Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ:  алендарь первичного рынка: Ќовосибирска€ область, –Ќ Ѕанк


[13.10.2020]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

Ќа первичном рынке субфедеральных и корпоративных облигаций активность не снижаетс€. —егодн€ с новым выпуском выйдет Ќовосибирска€ область, на завтра запланирован book-building выпуска облигаций –Ќ Ѕанка, 15 окт€бр€ книги инвесторов собирают сразу три эмитента - —”Ё -‘инанс, ¬»— ‘инанс и город  расно€рск, 16 окт€бр€ –∆ƒ предложат инвесторам бессрочные облигации.

“акже о планах по размещению облигаций в окт€бре за€вили »—  ѕетро»нжиниринг, якутска€ топливно-энергетическа€ компании (я“Ё ), –осморпорт, ћ—ѕ Ѕанк (субординированный выпуск), —офтЋайн “рейд, Ёр-“елеком, ѕромсв€зьбанк, –усска€ аквакультура.

Ќќ¬ќ—»Ѕ»–— јя ќЅЋј—“№, 34021 ѕовышенный спрос инвесторов на риск субфедеральных заемщиков привел к существенному сужению спрэдов. ƒл€ регионов-эмитентов первого эшелона они ограничиваютс€ 75-110 б.п. в зависимости от набора кредитных метрик каждого отдельного региона – заемщика. ƒл€ нового выпуска Ќовосибирской области мы считаем достаточной премию к ќ‘« в размере 90б.п., что транслируетс€ в доходность 6,02% годовых. –екомендуем выставл€ть за€вки с купоном не ниже 5,90%.

–Ќ ЅјЌ , 001–-07 ¬ пересчете на дюрацию (2,78г.) предлагаема€ –Ќ Ѕанком индикативна€ ставка доходности предполагает спрэд к госбумагам (G крива€ +140-160б.п.) в диапазоне 146 – 166 б.п., что на наш взгл€д, выгл€дит завышено. Ќа данный момент схожие по бизнесу с –Ќ Ѕанком “ойота Ѕанк (-/-/-/јјј(RU)/-) и ‘ольксваген Ѕанк –”— (-/-/-/јјј(RU)/-) торгуютс€ со спрэдами над суверенной кривой в диапазоне 110-145 б.п., что в случае дл€ –Ќ Ѕанка, справедливо по середине сформировавшейс€ на вторичном рынке премии. —праведливый спрэд составл€ет 120-130б.п. (доходность 6,04-6,14%, купон 5,95 -6,05%).

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: