Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ”слови€ денежно-кредитного рынка –‘ стабильны


[03.09.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки сохран€ют нейтралитет

√лобальные рынки во вторник остались в рамках выжидательной стратегии. »нвесторы предпочитают дождатьс€ более значимых сигналов, чтобы приступить к действи€м. Ќа текущей неделе основной информационный фон смещен на вторую половину, что несколько ограничивает активность торгов.

¬чера был опубликован индекс активности в производственном секторе —Ўј, который в августе с 57.1 п. до 59.0 п., что €вл€етс€ 3-летним максимумом. —тоит отметить, что сейчас люба€ позитивна€ статистика из —Ўј расцениваетс€ рынками как сигнал более ранней реализации фазы нормализации монетарной политики со стороны ‘–—, что поддерживает доллар и ослабл€ет позиции его ближайших конкурентов. ¬ этом свете едина€ европейска€ валюта продолжает испытывать давление в свете предсто€щего заседани€ европейского ÷ентробанка. Ќесмотр€ на то, что большинство участников рынка не ждут каких-либо изменений, предпосылки дл€ дальнейших намеков на см€гчение денежно-кредитной политики имеютс€. ¬ частности, ослабл€ющеес€ инфл€ционное давление, которое все острее грозит реализацией дефл€ционного сценари€.

ѕомимо этого, на текущей неделе будет опубликована статистика по зан€тости в —Ўј за август. ≈сли данные по рынку труда вновь укажут на продолжающеес€ восстановление, это придаст еще больше уверенности доллару, однако на сырьевых и фондовых рынках реакци€ может оказатьс€ негативной.

ƒенежно-кредитный рынок

”слови€ рынка стабильны

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка во вторник не подверглась изменени€м. ќтсутствие важных событий на рынке заставл€ет сосредоточитьс€ на ослаблении рубл€, однако это пока не приводит к давлению на ликвидность и ставки. Ќа рынке ћЅ  кредиты овернайт обходились в среднем под 8.40% годовых, на 7 дней – под 8.65% годовых, а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 8.35% годовых (-5 бп). Ќа аукционе 7-дневного репо банкам удалось привлечь 2.100 трлн руб. при спросе в 2.170 трлн руб. и 2.410 трлн руб. на прошлой неделе.

Ќа текущей неделе значимых событий на локально рынке не планируетс€, что должно позволить сохранить текущую конъюнктуру. –асширение списка обеспечени€ на аукционах под нерыночные активы может позволить банкам привлечь больше фондировани€ от ÷Ѕ –‘ на соответствующем аукционе на следующей неделе.

¬се против рубл€

¬о вторник рубль продолжил сдавать позиции, инерционно снижа€сь на фоне отсутстви€ прогресса в украинском кризисе и предложений ≈врокомиссии относительно новых санкций против –оссии. ѕо итогам дн€ курс бивалютной корзины вырос на 20 коп. до 42.74 руб.  урс доллара подн€лс€ на 16 коп. до 37.46 руб., курс евро – на 24 коп. до 49.18 руб. Ќа рынке форекс доллар сохранил преимущество против евро на опасени€х новых см€гчений монетарных условий на заседании в четверг. ¬ течение дн€ пара евро/доллар опускалась до отметки $1.3110.

¬чера инвесторы так и не увидели признаки см€гчени€ геополитических условий, что заставило рубль продолжить ослабление.  роме того, ≈врокомисси€ опубликовала новые предложени€ по ужесточению санкций в отношении –оссии. ¬ их число вошли такие потенциальные меры, как запрет на привлечение займов в ≈— не только банками с госучастием, но и госкомпани€м, расширение списка запрещенного импорта высокотехнологичной продукции и товаров двойного назначени€ из ≈—, а также сокращение максимального срока обращени€ новых долговых об€зательств с 90 до 30 дней. ƒл€ рынка это очередное свидетельство того, что остра€ фаза геополитических новостей еще далека от завершени€, тогда как обе стороны не спешат приходить к совместным попыткам урегулировать украинский конфликт.

—егодн€ рубль может продолжить дешеветь, поскольку новостной фон оказывает подавл€ющий эффект. —пекул€тивно-настроенные участники рынка могут видеть пространство до верхней границы валютного коридора (44.40 руб. по корзине валют) как цель, если ситуаци€ во внешней политике не ухудшитс€. ¬ то же врем€, стоит отметить, что рубль выгл€дит перепроданным. ѕоэтому, как только инвесторы увид€т позитивные моменты, на рынке может быть реализован сценарий глубокого восстановительного движени€.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды увеличили ценовые потери

–оссийские еврооблигации во вторник расширили ценовые потери на фоне как сохран€ющихс€ геополитических угроз, так и роста доходностей UST. ¬ рамках суверенного сегмента за пределами трехлетней дюрации итогом дн€ стал рост доходностей в пределах 5 бп. Ѕлиже по кривой инвесторам ценам удалось выйти в небольшой плюс и а доходност€м снизитс€ на 1-2 бп.  орпоративный сегмент осталс€ на траектории последних дней: цены фронтально двигались вниз, а доходности в среднем по рынку прибавили пор€дка 25 бп. ¬ аутсайдерах дн€ находились дальний участок кривой ¬ЁЅа и суборды √азпромбанка, где рост доходностей составл€л 40-50 бп.

ќ‘« остаютс€ под вли€нием геополитического негатива и опасений новых санкций

–ублевые облигации во вторник отыгрывали опасени€ введени€ новых санкций, а также отсутствие видимого прогресса в геополитической напр€женности. »тогом дн€ стали новые ценовые потери и рост доходности на дальнем участке кривой ќ‘«. —тавки в районе 7-летней дюрации подросли на 5-7 бп и достигли отметки 9.85%. Ѕлиже по кривой торги проходили волатильно, активность была относительно невысока, а изменени€ доходностей укладывались в диапазон +/- 20 бп.  орпоративный сектор торговалс€ разнонаправлено. ¬ частности, рост ставок в пределах годовой дюрации наблюдалс€ в выпусках госбанков. ¬ верхнем сегменте доходности дорожал полугодовой выпуск –усал 08, доходность которого снизилась почти на фигуру.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов