Интерес инвесторов к ОФЗ сохраняется

Комментарий к аукционам по ОФЗ, состоявшимся 29 ноября 2017г.

На аукционах 29 ноября Минфин РФ вновь предложил два относительно долгосрочных выпусков ОФЗ-ПД общим объемом 26,2 млрд. руб. К размещению были предложены облигации выпуска ОФЗ-ПД 26222 в объеме 16 млрд. 192,468 млн. рублей по номинальной стоимости (остаток доступных для размещения в указанном выпуске) с погашением 16 октября 2024 года, ставки полугодовых купонов по которым на весь срок обращения бумаг установлены в размере 7,10% годовых. Кроме того, к размещению были предложены облигации на 10 млрд. руб. выпуска ОФЗ-ПД 26212 с погашением 19 января 2028 года, ставки полугодовых купонов по которым на весь срок обращения бумаг установлены в размере 7,05% годовых.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26222 спрос составил около 42,624 млрд. руб., превысив более чем в 2,6 раза объем предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 33 заявки, эмитенту удалось разместить выпуск практически в полном объеме (без трех облигаций) по ценам, которые в пределах 0,05-0,14 п.п. были выше средневзвешенной цены вторичного рынка накануне. Цена отсечения на аукционе была установлена на уровне 98,500% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 98,6532% от номинала, что соответствует доходности к погашению на уровне 7,50% и 7,49% годовых соответственно. Вторичные торги накануне закрывались по цене 98,506% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 98,512% от номинала (что соответствовало доходности - 7,51% годовых).

Спрос на втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26212 составил около 19,478 млрд. руб., превысив почти в 2 раз объем предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 58 заявок, Минфин РФ разместил весь выпуск почти в полном объеме (без трех облигаций) по ценам, которые были на 0,16-0,26 п. п. ниже цен вторичного рынка накануне. Цена отсечения была установлена на уровне 96,820%, средневзвешенная цена сложилась на уровне 96,9168% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению 7,64% и 7,63% годовых соответственно. При этом вторичные торги накануне закрылись по цене 96,873% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 97,083% от номинала, что соответствует доходности 7,63% и 7,60% годовых соответственно.

Видя интерес инвесторов к средне- и долгосрочным ОФЗ-ПД на аукционах на прошлой неделе, 29 ноября Минфин РФ вновь предложил к размещению аналогичные по срокам обращения облигации. Спрос на аукционах в 2,0-2,6 раза превысил предложение, которое было реализовано эмитентом в полном объеме. При этом среднесрочный выпуск ОФЗ-ПД 26222 был размещен по ценам выше уровня вторичного рынка, а по долгосрочным облигациям серии 26212, дополнительный выпуск которых стал доступен для размещения с 15 ноября, пришлось предоставить инвесторам "премию" в размере 0,16-0,26 п. п. В результате по итогам первых двух месяцев Минфин РФ почти на 75% выполнил свой план по размещению ОФЗ в VI квартале 2017г. Высокий спрос на ОФЗ по-прежнему определяют стабильно крепкий рубль, относительно высокие цены на нефть и низкие темпы инфляции, которая на 27 ноября составила 0,2% с начала месяца и 2,1% с начала года.