Внешний рынок долга

Рынки быстро забывают негатив, обновляя локальные максимумы

Настроения на международных площадках в четверг были неоднозначными на протяжении дня, однако к завершению торгов спрос на рискованные активы был восстановлен. Слабая отчетность Apple задала негативный тон торгам в начале дня, что не позволило инвесторам должным образом среагировать на неплохое значение индекса PMI производственном секторе Китая в январе. Индекс поднялся до 51.9 п. с 51.5 п в декабре и 50.5 п в ноябре, что вполне может быть расценено как дополнительное подтверждение начала фазы восстановления темпов роста экономики Китая. Лучше прогнозов рынка оказался и аналогичный индекс по Еврозоне, увеличившийся в декабре до 47.5 п. против 46.1 п в ноябре. В США разочарование от отчета Apple сменилось позитивной реакцией на уверенные еженедельные данные с рынка труда, которые были заметно сильнее ожиданий. Кроме того, индекс опережающих экономических индикаторов в декабре вырос на 0.5%, - лучший результат за последние 3 месяца.

Рынки остаются на позитивной волне, о чем свидетельствует та скорость, с которой инвесторы забывают о разочаровывающих новостях. Очередной опорной точкой для рискованных стратегий должны стать данные по состоянию американской экономики, публикуемые на следующей неделе: предварительная оценка ВВП за IV квартал (в среду) и рынок труда за декабрь (в пятницу).

Денежно-кредитный рынок

Условия рынка улучшаются, сегодня уплачивается НДПИ

Условия локального денежно-кредитного рынка вчера продолжили улучшаться на фоне отсутствия существенных оттоков ликвидности. Уровень краткосрочных процентных ставок опустился в среднем на 30-35 бп: креидвы овернайт на рынке МБК обходились в среднем под 5.15% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 5.35% годовых. На аукционах прямого репо с ЦБ РФ банки привлекли 7 млрд руб. Сегодня утром сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ сократилась на 67.7 млрд руб. до 1 053.8 млрд руб.

Условия рынка, вероятно, продолжат ухудшаться до конца января. Сегодня предстоит провести платежи по НДПИ и акцизам (около 190 млрд руб.), еще 89 млрд руб. потребуется для возврата средств в бюджет. Таким образом, отток ликвидности составит до 280 млрд руб., что сохранит напряженность на внутреннем денежном рынке.

Рубль стабилен, шансов на укрепление пока больше

Торги на валютном рынке вчера завершились снижением курса бивалютной корзины еще на 3 коп. до отметки 34.63 руб. Рубль продолжает следовать за динамикой нефтяных котировок, которые на протяжении всего дня были волатильным. Так, цена барреля Brent в середине дня опустилась до отметки 112.5 долл., но затем вернулась выше уровня в 113 долл., где и завершила торги четверга. Внутренний денежный рынок пока не предоставляет поводов для покупки рубля, однако позитивный настрой внешних рынков пока говорит о том, что шансов на укрепления рубля сейчас больше, чем на его ослабление.

Российский долговой рынок

Евробонды двигаются вверх по ценам

Настроения в российском сегменте в четверг несколько улучшились. Котировки вдоль суверенной кривой прибавили порядка 20 бп, дальний Россия’42 подорожал на полфигуры, а спреды абсорбировали рост доходностей UST. Корпоративный сектор в основном дорожал, прибавив в ценах в среднем по рынку скромные 10 бп. Дальние выпуски Газпрома взяли убедительный реванш за продажи последних дней: цены GAZPRU34 и GAZPRU37 по итогам дня прибавили 120-150 бп. В секторе частных компаний спрос был заметен в выпусках НЛМК, Еврохима, Вымпелкома, рост, которых не превышал 30 бп, лучше рынка торговались дальние выпуски ТНК-ВР TMENRU18 и TMENRU20, прибавившие немногим менее 50 бп.

На локальном рынке активизировался спрос

Локальный рынок получил силы для роста в условиях неплохого новостного потока с внешних площадок, скорого завершения налогового периода и снижающихся ставок денежного рынка. Внимание инвесторов вернулось к дальнему участку кривой ОФЗ, где цены по итогам дня подросли в среднем на 50 бп, а доходности опустились на 5-7 бп. Корпоративный сектор также торговался "в плюс", на дальнем участке кривой покупали выпуск Газпром нефть 12, выше по доходности неплохо выглядел выпуск Промсвясьбанк БО7.