Денежный рынок

Сегодня на начало дня российские кредитные организации снизили объем депозитов в Банке России до 161,6 млрд рублей, остатки на корреспондентских счетах – до 767 млрд рублей. Тем не менее, суммарный дефицит ликвидности в системе, как и ожидалось, остается на отметке 1,1 трлн рублей. С понедельника стартуют налоговые платежи в бюджет. В понедельник мы ожидаем оттока ликвидности на уровне 120-140 млрд рублей из-за выплаты НДС. В среду состоится крупное размещений двух ОФЗ (суммарно на 50 млрд рублей), а также банки должны будут погасить депозиты Минфина на 40 млрд рублей. Однако столь значимый отток ликвидности будет компенсироваться погашением ОФЗ и купонными выплатами в среду почти на 160 млрд рублей. Таким образом, значимого давления на денежный рынок до четверга со стороны налоговых выплат мы не ждем. В четверг – пятницу экспортеры будут платить НДПИ (порядка 300 млрд рублей), а банки должны погасить депозиты Минфину еще почти на 89 млрд рублей. Именно к концу недели на денежном рынке может сформироваться устойчивый тренд на рост ставок.

Ставки на денежном рынке остаются вблизи отметки 5,7%, как и вчера. Мы ожидаем закрепления ставок в диапазоне 6-6,5% к концу следующей недели.

Валютный рынок

Международный валютный рынок ждет поводов для роста, пока европейская валюта не может преодолеть отметку 1,34 к доллару США, к текущему моменту пара торгуется на отметке 1,334 из-за слабой статистики. Сегодня данные, поступавшие из Европы, оказались разочаровывающими. Так, спад в промышленных заказах в Италии в ноябре расширился до 6,7% в ноябре. Кроме того, в Испании в ноябре продолжился рост доли «плохих» кредитов, которая достигла 11,4% против 11,2% в октябре. Следующая неделя будет особо значима для европейского рынка, так как в четверг выйдет первая оценка PMI в январе, что для европейского рынка будет первым опережающим индикатором в 2013 году. Хорошие данные будут способны вытолкнуть пару евро/доллар на отметку 1,35, пока большинство аналитиков, порошенных Bloomberg, ожидают скромного улучшения.

Рубль продолжает держаться на отметке 34,82 рубля к корзине, доллар подешевел до 30,26 рублей. Даже восстановление нефти до 111 долларов за баррель не слишком впечатлило участников российских валютных торгов. Мы ожидаем появления более значимых продаж валюты на рынке в четверг- пятницу на следующей неделе, и соответственно, укрепления российской валюты при сохранении стабильной конъюнктуры.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга в ходе вчерашней торговой сессии участники рынка принялись откупать длинный участок кривой ОФЗ, обильного спроса не замечалось, в пределах 4 пунктов снизилась доходность длинного четырнадцатилетнего 207-го выпуска средневзвешенная цена которого составила 111,17% от номинала; снижение доходности было заметно в десятилетнем 209-мвыпуске, доходность которого закрепилась на уровне 6,7% годовых; на пять пунктов снижение доходности показал шестилетний 208-й выпуск, закрывшись на уровне 105,9% от номинала. Небольшим ростом котировок отметились облигации 203-го и206-го выпусков. Подросла доходность 205-го выпуска, отправив цену на уровень 106,5% от номинала.

На внешних рынках в секторе американского государственного долга в ходе вчерашней торговой сессии инвесторы активно фиксировали прибыль в Treasuries, доходность десятилетних казначейских билетов выросла на шесть пунктов до отметки 1,884% годовых; тридцатилетние госбонды США закрылись с доходностью 3,072% годовых показав рост на шесть пунктов; продажи проходили так же в трех, пяти и семилетних выпусках. На европейских площадках доходность по десятилетним бондам Германии продолжает показывать рост, сегодня она подрастает на три базисных пункта или на 0,03% к границе 1,64% в преддверии публикации банком Испании данных по плохим испанским долгам. На рынках emerging markets спрэд спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 пока удерживается на уровне 85 пунктов, вслед за Treasuries в отрицательной зоне закрепились российские еврооблигации Russia 30, доходность которых подросла на три пункта до отметки 2,725 годовых.

Корпоративные облигации

В секторе рублевых корпоративных бумаг существенного изменения настроения не замечалось, в ходе вчерашней торговой сессии - объемы прошли в бумагах 49-го выпуска Москвы, снизив котировки выпуска на 0,66%, закрепив цену на уровне 97,65% от номинала; неплохой оборот показал 16-й выпуск РЖД прибавивший 0,15%; в пределах 0,20% снизилась стоимость шестого и седьмого биржевого выпусков банка ВТБ; девятый выпуск ВЭБа изменения доходности не показал; десятый и двенадцатый выпуск Газпромнефти прибавили порядка 0,20%; под небольшим давлением оказались бумаги четвертого выпуска ВымпелКома и пятого займа Металинвеста; на меньшем объеме проявление спроса было заметно на биржевый бумаги второго выпуска Алросы.