Конъюнктура глобальных рынков

Спрос на риск растет после заседания ФРС и хороших данных о промышленной активности

Глобальные рынки после небольшой передышки вновь продолжают движение в позитивном ключе. Комфортные для рискованных активов итоги заседания ФРС вчера дополнились неплохими данными о промышленной активности в мире. Так, в Китае производственный индекс PMI в июле поднялся с 50.1 п. до 50.3 п., свидетельствуя о сохранении роста активности в промышленности. Аналогичный индекс еврозоны в июле вырос также до 50.3 п. с 48.8 п. в июне. В США также прослеживаются сигналы улучшения ситуации в промышленном секторе – индекс ISM вырос в июле до максимальной отметки за 2 года – 50.9 п. до 55.4 п. Напомним, что недавно опубликованные данные о заказах на товары длительного пользования указывали на возможно ускорение промышленности в ближайшие несколько месяцев ввиду значительного роста числа поступивших, но еще не обработанных заказов. Помимо этого, в США были опубликованы еженедельные данные с рынка труда, указавшие на сокращение числа первичных обращений за пособием по безработице на 19 тыс. до 326 тыс., что является минимальным значением с января 2008 г.

Сегодня внимание рынков будет приковано к данным по рынку труда США. Консенсус-прогноз предполагает снижение уровня безработицы с 7.6% до 7.5%, а число созданных рабочих мест составит 185 тыс. против 195 тыс. в июне. Если данные окажутся существенно сильнее ожиданий, это может стать причиной спекуляций относительно более раннего сворачивания стимулирующих мер со стороны ФРС. Поэтому наиболее благоприятными для рискованных активов будут данные на уровне с прогнозом.

Денежно-кредитный рынок

Рынок продолжает восстановление

Российский денежно-кредитный рынок продолжает восстанавливаться после прошедшего периода налоговых платежей. Краткосрочные процентные ставки отступили от локальных максимумов. Кредиты овернайт на рынке МБК вчера обходились в среднем под 6.30% годовых (-10 бп), междилерское репо облигациями на 1 день – под 6.20% годовых. На аукционе прямого репо банки привлекли весь заявленный объем в 255 млрд руб Сегодня утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ увеличилась на 82.7 млрд руб. до 1025.9 млрд руб.

Завершение налогового периода должно позитивно отразиться на условиях рынка. В то же время, высокая зависимость банков от денежного предложения ЦБ РФ не позволит краткосрочным процентным ставкам опуститься сильнее 15-20 бп от текущих уровней.

Рубль остается в пограничной зоне

Торги на валютном рынке вчера были довольно спокойными. Рубль питает поддержку от увеличения интервенций со стороны ЦБ РФ, а также благоприятных внешних факторов. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 3 коп. до отметки 37.84 руб. Внешний фон был довольно позитивен для рубля: итоги заседания ФРС помогли доллару укрепится к евро на форекс на 1 фигуру до $1.32, при этом котировки нефти прибавили почти 2 долл., баррель Brent к концу дня стоил около 109.40 долл. Текущего новостного фона пока недостаточно для роста спекулятивной атаки на рубль, поэтому сегодня наиболее вероятна консолидация курса бивалютной корзины вблизи текущих уровней.

Российский долговой рынок

Суверенные евробонды РФ: спрэды сокращаются благодаря UST

Евробонды развивающихся экономик вчера продемонстрировали нейтральную динамику, однако доходности базовых активов возобновили рост. В результате спрэд EMBI+ Global сократился на 9 бп до 329 бп.. Российский сегмент евробондов не продемонстрировал существенных изменений. Котировки выпуска Russia 30 не практически изменились, а его спрэд к базовым активам сократился до 140 бп. (-10 бп). В корпоративных выпусках динамика была схожей, однако давление на самые дальние выпуски Газпрома сохранилось, цены здесь сократились на 1.0-1.2 пп.

Рублевый долг: в ОФЗ наметилась коррекция вверх

Локальный долговой рынок вчера сохранил смешанную динамику: в секторе госбумаг наметилась повышательная коррекция, однако в «корпоратах» преобладали продажи. Активность рынка ОФЗ вчера сосредоточилась преимущественно в 3 выпусках. ОФЗ 26207 прибавил в цене 40 бп, ОФЗ 26211 – 65 бп, ОФЗ 26212 – 46 бп. В корпоративных выпусках среди лидеров по ценовому изменению можно выделить Башнефть 6 (-1.2 пп), РСГ-Финанс-1 (-0.4 пп) и Восточный Экспресс Банк БО-10 (-23 бп).