Экономические новости

Погрузка на РЖД в январе 2013 года упала на 6,2% по сравнению с прошлым годом и составила 95,2 млн тонн. Преимущественно спад был обеспечен сокращением на 58% перевозок зерна из-за слабого урожая 2012 года. Однако существенно сократились и перевозки строительных грузов (на 18,3%), цемента (10,7%). В целом по большинству товарных групп фиксируется спад перевозок - нефть, руды черных и цветных металлов, металлического лома, удобрений, лесных грузов, химикатов и промышленного сырья. Слабая динамика грузоперевозок свидетельствует о замедлении промышленного роста в начале 2013 года и не позволяет рассчитывать на существенное улучшение показателя в январе.

Денежный рынок

На начало первой недели февраля уровень свободной ликвидности в системе остается вблизи отметки 950 млрд рублей. С учетом задолженности перед Банком России и Минфином, чистый дефицит ликвидности также составляет порядка 1 трлн рублей. Текущая неделя не должна принести сюрпризов. После окончания налогового периода Минфин является поставщиком ликвидности, мы ожидаем пополнения ликвидности на текущей неделе на 200-250 млрд рублей с учетом крупного погашения ОФЗ почти на 100 млрд рублей. Однако в целом приток ликвидности будет компенсироваться погашением депозитов Казначейству РФ (на 70 млрд рублей), а также размещением ОФЗ. В связи со стабильной ситуаций на рынке мы ожидаем снижения ставок межбанковского рынка и их стабилизации вблизи отметки 5,5% для ставок овернайт.

Валютный рынок

Единая валюта коснулась отметки 1,37 вечером в пятницу, позже на торгах скорректировавшись до 1,363 к доллару США. Наверх валюту вытолкнули неожиданно хорошие данные по ISM в США, а также впечатляющая статистика по рынку труда. Напомним, накануне в пятницу выходили PMI по Еврозоне, в сторону повышения были пересмотрены показатели по Германии и Италии. Позитив на рынках был подтвержден и лучшим, чем ожидалось, значением PMI в секторе услуг Китая, что позволяет рассчитывать на ускорение роста ВВП в стране в первом квартале 2013 года. Позиции спекулянтов, опубликованные по валютным парам CFTC, свидетельствуют о наращивании «чистой» длинной позиции спекулянтов до 27,5 тысяч контрактов по ключевой валютной паре. Это позволяет рассчитывать на выход пары в коридор 1,38-1,40 при сохранении подтверждающих сигналов относительно замедления рецессии в Европе и сохранения темпов роста экономики в США и Китае. На текущей неделе из интересных событий – выход опережающих индикаторов по сектору услуг в Европе и США (завтра), заседание ЕЦБ (четверг) и саммит европейских лидеров (четверг-пятница), где на повестке дня стоит вопрос о принятии единого бюджета ЕС на 2013 год. Несмотря на техническую перекупленность европейской валюты, мы не ожидаем существенной коррекции пары при текущем новостном фоне.

Российская валюта торгуется невысокими объемами, в результате бивалютная корзина остается на отметке 34,84 рубля, доллар опустился до 29,96 рублей при оборотах по инструменту доллар/рубль с поставкой на следующий день порядка 4 млрд долларов (при нормальном объеме рынка 5- 5,5 млрд). Таким образом, мы не видим серьезной активности экспортеров, до их появления на рынке динамика российской валюты может остаться волатильной.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга в ходе пятничной торговой сессии больше преобладали консолидационные настроения, длинный участок кривой ОФЗ оказался под небольшим давлением, где доходности выпусков показали рост в пределах 1-4 пунктов. Наибольший торговый оборот пришелся на четырнадцатилетние бумаги 207-го выпуска доходность которого выросла до 7,05% годовых, показав рост в пределах трех пунктов; на один пункт подросли доходности восьмилетнего 205-го и семилетнего 2010-го выпусков, показав на закрытии средневзвешенные цены на уровнях 107% и 102% от номинала, соответственно. На два пункта подросла доходность десятилетнего 211-го выпуска, отправив доходность к отметке 6,78% годовых. Небольшое снижение доходности было заметно в бумагах однолетнего 71-го и 76-го выпусков, доходности которых закрепились на уровнях 5,92% и 5,8% годовых соответственно.

На внешних рынках в секторе американского государственного долга инвесторы продолжают избавляться от государственных бумаг США, так в ходе пятничной торговой сессии доходность десятилетних государственных облигаций США US Treasuries 10 выросла на четыре пункта, добравшись до уровня 2,025% годовых; тридцатилетние государственные бонды США закрылись с доходностью 3,228% годовых, показав рост доходности на шесть пунктов. На рынках emerging markets доходность российских еврооблигаций, погашаемых в 2030 году называемые Russia 30 резко снизилась на 12 пунктов до отметки 2,915 годовых, когда еще в последние дни января торговалась на уровнях 3,01-,304% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 благодаря разнонаправленному движению двух выпусков сузился на 16 пунктов, достигнув границы 90 пунктов.

Корпоративные облигации

В секторе рублевых корпоративных облигаций существенного изменения котировок не происходило, так доходность седьмого биржевого выпуска ВТБ осталась на уровне 8,1% годовых; 15-й выпуск РЖД изменения доходности не показал, незначительное снижение доходности показали бумаги седьмого выпуска самарской и восьмого выпуска нижегородской областей. В пределах пяти базисных пунктов или 0,05% подросли котировки пятого выпуска Роснефти и 18-го выпуска ВЭБа; седьмой биржевой выпуск промсвязьбанка снизился на 0,49%; восьмой и девятый выпуски ВЭБа снизились в пределах 0,15%; 25-й выпуск ФСК ЕЭС закрылся с доходностью 7,63% годовых, что соответствует цене 103,5% от номинала.

На первичном рынке все без изменений, первоклассные заемщики после озвучивания первоначальных ориентиров снижают их по причине существенного переспроса, а за январь 2013 года российские компании и банки уже успели привлечь на внутреннем рынке публичного долга 83 млрд рублей.