Rambler's Top100
 

БИНБАНК: Умеренно негативный внешний фон может способствовать ослаблению рубля после окончания налогового периода февраля


[27.02.2013]  БИНБАНК    pdf  Полная версия

Денежный рынок

Сумма остатков на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ на начало дня снизилась почти на 43 млрд до 913 млрд рублей. Несмотря на это, благодаря погашению части задолженности по РЕПО овернайт, чистый дефицит ликвидности в системе опустился ниже отметки 950 млрд рублей. Бюджетные расходы начала месяца добавят свободной рублевой ликвидности на рынок, благодаря чему на следующей неделе чистый дефицит, по нашим оценкам, вновь опустится до отметки 600-700 млрд рублей.

Ставки на денежном рынке сегодня опустились ниже 6% из-за начала поступления первых бюджетных расходов со вчерашнего дня, а также умеренному спросу на РЕПО в ожидании последнего, не самого крупного, налогового платежа.

Валютный рынок

Европейская валюта торгуется вблизи вчерашних уровней 1,308 на фоне ожидаемо умеренного тона Б.Бернанке, который в очередной раз высказался в пользу продолжения стимулов ФРС и призвал законодателей предотвратить секвестр бюджета США. Сегодня, помимо индексов потребительской уверенности, выходящих по Еврозоне (Германия уже успела обнадежить рынки ростом потребительской уверенности до 5,9 пунктов), и заказов на товары длительного пользования в США, наиболее интересным будет аукцион по размещению итальянских бумаг. Так, именно результаты аукциона продемонстрируют реальную озабоченность инвесторов результатами выборов, в случае провального аукциона по размещению 5-ти и 10-летних бумаг евро может протестировать отметку 1,30. При умеренном спросе единая валюта останется в широком диапазоне 1,30-1,313.

Российский рубль также остается в боковике, бивалютная корзина стоит 34,82 рубля, доллар подешевел до 30,57 рублей. Тем не менее, нисходящая динамика цен на рынке нефти, а также высокий риск реализации секвестра бюджета США в пятницу при негативной политической ситуации в Италии говорят в пользу формирования умеренно негативного внешнего фона, что может способствовать ослаблению российской валюты после окончания налогового периода февраля.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга в ходе вчерашней торговой сессии в целом преобладали умеренно-негативные настроения, под несущественным давлением оказался длинный участок кривой ОФЗ, так в пределах четырех пунктов подросли доходности четырнадцатилетнего 207-го выпуска и пятнадцатилетнего 212-го выпуска; на три пункта подросла доходность десятилетнего 211-го выпуска, сделки с которым совершались со средневзвешенной ценой 101,5% от номинала, что соответствует уровню доходности 6,9% годовых; без изменения доходности торговался другой длинный выпуск ОФЗ 26209, котировки которого остались на уровне 106,4% от номинала, что соответствует доходности 6,78% годовых. Проявление спроса было заметно на коротком участке кривой ОФЗ в бумагах 76-го выпуска, с которым участники рынка провели 55 сделок, по итогам которых стоимость выпуска подросла на 15 базисных пунктов или 0,15%, закрывшись с ценой на уровне 101,7% от номинала, что соответствует доходности 5,38% годовых; на малом объеме незначительное изменение доходности показали облигации 68-го и 202-го выпусков. Трехлетний 77-й выпуск показал снижение доходности от уровней открытия на два пункта, закрепившись на границе 5,98% годовых. Подросла доходность в шестилетнем 208-м выпуске, которая закрепилась на отметке 6,44% годовых, что соответствует цене 105,7% от номинала.

Сегодня МинФин РФ предложил на аукционе участникам рынка 81-й выпуск в объеме 26,45 млрд рублей, в диапазоне 6,15 - 6,20%% годовых, учитывая доходность последней сделки с бумагой ОФЗ 25081 на уровне 6,19% годовых, вероятность размещения по верхней границе была достаточно велика, что и произошло в ходе аукциона, на котором средневзвешенная доходность составила 6,2% годовых, а объем размещения 12,2 млрд рублей.

На внешних рынках в секторе американского государственного долга цены на U.S. Treasuries во вторник немного упали, сохранив доходности вблизи минимумов последнего месяца, на фоне политической нестабильности в Италии и выступления главы ФРС США Бена Беранке, высказавшегося в поддержку осуществляемой американским центробанком программы скупки облигаций и призвавшего законодателей не допустить резкого сокращения расходов, которое могло бы значительно затормозить восстановление крупнейшей экономики мира. Так доходность UST 10 по итогам вчерашней торговой сессии подросла на два пункта до отметки 1,886% годовых, тридцатилетние государственные американские бонды закрылись с доходностью 3,081% годовых, что выше предыдущего закрытия на два пункта. На европейских долговых площадках, Италия в ходе вчерашнего торгового дня выходила на рынок заимствований, на котором стоимость займов взлетела после того как неубедительные результаты парламентских выборов вызвали опасения у участников рынка по поводу потенциального тупика, способного разжечь кризис в еврозоне. Шестимесячные векселя были размещены в объеме 8,75 млрд евро с доходностью 1,237% годовых, в то время как на аукционе в конце января доходность составила 0,73% годовых. Спрос превысил предложение в 1,44 раза, снизившись с 1,65 раза месяц назад. Сегодня Министерство Финансов Италии пройдет тест на прочность и предложит инверторам 10-ти летние облигации на 3 - 4 млрд евро и пятилетние бумаги на 1,75 - 2,50 млрд евро. Рост стоимости заимствований для Рима не вызывает сомнений, вопрос лишь остается в спросе, который станет индикатором отношения инвесторов к суверенным бондам проблемных стан еврозоны. На рынках emerging markets российский внешний еврозайм Russia 30 напротив покупается инвесторами, его доходность по итогам вчерашней торговой сессии снизилась на пять пунктов до отметки 3,084% годовых, сузив спрэд суверенного российского евродолга Russia 30 к казначейским билетам США US Treasuries 10 на семь пунктов, вернув к границе 120 пунктов.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов