Внешний рынок долга

Технический отскок вверх на решениях Банка Японии и статистики из США

Двухдневная коррекция рискованных активов на международных площадках вчера прекратилась, инвесторы отреагировали небольшим ростом на решение Банка Японии расширить объемы и сроки программы выкупа активов, которое помогло частично нивелировать давление от нагнетающейся геополитической обстановки между Японией и КНР. Настроения еще немного улучшились во второй половине дня, когда в США были опубликованы данные по рынку недвижимости. Так, продажи на вторичном рынке жилья в августе выросли на 7.8% м/м, до 4.8 млн домов, что стало максимальным значением показателя с середины 2010 г. Помимо объемов продаж, динамику лучше ожиданий продемонстрировало в августе число выданных разрешений на строительство (801 тыс.). Рынок недвижимости США после стабилизации в I полугодии текущего года, в июле и августе проявляет определенные признаки улучшения ситуации. Политика ФРС, нацеленная на дальнейшее снижение долгосрочных процентных ставок и выкуп секьюритизированных ипотечных активов, должна помочь рынку недвижимости чувствовать себя неплохо.

Денежно-кредитный рынок

Уплата НДС сегодня вновь способна поднять процентные ставки

Конъюнктура локального денежно-кредитного рынка вчера практически не изменилась на фоне отсутствия значимых платежей. На рынке МБК ставки по кредитам овернайт держались на уровне 5.75% годовых, междилерское репо на ММВБ обходилось в среднем под 6.0% годовых. На аукционах прямого репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь на 1 день 60 млрд руб. (спрос – 87 млрд руб.) против 119 млрд руб. накануне. Сегодня утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ увеличилась на 22.6 млрд руб., составив 943.3 млрд руб.

На текущей неделе налоговый период продолжится, сегодня предстоит уплатить НДС, что потребует еще порядка 170 млрд руб. из банковской системы. Насколько сильно рынок негативно отреагирует на эти платежи, во многом зависит от "щедрости" Центробанка на аукционах прямого репо. Впрочем, регулятору пока удается удержать совокупный объем задолженности по этим операциям на прежнем уровне в 1.4 трлн руб.

Дешевеющая нефть тянет за собой рубль

Торги на валютном рынке вчера прошли в ключе всей текущей недели. Рубль стремительно дешевел на фоне ослабления аппетита к риску на внешних площадках и снижения стоимости нефти сорта Брент ниже уровне 110 долл. за барр. после публикации данных о росте запасов "черного золота" в США. Учитывая продолжающееся давление на котировки нефти сегодня утром, рубль, вероятно, сегодня вновь окажется слабым.

Российский долговой рынок

Евробонды растут вслед за UST и игнорируют дешевеющую нефть

Российский сегмент в среду подорожал, двигаясь вслед за UST и игнорируя слабость на рынке нефти. Котировки суверенных бумаг прибавили в среднем более 10 бп, "тридцатка" и Россия’42 лишь немного превышали вторничные отметки – 125.5% и 118.25% соответственно. Корпоративный сектор также торговался в основном вверх по ценам, завершив день со средним результатом порядка +25 бп. Лучше рынка выглядели дальние выпуски Сбера, Северстали и ТНК-ВР, цены которых увеличились на 25-50 бп.

Спрос на локальном рынке остается подавленным

Цены на локальном рынке продолжили движение вниз на фоне повышенных ставок денежного рынка, а также снижения нефтяных котировок, обуславливающих негативную проекцию на курс рубля. Вчера котировки на дальнем участке кривой ОФЗ опустились в среднем еще на 15 бп, ближе к началу кривой цены выглядели стабильно и в основном оставались вблизи уровней первых дней недели. Минфин размещал десятилетний выпуск 26209 и зафиксировал в целом неплохой – относительно текущих условий – спрос, покрывший более 75% предложения (25 млрд руб.). Фактический объем размещения составил чуть более 10 млрд (из которых около 2 млрд пришлось на неконкурентные заявки), и был закрыт по верхней границе заявленного накануне ориентира (7.88%). На вторичке к концу дня биды в выпуске опустились почти на полфигуры ниже цены аукциона. Корпоративный сектор несколько оживился в объемах, но основная активность по-прежнему была сосредоточена на ближнем участке кривой; цены находились в боковике, изменения находились в диапазоне +/- 15 бп.