Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ:  алендарь первичного рынка: ћосква, —“ћ


[25.05.2021]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

ѕосле традиционного дл€ первой половины ма€ инвестиционного затишь€ мы наблюдаем постепенное нарастание активности эмитентов. —егодн€ на рынок выйдут —инара – “ранспортные машины (дебют) и г. ћосква ("зеленые" облигации), завтра собирает книгу за€вок инвесторов ћагнит. Ќа ближайшие недели запланированы размещени€ Ёнерготехсервиса, ѕромсв€зьбанка, –е—тор (дебют), Ёкспобанка (долларовый бессрочный суборд).

ћќ— ¬ј, 26074 –азмещаемые облигации по международной практике имеют статус "зеленых". —татус подтвержден ћеждународной ассоциацией рынков капитала (ICMA). ќблигации включены в –еестр облигаций устойчивого развити€ ICMA. “акже выпуск признан "зеленым" по методологии ¬ЁЅ.–‘. ћосква – первый регион, выпускающий "зеленые" облигации. Ёмитент ориентирует рынок на доходность выпуска 7,42-7,52% годовых, что транслируетс€ в спрэд 60-70б.п. к G-curve на дюрации 5,6 г. ¬ предыдущий раз на рынок ћосква выходила в конце апрел€ с обычным 3х-летним выпуском облигаций. –азмещение прошло со спрэдом к G-curve в размере 63б.п., на данный момент спрэд сузилс€ до 44б.п. Ќовый выпуск удовлетвор€ет требовани€м по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов, а также соответствует требовани€м по включению в Ћомбардный список Ѕанка –оссии.

—“ћ, 001–-01 Ёто дебютный выпуск —“ћ. Ќаиболее близким бизнес-аналогом дл€ —“ћ выступает “рансмашхолдинг (-/-/¬¬/-/ruAA/-), который при этом обладает более сильным набором кредитных метрик (дол€ на рынке - 42%, выручка – 305 млрд руб., традиционно невысока€ долгова€ нагрузка). ¬ качестве аналогов дл€ позиционировани€ выпуска —“ћ мы рассматриваем выпуски эмитентов третьего эшелона машиностроительного сектора, имеющих схожие с —“ћ кредитные метрики. ѕринима€ во внимание кредитный профиль —“ћ и дебютный характер размещени€ выпуска, рекомендуем участие в размещении с купоном не ниже 8,24% (спрэд к ќ‘« 220б.п. на дюрации 2,71г.). Ќа наш взгл€д, така€ преми€ выгл€дит достаточной дл€ эмитента третьего эшелона.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: