Экономические новости

Банк России с 8 августа вновь сдвинул плавающий коридор колебаний бивалютной корзины, который теперь составляет 31,90-38,90 рублей. Таким образом повышенные интервенции регудятора в объеме 400 млн долларов в день начинаются при стоимости бивалютной корзины от 37,90 рублей.

На прошедшем сегодня заседании по процентной политике, Банк России, как мы и ожидали, сохранил все процентные ставки неизменными. Регулятор отметил снижение инфляционного давления, однако заявил, что необходимо закрепление позитивной тенденции. Кроме того, регулятор отметил сохраняющуюся слабость экономки и сокращение инвестиций, а также сохранение рисков дальнейшего замедления роста российской экономики в среднесрочной перспективе.

Денежный рынок

Структурный дефицит ликвидности в банковском секторе стабилизировался в диапазоне 1,8-1,85 трлн рублей. Банк России продолжил сокращать ликвидность, предоставляемую по инструменту РЕПО овернайт, предложив сегодня лишь 90 млрд рублей, спрос составил 118 млрд. Суммарно остатки на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ опустились ниже отметки 1 трлн рублей. В целом денежный рынок входит в фазу консолидации, при достаточно сбалансированных поступлениях и оттоках ликвидности с рынка при структурном дефиците ликвидности 1,8-1,85 трлн рублей. В середине июля показатель структурного дефицита оставался в диапазоне 1,7-1,78 трлн рублей, таким образом за месяц дефицит рублевой ликвидности в системе вырос на 70-100 млрд рублей. Это еще раз подтверждает тезис о том, что новый вид кредитования банков со стороны ЦБ по плавающей ставке сроком на год не является аналогом «количественного смягчения», а призван просто «разгрузить» долю ценных бумаг на балансе банков, участвующих в залогах по РЕПО.

Валютный рынок

На международном валютном рынке доллар продолжает терять свои позиции, индекс доллара США вернулся к отметке 81,01 пункта. По нашему мнению, динамика американской валюты свидетельствует о снижении ожиданий участников рынка об изменении темпов покупки государственных бумаг США в сентябре. Ключевая пара евро/доллар, после пробоя вверх отметки 1,33, продолжила рост на вчерашних торгах до отметки 1,3385, в моменте тестируя 1,34. Японская иена торгуется на уровне 96,7 к доллару, несколько ослабнув после выхода роста денежных индикаторов по японской экономике чуть слабее ожиданий участников рынка. Вчерашняя статистика по пособиям по безработице вышла в рамках прогноза, поступило 333 тысячи заявок про прогнозе 335, при этом значение предыдущей недели пересмотрели на те же 2 тыс. заявок вверх. Тем не менее, пробой отметки 1,33 по паре евро/доллар, по нашему мнению, открывает перспективу восходящего движения пары к уровню 1,35.

Российский рубль отошел от границы повышенных интервенций Банка России, бивалютная корзина торгуется на отметке 37,85 рублей. Торги на российской бирже продолжаются на низких объемах, при этом мировая конъюнктура, в том числе на рынке энергоносителей, остается стабильной. Мы не видим значимого потенциала дальнейшего ослабления рубля, однако до начала налогового периода в августе сложно ожидать появления крупных продавцов валюты на рынке. Такая ситуация будет способствовать сохранению повышенной волатильности на рынке в ближайшие недели, и препятствовать формированию тренда на укрепление рубля.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секторе федеральных займов вчерашний торговый день протекал в позитивном русле, среднее снижение доходности на длинном конце кривой ОФЗ составило порядка 3 - 6 пунктов, наибольший торговый оборот пришелся на 207-й выпуск, котировки которого подросли на 30 базисных пунктов, до 105,5% от номинала, что соответствует доходности 7,64% годовых; самый длинный пятнадцатилетний 212-й выпуск закрылся с доходностью 7,77% годовых, что ниже предыдущего закрытия на шесть пунктов; 209-й выпуск торговался со средневзвешенной ценой 103,4% от номинала, что приблизительно соответствует доходности 7,2% годовых; десятилетний 211-й выпуск закрылся с доходностью 7,3% годовых. В средней срочности 206-й выпуск снизился на шесть пунктов по доходности до 6,3% годовых; шестилетний 210-й займ прибавил в цене порядка 15-ти базисных пунктов, до доходности 6,76% годовых; с 81-м выпуском основной объем прошел в переговорном режиме по цене 99,6% от номинала. В короткой части незначительное проявление спроса было заметно в бумагах 79-го выпуска, доходность которого снизилась до 6,08% годовых; двухлетний 75-й выпуск вырос на 25 базисных пунктов, до уровня 101,5% от номинала, что соответствует доходности 6,05% годовых.

На внешних рынках в сегменте облигаций госдолга США цены на US Treasuries немного подросли по итогам вчерашнего торгового дня, доходность десятилетнего казначейского долга US Treasuries 10 снизилась на один пункт, показав на закрытии 2,587% годовых; тридцатилетний госдолг UST 30 так же снизился по доходности на один пункт, закрывшись на отметке 3,675% годовых. На рынках emerging markets российский внешний займ показал проявление спроса, его доходность в ходе вчерашней торговой сессии снизилась на восемь пунктов до 4,027% годовых. Спрэд суверенного российского евродолга Russia 30 к казначейским билетам США US Treasuries 10 сузился на восемь пунктов до 144 пунктов.

Корпоративные облигации

В корпоративном секторе наиболее ликвидными выпусками по итогам вчерашней торговой сессии стали бумаги третьего биржевого выпуска Россельхозбанка, доходность которого практически не изменилась, оставшись на отметке 7,75% годовых; в пределах пяти базисных пунктов подросли котировки четвертого биржевого выпуска Норильского никеля (YTM 7,84%), 15-го выпуска РЖД (YTM 7,68%); третий биржевой долг банка Зенит торговался без изменения доходности, оставшись на уровне 6,87% годовых. На негативной территории закрепились облигации первого биржевого выпуска Норильского Никеля (YTM 8,03%), девятого биржевого долга Магнита (YTM 8,46%). В пределах 50 базисных пунктов ростом своих котировок отметился второй биржевой выпуск ВТБ (YTM 7,84%); восьмой биржевой выпуск Альфабанка прибавил 1,68% по цене, показав на закрытии 102,9% от номинала, что соответствует доходности 7,52% годовых.