На вторичном рынке доходность ОФЗ растет. Очевидно, что такая динамика в госбумагах обусловлена "подготовкой рынка" к очередному повышению ключевой ставки Банком России на ближайшем заседании, которое состоится в конце следующей недели. По нашим оценкам, повышение ключевой ставки может составить 50 б.п. На вчерашних аукционах по размещению ОФЗ отмечен повышенный спрос инвесторов в более длинном выпуске. Тем не менее, суммарный объем размещения составил около 53,45 млрд руб., что на 33,6% выше объема размещения неделей ранее. Более подробно в нашем специальном комментарии "Агрессивные заявки по короткому выпуску не позволили реализовать предложение Минфина в полном объеме".

На первичном рынке корпоративного долга активность высокая. Сегодня на рынок выйдут ХКФ Банк и Промсвязьбанк. На ближайшие недели запланированы размещения Энерготехсервиса, РеСтор (дебют), Экспобанка (долларовый бессрочный суборд), ГТЛК, Аэрофлота, ТМХ, ВИТА Лайн, Банка ФК Открытие.

ХКФ БАНК, БО-04 На долговом рынке банк представлен двумя выпусками облигаций общим номинальным объемом 10 млрд руб. В предыдущий раз ХКФ Банк выходил на рынок в феврале 2021г., разместив выпуск с премией к G- кривой в размере 195 б.п. Схожий по кредитному качеству МТС-Банк (-/-/ВВ-/-/ruA-/A.ru) в конце мая разместил 2х-летний выпуск с премией 165 б.п. На наш взгляд, участие в размещении нового выпуска ХКФ Банка с учетом предлагаемой премии в размере 158-169 б.п. не выглядит интересным даже по верхней границе маркетируемого диапазона купона.

ПСБ, 003Р-05 Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов. На вторичном рынке банк представлен выпусками облигаций общим номинальным объемом 55,1 млрд руб. В последний раз на долговой рынок ПСБ выходил в феврале 2021г., разместив схожий по параметрам с новым выпуск серии 003Р-04 номинальным объемом 15 млрд руб. Размещение прошло с премией к кривой ОФЗ в размере 133 б.п. Новый выпуск банка предлагает премию по доходности к G-кривой ОФЗ при дюрации 2,73 года в диапазоне 139-149 б.п.