Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: ћинфин ограничил предложение ќ‘« не только по объему, но и по доходности


[11.07.2019]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

ћинфин ограничил предложение ќ‘« не только по объему, но и по доходности

 омментарий к аукциону по ќ‘«, состо€вшемус€ 10 июл€ 2019г.

  размещению на аукционе 10 июл€ инвесторам третью неделю подр€д был предложен единственный выпуск ќ‘«-ѕƒ: среднесрочные облигации серии 26229 в объеме 20 млрд руб. по номинальной стоимости.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26229 €вл€етс€ 5 июн€ 2019г., погашение запланировано на 12 но€бр€ 2025 года. —тавка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 7,15% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска составл€ет 450 млрд руб. по номинальной стоимости. Ќа предыдущем дебютном аукционе по размещению данного выпуска, состо€вшемс€ п€ть недель назад (5 июн€), был отмечен относительно высокий спрос, составивший около 57,4 млрд руб. и более чем в 2,7 раза превысивший предложение (20 млрд руб.), которое было удовлетворено в полном объеме. —редневзвешенна€ доходность составила 7,73% годовых, что по нашим оценкам предполагало "премию" к вторичному рынку на уровне 4 б.п.

Ќа аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26229 спрос составил около 51,994 млрд руб., превысив в 2,6 раза объем предложени€. ”довлетворив в ходе аукциона 17 за€вок, ћинфин –‘ разместил облигации на сумму 15 648,155 млн руб. по номинальной стоимости (около 78% от объема предложени€) по средневзвешенной цене на 0128 п.п. выше уровн€ вторичного рынка (на 0,109 п.п. выше по цене отсечени€). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 99,960%, средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 99,9789% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению 7,28% годовых. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 100,000% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 99,851% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 7,28% и 7,31% годовых. “аким образом, аукцион прошел без "премии" по доходности, котора€ по средневзвешенной цене была ниже уровн€ вторичного рынка на 3 б.п.

ѕредложенный ћинфином новый среднесрочный выпуск вызвал относительно большой спрос со стороны инвесторов, который в 2,6 раза превысил объем предложени€. Ёмитент удовлетворил около 30% спроса, разместив облигации на сумму около 15,65 млрд руб. или 78% от предложенного к размещению объема. ѕри этом облигации были размещены ниже уровн€ вторичного рынка в среднем на 3 б.п. Ќачина€ с начала третьей декады июн€, на рынке ќ‘« наблюдаетс€ преимущественно боковой тренд на фоне относительно невысокой активности инвесторов. "ќтыграв" июньское решение Ѕанка –оссии по снижению ключевой ставке, рынок находитс€ в ожидании следующего заседани€ регул€тора, которое запланировано на 26 июл€. ћы не исключаем возобновлени€ активности и роста цен гособлигаций ближе к указанной дате при условии нарастани€ позитивного фона и усилени€ ожиданий инвесторов относительно дальнейшего снижени€ ключевой ставки.

ѕо итогам двух аукционов с начала июл€ ћинфин –‘ выполнил план размещени€ ќ‘« в III квартале т.г., который был установлен на уровне 300 млрд руб., на 10,1%, разместив два выпуска на общую сумму 30,221 млрд руб. ѕри этом годовой план, который установлен на уровне 2,262 трлн руб., на текущий момент выполнен на 63,3%.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов