Конъюнктура глобальных рынков

Рынки вновь захлестнула волна пессимизма

Глобальные рынки начали новую неделю с возобновления негативных настроений и продолжением реализации защитных стратегий. Поводом для продаж в этот раз послужили слабые данные по производственной активности в США и Китае. Тем не менее, евро продемонстрировал умеренно укрепление к доллару, что помогло ограничить снижение на сырьевых рынках.

Индекс промышленной активности Китая в январе опустился до полугодового минимума, с 51.0 п. до 50.5 п., подтверждая сохранение нисходящего тренда в экономике. Аналогичный индекс в США также опустился с 56.5 до 51.3 п. Следствием снижения объемов заказов в прошлом месяце стала необычно холодная погода, которая, вероятно, негативно повлияла на большинство сегментов экономики. Не найдя новый идей в акциях, инвесторы продолжили скупать госдолг США. Доходность в 10-летних UST опустилась на 8 б.п. На развивающихся площадках продолжающийся отток капитала продолжил обесценивать большинство активов и валют, создавая основной источник напряженности.

Основными событиями на рынках на текущей неделе обещают стать заседание ЕЦБ и статистика по занятости в США в январе. Если оба этих обстоятельства укажут на диаметральный характер политики ЕЦБ и ФРС, доллар может получить определенную поддержку, что позитивно отразится на американской валюте. Кроме того, вчера Минфин США предупредил о скором достижении потолка госдолга США. По текущим договоренностям лимит может быть достигнут уже в пятницу, что требует от Конгресса активизации.

Денежно-кредитный рынок

Ставки МБК подогреваются кипящим валютным рынком

Российский денежно-кредитный рынок продолжает чувствовать давление от дешевеющего рубля, что приводит к удержанию краткосрочных процентных ставок на локальных максимумах. На рынке МБК кредиты овернайт вчера обходились в среднем под 6.55% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 6.40% годовых. На текущей неделе существенных событий на рынке не запланировано, однако улучшения его условий мы не ждем. Давление на валютном рынке после кратковременной передышки вновь нарастает, что сохранит дефицит рублей в банковской системе.

Рубль провел спокойный день и разгромный вечер

Торги на валютном рынке в начале новой недели начались в спокойном ключе. Рубль неагрессивно дешевел по отношению к бивалютной корзине в течение дня, испытывая определенную поддержку от дорожающего евро по отношению к доллару на форекс. Ситуация ухудшилась к вечеру, когда в период американской сессии инвесторы вновь начали избавляться от риска, а доходности казначейских обязательств резко пошли вниз. В результате по итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 33 коп. до отметки 41.05 руб. С учетом новой волны давления на риск ближайшей целью по корзине может стать отметка 41.25 руб., которая является верхней границей валютного коридора ЦБ РФ, после чего, вероятно, последует очередное повышение верхней границы коридора.

Российский долговой рынок

Евробонды: неплохой день на фоне других EM

Российский сегмент евробондов в понедельник провел очень неплохой день на фоне продолжающегося сворачивания рисковых стратегий и отрицательной динамики котировок сопоставимых EM. Суверенные спреды в российском сегменте остались без существенных изменений: госбумаги торговались вверх по ценам и в целом копировали траекторию движения UST, а котировки дальних RUSSIA-42 и RUSSIA-43 к концу дня подросли на 50-85 б.п. В корпоративном секторе цены двигались разнонаправлено, но минимальное преимущество всё же осталось за покупателями. В частности, на общем фоне неплохо выглядел старший выпуск ВТБ VTB-35 (+41 б.п), а также суборд РСХБ RSHB-23 (+40 б.п).

Рублевый рынок начал неделю ценовым отскоком

Неделя началась в целом неплохо для рублевых бумаг. ОФЗ игнорировали по-прежнему слабые позиции рубля и отсутствие позитивных сдвигов на денежном рынке. Доходности на дальнем участке кривой ОФЗ за день опустились на 8-10 б.п, котировки выпуска ОФЗ 26207 вернулись в район номинала. Корпоративный сектор был почти неактивен, более-менее заметные обороты проходили в 2-летнем выпуске Росбанк 05, а также 4-летнем ФСК 09, сделки при этом заключались в широких ценовых диапазонах.