.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26234 €вл€етс€ 3 июн€ 2020г., погашение запланировано на 16 июл€ 2025 года. —тавка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 4,50% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска составл€ет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток облигаций составл€ет пор€дка 219,514 млрд руб. по номинальной стоимости. Ќа последнем аукционе, который состо€лс€ 18 но€бр€, при спросе около 44,3 млрд руб. было размещено облигаций в полном объеме предложени€ 30 млрд руб. при доходности 5,17% годовых, котора€ предполагала "премию" в размере 4 б.п. к вторичному рынку.

Ќа первом аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26235 спрос составил около 14,143 млрд руб., что составило 2,9% от объема доступных остатков. ”довлетворив в ходе аукциона 44 за€вок, ћинфин –‘ разместил облигации в объеме 8 987,342 млн руб. по номинальной стоимости, что составило 63,5% спроса. ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 99,500% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 99,6277%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 6,05% и 6,04% годовых. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 99,900% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 100,119% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 6,00 и 5,97% годовых. “аким образом, аукцион прошел с "премией" по средневзвешенной доходности пор€дка 7 б.п. к уровню вторичного рынка (8 б.п. по доходности отсечени€).

Ќа втором аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26234 спрос составил около 20,532 млрд руб., составив 68% объем предложени€. ”довлетворив в ходе аукциона 18 за€вок или 46,1% от объема спроса, ћинфин –‘ разместил облигации на общую сумму 9 463.902 млн руб. (32% от объема предложени€). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 97,200% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 97,2281%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 5,25% годовых. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 97,303% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 97,429% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 5,23% и 5,20% годовых. “аким образом, аукцион прошел с "премией" по средневзвешенной доходности пор€дка 5 б.п. к уровню вторичного рынка.

Ѕолее трех недель на рынке ќ‘« наблюдаетс€ незначительное движение цен, в результате которого за последнюю неделю повышение доходности ќ‘«-ѕƒ ускорилось, составив в среднем по рынку 5 б.п. против 2 б.п. неделей ранее. ѕри этом в краткосрочном сегменте повышение доходности достигало по отдельным выпускам 8 б.п., на фоне ускорени€ инфл€ции, котора€ уже превысила верхнюю границу прогнозного диапазона Ѕанка –оссии. “ем не менее, как на прошлой, так и на текущей неделе представители ÷Ѕ– в очередной раз за€вили, что —овет директоров Ѕанка –оссии продолжает видеть пространство дл€ дальнейшего снижени€ ключевой ставки. ¬ среду, 2 декабр€ в интервью газете "»звести€" заместитель председател€ Ѕанка –оссии јлексей «аботкин также отметил: "¬ рамках базового сценари€, а его веро€тность мы рассматриваем выше, чем совокупность всех трех альтернативных, Ѕанк –оссии ожидает сохранени€ м€гкой денежно-кредитной политики в течение 2021 года. Ќо мы видим возвращение к нейтральной политике во второй половине нашего прогнозного периода. ¬ этих услови€х, естественно, наша ключева€ ставка будет возвращатьс€ к нейтральному уровню — 5–6% в номинальном выражении". “аким образом, снижение ключевой ставки может быть достаточно ограниченным (25-50 б.п.), а период м€гкой денежно-кредитной политики достаточно коротким и уже через 1-1,5 года начнетс€ возвращение к нейтральной ключевой ставке. ќчевидно, что эти ожидани€ инвесторов продолжают определ€ть их отношение к средне- и долгосрочным выпускам ќ‘«-ѕƒ как на вторичном, так и на первичном рынке.

јукцион по размещению 10,3 летнего выпуска ќ‘«-ѕƒ 26235 прошел с низким спросом, который составил всего 2,9% от доступных к размещению остатков и был удовлетворен на 63,5%. ѕравда дл€ размещени€ облигаций почти на 9 млрд руб. эмитенту пришлось увеличить "премию" по доходности дл€ инвесторов до 7-8 б.п., что почти вдвое превышает средний уровень "премий" во второй половине года. —прос на 5,5-и летние ќ‘«-ѕƒ составил всего 68% от объема предложени€, который был установлен на уровне 30 млрд руб. Ёмитенту пришлось отсечь более половины спроса (около 54%), чтобы ограничить "премию" по доходности на уровне 5 б.п. ќбъем размещени€ составил около 9,5 млрд руб. или 32% от объема предложени€.

ѕо итогам размещений в окт€бре- но€бре и одного аукционного дн€ в декабре ћинфин –‘ разместил гособлигации на общую сумму пор€дка 2 335,350 млрд руб., выполнив на 116,77% план привлечени€ на рынке ќ‘« в IV квартале т.г., который был установлен на уровне 2 трлн руб. — учетом ожиданий ћинфина привлечени€ в течение декабр€ т.г. еще пор€дка 350 млрд руб. выполнение скорректированного плана составл€ет 87,6%, а дл€ его выполнени€ потребуетс€ в течение трех оставшихс€ недель размещать по 110,5 млрд руб. в каждую среду. Ќа текущий момент объем размещенных с начала текущего года ќ‘« составл€ет 5 179,318 млрд руб., что составл€ет 94% от нового скорректирована "плана" объемом пор€дка 5,5 трлн руб.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов