Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: –ынок рублевого долга сохран€ет привлекательность


[12.05.2016]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки несут потери, ликвидировав рост начала недели

Ќастроени€ на мировых площадках в среду ухудшились в отношении большинства рискованных активов, несмотр€ на в целом нейтральный новостной фон. »нвесторы реагировали на локальные корпоративные событи€.

ѕубликаци€ данных о запасах нефти в —Ўј указала на их сокращение, вопреки рыночным ожидани€м их небольшого повышени€.  ак итог, рост цен на нефть составил 3.5-4.0%. “ем не менее, дл€ фондовых площадок это не стало поддерживающим фактором. ќсновные индексы потер€ли в среднем по 1%, фактически нивелировав рост в первые два дн€ недели.

Ќа мировых рынках сохран€етс€ фаза неопределенности, св€занна€ с отсутствием важных событий. Ѕлижайша€ перспектива по действи€м основных ÷ентробанков известна, тогда как публикуема€ экономическа€ статистика пока не располагает ни к росту, ни к продажам.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки ћЅ  опустились заметно ниже ключевой

”слови€ российского денежно-кредитного рынка вчера вновь немного улучшились. —охран€ющийс€ избыток рублей в банковской системе и относительно невысокий спрос на ликвидность толкают краткосрочные ставки вниз. Ќа рынке ћЅ  1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.65% годовых (-5 бп), 7- дневные – под 10.90% годовых (-10 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 10.95% годовых (+45 бп).

ћы не ожидаем ухудшени€ рыночных условий на текущей неделе. –убль отыгрывает волатильность нефт€ных котировок, поэтому его вли€ние на ликвидность и ставки минимально. ¬ то же врем€, уже на следующей неделе стартует налоговый период ма€, который способен привести к росту ставки ћЅ .

–убль укрепилс€ вслед за нефтью

–оссийска€ валюта в среду заметно укрепилась на фоне аналогичного поведени€ нефт€ных цен. ƒанные о неожиданном сокращении запасов нефти в —Ўј, а также локальные сообщени€ о перебо€х в поставках спровоцировали повышение котировок на 8% за прошедшие 2 дн€.  урс бивалютной корзины вчера снизилс€ на 1.21 руб. до 69.17 руб.  урс доллара составил 64.98 руб. (-1.33 руб.), курс евро – 74.29 руб. (-1.07 руб.). Ќа международном валютном рынке доллар тер€л позиции к евро, несмотр€ на общее снижение спроса на риск. ќсновна€ валютна€ пара вчера к вечеру подн€лась почти на полфигуры до отметки $1.1420.

¬олатильность нефт€ных котировок неизбежно усиливает колебани€ курсов на внутреннем валютном рынке. “ем не менее, курс доллара находитс€ на уровне 65 руб., поэтому проход дальне вниз будет более затруднительным. ¬нутренних драйверов роста пока не прослеживаетс€. ѕоказатели платежного баланса не располагают к самосто€тельной динамике рубл€, тогда как от экономики не ждут быстрого восстановлени€. ѕриближающийс€ налоговый период в текущем мес€це может пройти незаметно дл€ рубл€, поскольку на денежно-кредитном рынке остаютс€ очень комфортные услови€. “аким образом, дальнейшее укрепление рубл€ потребует котировок нефти на уровне «$50+», а до этого момента мы, веро€тно, будем наблюдать повышение рублевой цены нефти.

–оссийский долговой рынок

ƒолговые рынки растут, ќ‘« на пике спроса

ƒолговые рынки развивающихс€ экономик вчера почувствовали поддержку от роста цен на товарно-сырьевых площадках, котора€ минимизировала давление со стороны продажи рискованных активов. “ем не менее, суверенные спрэды сократились менее значительно ввиду роста спроса на защитные активы. –оссийские евробонды вчера были в лидерах роста среди ≈ћ: доходности в дальнем сегменте опустились на 6-9 бп, на среднем участке – на 3-4 бп.

–ынок рублевого долга сохран€ет привлекательность, при этом стабилизаци€ нефт€ных котировок и курса рубл€ провоцирует интерес со стороны нерезидентов. јукционы ћинфина вчера прошли в рамках высокого спроса. ƒальний выпуск ќ‘« 26218 (2031 г.) был размещен на 10 млрд руб. с переподпиской почти 3.0х, более короткий ќ‘« 26217 (2021 г.) – на 20 млрд руб. при спросе в 43.9 млрд руб. Ќебольшой дисконт ко вторичному рынку по дальнему выпуску и избыток рублевой ликвидности поддерживают привлекательность ликвидных ќ‘«. Ќа вторичных торгах доходности в дальнем сегменте снизились на 10-18 бп до 8.86-9.98%, в среднем – на 8-12 бп.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов