Rambler's Top100
 

БК РЕГИОН: Календарь первичного рынка: АФК СИСТЕМА, ЛСР


[19.02.2021]  БК РЕГИОН    pdf  Полная версия

На фоне существенного повышения ставок гособлигаций, особенно на долгосрочном конце "кривой" доходности, последние аукционы ОФЗ состоялись при повышенном интересе инвесторов. Общий спрос составил порядка 158,8 млрд руб., а объем размещения – порядка 81,5 млрд руб. Минфин смог существенно снизить размер предоставленной инвесторам "премии", разместив формально один из выпусков с доходностью ниже уровня вторичного рынка. Более подробно в нашем специальном комментарии "Заметки на полях. Спрос и объем размещений стали максимальными за последние три месяца".

На первичном рынке в корпоративном сегменте активность умеренная. На этой неделе из больших займов собирали книги инвесторов ТМК, Боржоми Финанс и Селектел, сегодня с двумя новыми выпусками на рынок выйдет АФК Система. О размещениях в ближайшее время заявили Кировский завод, Росагролизинг, Аэрофьюэлз, ЛСР, ВИС Финанс, Евроторг и др.

АФК СИСТЕМА, 001Р-18 и 001Р-19 Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов. АФК Система является известным рынку эмитентом. В 2020г. компания выходила на рынок четырежды, разместив в общей сложности 5 выпусков номинальным объемом 54 млрд руб. со снижением спрэдов к ОФЗ с 194б.п. при размещении в мае и июле до 165б.п. (дюрация 2,1г.) и 177б.п. (3,95г.) при последних размещениях в декабре 2020г. Индикативный диапазон купона нового выпуска на данный момент транслируется в спрэд к G-кривой доходности ОФЗ в размере 177-188б.п. по выпуску 001P-18 (дюрация 2,51г.) и 188-198б.п. по более длинному 001P-19 (дюрация 3,49г.).

ЛСР, 001Р-06 В последний раз на рынок Группа ЛСР выходила осенью 2019г. Вторичная кривая представлена 5 выпусками облигаций с погашением в 2021-2024гг. Последние сделки в собственных более длинных и ликвидных выпусках ЛСР,001Р-04 и 001Р-05 проходили с доходностью порядка 7,4% при дюрации 2,50 и 2,57г. соответственно, что транслируется в спрэд к ОФЗ порядка 210б.п. Дата book-building и купонная ставка нового выпуска пока эмитентом не озвучены. По нашим расчетам, на данный момент, исходя из объявленного эмитентом индикатива по доходности (не выше 225 б.п. к значению G-curve ОФЗ на сроке 5 лет с фиксацией числового значения в дату сбора книги заявок), в пересчете на дюрацию выпуска (3,50г.) спрэд к G-curve ОФЗ составляет 269 б.п. Таким образом, на текущий момент новый выпуск предлагает существенную "премию" к собственной вторичной кривой облигаций Группы ЛСР, однако более конкретные рекомендации по условиям участия в размещении нами будут представлены после определения конкретных дат сбора заявок и размещения

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: