Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ¬ли€ние геополитического фактора на рубль в ближайшее врем€ будет минимальным


[27.05.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

≈вропа обновл€ет рекорды в одиночку

—тарт недели на глобальных площадках был скучным из-за выходных дней в —Ўј и ¬еликобритании, однако инвесторы в континентальной ≈вропе нашли поводы дл€ продолжени€ роста котировок рискованных активов.

¬ ≈вропе на рынке муссировались преимущественно две темы – итоги выборов в ≈вропарламент, а также новые за€влени€ главы европейского ÷ентробанка. »нвесторы позитивно отреагировали на за€влени€ ћарио ƒраги, уделившие повышенное внимание низкой инфл€ции, которую регул€тор «не намерен терпеть в течение длительного периода времени». »нвесторы в очередной раз получили сигналы готовности ≈÷Ѕ возобновить см€гчение монетарных условий в еврозоне на июньском заседании.

Ќова€ недел€ обещает быть интересной в плане экономической статистики. —реди наиболее важных данных отмечаем данные по заказам на товары длительного пользовани€ в —Ўј в апреле, которые фактически укажут состо€ние потреблени€ и инвестиций в начале II квартала.

ƒенежно-кредитный рынок

”слови€ рынка стабильны, завтра завершаетс€ налоговый период

–оссийский денежно-кредитный рынок сохран€ет прежние услови€, несмотр€ на существенные отвлечени€ ликвидности на уплату Ќƒѕ» и акцизов.  раткосрочные процентные ставки вчера немного подросли. Ќа рынке ћЅ  стоимость кредитов овернайт подн€лась на 35 бп. до 8.15% годовых. ќднако это все еще заметно ниже ставки по 1-недельным кредитам (8.60% годовых). Ќа рынке междилерского репо с облигаци€ми сделки на 1 день заключались в среднем под 8.30% годовых (+5 бп).

«автра с уплатной налога на прибыль (около 160 млрд руб.) завершитс€ налоговый период ма€. ћы не ожидаем заметного ухудшени€ условий рынка, однако снижение краткосрочных процентных ставок возможно. Ќа текущей неделе пройдут наиболее затратные дл€ рынка налоговые платежи.

”плата Ќƒѕ», акцизов и налога на прибыль отвлечет ликвидности на сумму около 470 млрд руб. “аким образом, в первой половине недели мы ожидаем небольшого роста краткосрочных рублевых ставок на 8.50-8.70% годовых.

–убль не почувствовал поддержки от украинских выборов

¬алютные торги в начале новой недели прошли в спокойном дл€ рубл€ режиме. ”частники рынка отыграли в первой половине дн€ прошедшие выборы президента ”краины, однако российска€ валюта растер€ла набранное преимущество к завершению торговой сессии. ѕо итогам дн€ курс бивалютной корзины вырос на 4 коп. до отметки 39.80 руб.  урсы доллара (+3 коп., 34.20 руб.) и евро (+6 коп., 46.64 руб.) изменились минимально на фоне аналогичной динамики на рынке форекс, где основна€ валютна€ пара осталась вблизи п€тничных уровней.

»тоги выборов президента ”краины не оказались дл€ инвесторов сюрпризом, уже в конце прошлой недели они рассчитывали именно на такое стечение обсто€тельств. ¬ то же врем€, выходной день в —Ўј сделал недоступным сделки с расчетами сегодн€, поэтому активность экспортеров на рынке была минимальной. ƒо конца мес€ца они еще могут взбодрить рубль, поскольку завтра завершаетс€ уплата налога на прибыль. ¬ то же врем€, относительно небольшой размер этих платежей говорит лишь о незначительной поддержке российской валюты.

√еополитический фактор дл€ рубл€ еще не списан со счетов, однако его вли€ние в ближайшее врем€ будет минимальным. ¬месте с тем, завершение налогового периода лишает рубль поддержки. — начала текущего мес€ца курс бивалютной корзины снизилс€ на 7.5%, поэтому причины дл€ коррекции рубл€ также выгл€д€т вескими. ћы не исключаем, что во второй половине недели рубль может немного подешеветь, а затем продолжит двигатьс€ в едином ключе с валютами развивающихс€ экономик.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды малоактивны на фоне выходного дн€ в —Ўј

 отировки на рынке еврооблигаций в понедельник показали лишь незначительные изменени€ на фоне выходного дн€ в —Ўј и отсутстви€ ценовых ориентиров со стороны рынка UST. ƒоходности вдоль суверенной кривой снизились на 1-3 бп, за исключением «тридцатки», доходности которой опустились на 10 бп.  орпоративный сектор продолжил фронтальный рост цен, но замедлил темп в среднем по рынку до умеренных +10 бп против +50 бп накануне.

—покойное начало недели в рублевых облигаци€х, крива€ ќ‘« снижает наклон

–ублевые облигации провели в целом спокойный день, несмотр€ на обилие политических событий, произошедших на ”краине в выходные.  рива€ ќ‘« уменьшала наклон: короткие бумаги торговались без выраженного тренда, тогда как котировки дальних выпусков подросли на 25-30 бп. ƒоходность в районе 8-летней дюрации в итоге снизилась под отметку 8.7%.  орпоративные бумаги провели день в услови€х минимальной активности. ¬ пределах годового горизонта заметные сделки проходили в выпусках –—’Ѕ и ¬“Ѕ, чуть дальше по дюрации – в полуторалетнем выпуске √азпром  апитал Ѕќ-06, отметившимс€ ростом доходности в пределах 30 бп.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов