Аукцион по размещению десятилетних ОФЗ-ПД признан несостоявшимся

Комментарий к аукционам, прошедшим 07 мая 2025г.

На аукционе 07 мая инвесторам был предложен выпуск ОФЗ-ПД серии 26233 в объеме доступных к размещению остатков в указанном выпуске. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26233 является 19 февраля 2020г., погашение запланировано на 18 июля 2035 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 6,10% годовых. Размещенный объем основного выпуска составляет 449,488 млрд руб. по номинальной стоимости, дополнительный выпуск и доступный к размещению остаток составляет 50,0 млрд руб. по номинальной стоимости. Предыдущий аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26233, состоявшийся 12 февраля, при спросе 154 млрд руб. было размещено облигаций на 50,0 млрд руб. (100% от объема спроса) при средневзвешенной доходности 16,89% годовых, что предполагало "премию" в размере 2 б.п. к среднему уровню доходности на вторичном рынке.

Аукцион по продаже ОФЗ-ПД серии 26233 был признан Минфином РФ несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. На вторичном рынке накануне торгов по данному выпуску закрылись по доходность 15,81%, а средневзвешенная доходность сложилась на уровне 15,89% годовых.

По итогам шести прошедших в апреле - мае т.г. аукционных дней, в течение которых были проведены десять аукционов (два из которых не состоялись) и пять доразмещений после аукциона (ДРПА) (на двух из которых сделок не было), объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил 342,551 млрд руб., обеспечив на 26,4% выполнение "плана" привлечения на рынке ОФЗ в II квартале 2025г., который был установлен на уровне 1,3 трлн руб. Первоначально, объем облигаций, который необходимо размещать еженедельно согласно графику проведению аукционов во втором квартале 2025г., составлял порядка 100,0 млрд руб., но после прошедшего сегодня аукциона необходимый объем размещения в неделю вырос на 36,8% и составил порядка 136,8 млрд руб.

На вторичном рынке цены ОФЗ не прошедшей "короткой" неделе преимущественно продолжили снижение, которое началось на фоне отсутствия позитивных "сигналов" в риторике заявления состоявшегося в пятницу, 25 апреля заседания Банка России по вопросам ДКП. Накануне сегодняшнего аукциона цены повысились, что, правда, не изменило общее направление рынка. В результате по итогам недели (30 апреля – 6 мая) повышение доходности в среднем по рынку ОФЗ-ПД составило 15 б.п. (против повышения на 33 б.п. неделей ранее). Доходность кратко- и среднесрочных выпусков (со сроком обращения более 1,5 лет) выросли в пределах 6-38 б.п. (в среднем +20 б.п.). Доходность долгосрочных выпусков выросла в пределах 5-26 (в среднем +17 б.п.). В результате доходность облигаций со сроком обращения более одного года установилась в диапазоне от 17,90% до 15,63% годовых (по мере увеличения дюрации). Вторичные торги проходили на фоне снижения торговой активности: объем сделок составил 41,992 млрд руб. (против 87,730 млрд руб. неделей ранее, или -99,8%), при этом около 16,3% от общего объема составили сделки в РПС. Максимальные объемы был зафиксирован по долгосрочным выпускам ОФЗ-ПД (с погашением через 10,5 лет и более), доля которых составила около 62% от общего объема биржевых сделок. Лидерами среди этих бумаг стали выпуски: 26246 с долей 19,4%, 26248 с долей 16,5% и 26247 с долей 12,6% от общего объёма. На долю выпусков ОФЗ-ПК пришлось около 27% от общего объёма.