Аукционы не состоялись, но годовой план привлечения на рынке ОФЗ уже выполнен на 105,5%

Комментарий к аукционам, прошедшим 18 декабря 2024г.

На аукционах 18 декабря инвесторам были предложены выпуск ОФЗ-ИН серии 52005 и выпуск ОФЗ-ПД серии 26246 в объеме доступных к размещению остатков в указанных выпусках. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ИН 52005 является 15 марта 2023г., погашение запланировано на 11 мая 2033 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 2,50% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 350 млрд руб. по номинальной стоимости, неразмещенный остаток составляет 129,303 млрд руб. Номинал ОФЗ-ИН ежедневно индексируется на величину инфляции, взятую с трехмесячным лагом, и на дату расчетов (четверг, 19 декабря) составляет 1 138,88 руб. Предыдущий аукцион, который должен был состояться 3 апреля 2024г., был признан Минфином РФ несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26246 является 15 мая 2024г., погашение запланировано на 12 марта 2036 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 12,00% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 750 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток составляет 635,198 млрд руб. по номинальной стоимости. На предыдущем аукционе, который состоялся 4 декабря 2024г., при спросе 33,1 млрд руб. было размещено облигаций на 27,96 млрд руб. (84,4% от объема спроса) при средневзвешенной доходности 17,49% годовых, которая предполагала "премию" в размере 10 б.п. к среднему уровню вторичного рынка.

Аукцион по размещению ОФЗ-ИН 52005 был признан Минфином РФ несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.

Аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26246 был признан Минфином РФ несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.

На вторичном рынке цены ОФЗ на прошлой неделе, продемонстрировав разнонаправленную динамику на фоне ожидания повышения ключевой ставки Банком России, по нашим оценкам, на 200 б.п. до 23% после роста инфляции год к году по итогам ноября 2024г. до 8,88% и на 9 декабря до 9,32%. В результате по итогам недели (11 - 17 декабря) повышение доходности в среднем по рынку ОФЗ-ПД составило 28 б.п. (против снижения на 7 б.п. на предыдущей неделе). При этом доходность кратко- и среднесрочных выпусков (со сроком обращения до 1 года и в пределах 2,8- 3,1 и 6,2-6,8 года) повысилась в пределах 31-38 б.п. (в среднем +34 б.п.). Доходность остальных кратко- и среднесрочных выпусков (со сроком обращения в пределах 1,7-2,1 и 3,4-5,3) изменилась в пределах от -8 до +14 б.п. (в среднем +8 б.п.). Доходность долгосрочных выпусков выросла в пределах 35-56 б.п. (в среднем +47 б.п.). Исключением стали выпуски 26240 (+3 б.п.) и 26238 (-6 б.п.) Цены ОФЗ-ПК снизилась за неделю в среднем на 0,27%, а цены ОФЗ-ИН снизились в среднем на 1,46%. Вторичные торги проходили на фоне повышения на 73% торговой активности: объем сделок составил 80,753 млрд руб. (против 46,573 млрд руб. на предыдущей неделе), при этом около 48,5% от общего объема составили сделки в РПС. Наиболее активно торговались выпуски ОФЗ-ПК серий: 29025 (36,1% от общего объема), 29027 (14,7%) и 2901 (8,5%).

Аукцион по размещению ОФЗ-ИН 52005 был признан Минфином РФ несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. Это третья отмена аукциона по данному выпуску в 2024г. и шестая с начала его размещения. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись по цене 61,772% от номинала, а средневзвешенная доходность сложилась на уровне 62,704% от номинала. Таким образом, аукцион прошел по средневзвешенной цене, которая была ниже на 0,235 п.п. среднего уровня цен на вторичном рынке.

Аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26246 был признан Минфином РФ несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. Это вторя отмена аукциона по данному выпуску с начала его размещения. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись с доходностью 17,88% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась на уровне 17,87% годовых.

По итогам двенадцати прошедших в октябре - декабре т.г. аукционных дней и двух дополнительных размещений после аукциона объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил 2 293,575 млрд руб., обеспечив на 95,6% выполнение "плана" привлечения на рынке ОФЗ в IV квартале 2024г., который был установлен на уровне 2 400 млрд руб. Первоначально, объем облигаций, который необходимо размещать еженедельно согласно графику проведению аукционов в четвертом квартале 2024г., составлял порядка 184,6 млрд руб., но после всех прошедших аукционов необходимый объем размещения на следующей неделе снизился на 42% и составил порядка 106,4 млрд руб. Также можно отметить, что план заимствований на рынке ОФЗ, установленный на 2024 год в размере 4 080 млрд руб., был выполнен на 105,5% при суммарном объеме размещений с начал года 4 302,988 млрд руб.