Дебют ОФЗ-26220 не прошел незамеченным…

В первый аукционный день февраля Минфин РФ снизил свою агрессивность, наблюдаемую в прошлом месяце, уменьшив сроки обращения предлагаемых выпусков и их общий объем до 30 млрд. руб.

На аукционе 1 февраля Минфином РФ были предложены облигации выпуска ОФЗ-ПК 24019 в объеме 15 млрд. рублей, размещение которых началось около двух месяцев назад. Кроме того, было запланировано дебютное размещение нового выпуска ОФЗ-ПД 26220 также в объеме 15 млрд. рублей по номинальной стоимости. Объявленный объем эмиссии данного выпуска составляет 250 млрд. руб. по номиналу. Ставки полугодовых купонов на весь срок обращения займа установлены в размере 7,40% годовых.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПК 24019 спрос почти в 3,3 раза превысил объем предложения. Эмитент разместил практически весь предложенный объем выпуска ОФЗ-ПК, но для этого пришлось предоставить инвесторам небольшую "премию", которая по цене отсечения на аукционе составила порядка 0,19 п.п., а по средневзвешенной цене порядка 0,13 п.п. (выше средневзвешенной цены вторичного рынка накануне). На втором аукционе по дебютному размещению ОФЗ-ПД 26220, несмотря на спрос, превысивший более чем в 4,1 раза объем предложения, для успешного размещения Минфину также было необходимо предоставить инвесторам небольшую "премию" к "кривой" доходности обращающихся облигаций в пределах 6-8 б.п. (порядка 0,36-0,25 п.п. по цене). Средневзвешенная доходность на аукционе составила 8,15% годовых (8,17% годовых по цене отсечения), а справедливый уровень доходности нового выпуска (с учетом дюрации равной 4,83 года) по итогам вчерашних торгов оценивался нами на уровне порядка 8,09% годовых.

Положительная динамика на вторичном рынке, наблюдаемая в последние дни, и менее "агрессивное" предложение эмитента по суммарному объему предложения и срокам обращения новых выпусков определили успешные результаты обоих аукционов. Несмотря на предстоящие на этой неделе важные для рынков события: заседания ФРС США и Банка России, инвесторы сохраняют высокий спрос на гособлигации, принимая во внимание превышение спроса в 3-4 раза над объемом предложения.