Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ¬ыступление Ѕернанке в —енате: несомненна€ эффективность QE, высокие риски секвестра


[27.02.2013]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок долга

»тали€: первые попытки создани€ коалиции провалились, доходности бондов растут.

 лючевое событие дл€ ≈вропы – парламентские выборы в »талии – продолжает оказывать давление на рынки. ќбъ€вление итогов выборов, согласно которым перспектива создани€ коалиционного правительства невелика, уже привело к ослаблению единой валюты по отношению к доллару на 2.5 цента до $1.3050. ¬чера первые за€влени€ лидирующих партий не взывали у рынков оптимизма. ‘актически одержавший победу на выборах, лидер демократической партии ѕьер Ћуиджи Ѕерсани вчера за€вил о намерении сформировать кабинет. ¬ то же врем€, отсутствие большинства у партии Ѕерсани в верхней палате, создает риски того, что этот процесс может как минимум зат€нутьс€. ѕредставители партии Ѕерлускони в свою очередь за€вили, что не вид€т перспектив создани€ коалиции с левоцентристами.

–еакци€ долгового рынка »талии, а вместе с ним и остальных периферийных экономик, оказалась симметричной: полугодовые вексел€ »талии вчера удалось разместить под 1.24% годовых, тогда как на предыдущем аукционе в конце €нвар€ доходность была на 50 бп ниже. –ост доходностей 10-летних облигаций на вторичном рынке выросла до 3-мес€чного максимума – 4.80%.

¬ыступление Ѕернанке в —енате: несомненна€ эффективность QE, высокие риски секвестра

¬ —Ўј ситуаци€ во вторник кардинально отличалась от европейской. —прос на риск был вызван р€дом положительных экономических данных, а также корпоративными новост€ми. –ынок недвижимости продолжает подавать уверенные сигналы восстановлени€. ѕродажи на первичном рынке недвижимости и цены на жилье растут быстрее ожиданий, равно как и доверие потребителей к экономике. »менно эти успехи вчера выделил глава ‘–— —Ўј в качестве заслуг сверхм€гкой монетарной политики. ¬ыступа€ перед банковским комитетом —ената, Ѕен Ѕернанке решительно выступал в защиту политики количественного см€гчени€, котора€, по его мнению, €вл€етс€ одним из немногих доступных механизмов дл€ стимулировани€ экономики. √лава ‘–— дал пон€ть, что ситуаци€ находитс€ под контролем и экономические услови€ располагают сохран€ть программы выкупа активов до тех пор, пока либо безработица не опуститс€ к целевому значению в 6.5%, либо инфл€ци€ превысит отметку в 2.5%.

√ораздо более значительным риском дл€ экономики Ѕернанке назвал автоматическое сокращение расходов бюджета с 1-го марта. ќн призвал чиновников договоритьс€ о см€гчении секвестра, иначе это грозит подорвать наметившийс€ в текущем квартале очередной виток роста экономики. —уд€ по поведению властей, которые €вно застопорились в обсуждении вопроса fiscal cliff, ничто не располагает к тому, что демократы и республиканцы смогут договоритьс€ о см€гчении или очередном переносе сроков секвестра. »менно эта тема будет дл€ рынков наиболее важной в ближайшие дни.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки ћЅ  держатс€ вблизи локальных максимумов

”слови€ российского денежно-кредитного рынка остаютс€ напр€женными, конъюнктура продолжает всецело зависит о предложени€ ликвидности со стороны ÷Ѕ –‘. ”ровень краткосрочных процентных ставок вчера оставалс€ на неизменном уровне: овернайт на рынке ћЅ  вчера обходилс€ в среднем под 6.35% годовых, междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 6.25% годовых. Ќа аукционах пр€мого репо с ÷Ѕ –‘ банки привлекли весь запрашиваемый объем в 1.19 трлн руб. на 7 дней и 179 млрд руб. – на 1 день (спросе 257 млрд руб). —егодн€ утром сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ÷Ѕ –‘ сократилась на 42.9 млрд руб. до 913.7 млрд руб.

Ќа текущей неделе налоговый период продолжит оказывать давление на услови€ рынка. ¬ четверг завершаетс€ уплата налога на прибыль, котора€ потребует пор€дка 140 млрд руб. из банковской системы. ѕри текущей конъюнктуре рынка, это может стать поводом дл€ дальнейшего роста процентных ставок. ¬прочем, если ÷Ѕ –‘ оставит комфортные лимиты на предоставление банкам ликвидности, уровень краткосрочных процентных ставок должен остатьс€ в пределах 6.50-6.75%.

–убль отыграл снижение нефт€ных котировок

¬алютные торги вторника завершились ростом курса бивалютной на 10 коп. до отметки 34.86 руб. ќсновное давление на российскую валюту продолжают оказывать снижающиес€ котировки нефти. ¬чера цена баррел€ brent опустилась почти на 2 долл. до 112.60 долл. —охранение напр€женности на внешних рынках сегодн€ может привести к очередной апатии рубл€ к любым раздражител€м. ƒо тех пор, пока котировки нефти не опуст€тс€ до 110 долл. за барр., мы ожидаем сохранени€ рубл€ чуть ниже уровн€ 35 руб. за корзину.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды консолидируютс€

–оссийские суверенные выпуски во вторник консолидировались на фоне повышенной волатильности UST. —редние изменени€ цен вдоль кривой находились около нулевой отметки, «тридцатка» потер€ла в ценах более 25 бп, дальний RUSSIA42, напротив, прибавил 12 бп.  орпоративный сектор продолжил фронтальное движение вниз по ценам, потер€в по итогам дн€ в среднем по рынку пор€дка 15 бп. ѕо-прежнему слабо выгл€дели дальние выпуски √азпрома GAZPRU34 и GAZPRU37, потер€вшие в ценах еще 50-80 бп.

Ћокальный рынок: отскок оказалс€ краткосрочным

–ост начала недели на локальном рынке оказалс€ краткосрочным. ¬о вторник ќ‘« нивелировали успехи понедельника, а цены дальних выпусков двигались вниз, потер€в по итогам 30-40 бп на фоне по-прежнему невысоких оборотов.  орпоративный сектор завершил день нейтральной динамикой. Ќа дальнем участке кривой активность была заметна в выпусках –оснефть 05 и √азпром нефть 12, цены которых показали минимальные изменени€, ближе по дюрации негативную динамику показал выпуск ћегафон 05, потер€вший в ценах пор€дка 25 бп.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов