Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: –убль стабилен, идей немного


[24.10.2017]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки начали неделю без идей

—тарт недели на мировых площадках не принес рынкам продолжение позитива. ¬ ожидании важных событий, инвесторы реагировали преимущественно на исключительно локальные истории, что и привело к смешанной динамике активов.

¬ ≈вропе ключевой темой стало углубление политического кризиса в »спании, интригой остаетс€ конституционна€ возможность ћадрида лишить полномочий каталонское правительство и запустить процедуру досрочных выборов. јналогично ситуации с Brexit, вчера испанский рынок единственным в еврозоне был под давлением. ¬ —Ўј ситуаци€ была менее позитивной, поскольку сезон публикации результатов за третий квартал был менее позитивным.  рупнейшие компании и банки —Ўј уже отчитались, причем в большинстве случаев лучше рыночных ожиданий. Ёто спровоцировало подъем американских фондовых индексов на новые исторические рекорды. ќднако более мелкие компании демонстрируют неоднородные результаты, что вызывает соответствующую реакцию инвесторов.

ѕротивосто€ние единой валюты и доллара —Ўј на текущей неделе будет нарастать. ¬ качестве поддержки евро будет служить заседание европейского ÷Ѕ. –ынки рассчитывают, что ≈÷Ѕ снизит со следующего года объем покупок в рамках программ количественного см€гчени€ вдвое – до 30 млрд евро в мес€ц. Ёта цифра отражает некий компромисс между желанием регул€тора выжать максимум из этих программ выкупа в услови€х подавленной инфл€ции, при этом совокупный объем покупок на балансе не превысит 2.5 млрд евро.  роме того, объем в 30 млрд евро в мес€ц лишает ≈÷Ѕ рисков того, что у него попросту не останетс€ доступных дл€ покупки ценных бумаг. ¬ противовес ожидаемому сокращению мер количественной поддержки в еврозоне выступают риски более стремительного ужесточени€ денежно-кредитной политики в —Ўј. ¬еро€тность повышени€ базовой процентной ставки в декабре превышает 80%, суд€ по рынку фьючеров.  роме того, президент —Ўј обещал до 3 но€бр€ определитьс€ с именем главы ‘едрезерва. ≈сли новым руководителем ‘–— станет ƒжон “ейлор, который €вл€етс€ сторонником "€стребов", доллар может отыграть те потери, которые он потенциально может понести после итогов заседани€ ≈÷Ѕ в четверг.

ƒенежно-кредитный и валютный рынки

—тавки ћЅ  отскочили от минимумов

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера немного ухудшилась после того, как в минувшую п€тницу краткосрочные процентные ставки обновили долгосрочные минимумы. ”частники рынка готов€тс€ к гр€дущим оттокам ликвидности, что может еще немного ухудшить рыночные услови€. Ќа рынке ћЅ  1- дневные кредиты обходились в среднем под 8.30% годовых (+14 бп), 7-дневные – под 8.40% годовых (+7 бп), междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 8.00% годовых (+14 бп). Ќа 2-дневном депозитном аукционе ÷ентробанк привлек 480 млрд руб. при объеме предложени€ со стороны банков в 566 млрд руб. и 560 млрд руб., привлеченных на прошлом аналогичном аукционе.

–азвитие налогового периода произойдет в середине текущей недели, в среду уплата основных налогов потребует около 740 млрд руб. ƒополнительно к налоговому периоду сегодн€ регул€тор разместит 2-ой выпуск 3-мес€чных  ќЅ– на 500 млрд руб. — учетом налогового периода и мер по абсорбированию ликвидности, ставки ћЅ  имеют потенциал роста на 10-15 бп.

–убль стабилен, идей немного

¬алютные торги понедельника завершились минимальными движени€ми курсов. –убль отыграл глобальное укрепление доллара, но проигнорировал снижение нефт€ных котировок.  урс доллара на закрытие биржи составил 57.55 руб. (+7 коп.), курс евро – 67.59 руб. (-15 коп.). Ќа международном валютном рынке доллар продолжил укрепл€тьс€ к евро, реагиру€ на риски назначени€ главой ‘–— —Ўј кандидата "€стребиного" крыла. ѕо итогам дн€ основна€ валютна€ пара опустилась на 30 бп до $1.1750.

‘окус инвесторов перемещен с развивающихс€ на развитые площадки. ќсновной интерес сейчас представл€ют не высокодоходные стратегии, а среднесрочное направление пары евро/доллар в услови€х готов€щегос€ сокращени€ QE в еврозоне и интригой с назначением руководител€ ‘едрезерва. Ёто заставл€ет валюты ≈ћ не столько снижатьс€, сколько оставатьс€ без идей и обделенными внимани€.

–убль среди сопоставимых валют выгл€дит наиболее нейтрально. јктивность керри-трейдеров на минимуме, даже с учетом ожидаемого сокращени€ размера ключевой ставки ÷Ѕ –‘ на заседании в п€тницу. ѕрисутствие экспортеров на рынке также не слишком заметно, хот€ уплата основных налогов завершитс€ уже в среду.

–оссийский долговой рынок

ƒолговы рынки нейтральны

≈вробонды ≈ћ вчера не смогли про€вить какой-либо динамики. ƒоллар продолжил укрепл€тьс€, однако доходности базовых активов скорректировались вниз после заметного п€тничного роста. ¬ результате суверенные кредитные спрэды немного расширились. –оссийские евробонды вчера не показали изменений, как и большинство бумаг ≈ћ, доходности суверенных выпусков колебались в пределах 1 бп.

–ынок рублевого долга хладнокровно стабилен, несмотр€ на приближение заседани€ ÷Ѕ –‘, на котором регул€тор должен понизить ключевую ставку как минимум на 25 бп. ƒоходности ќ‘« вчера опустились на 1-3 бп.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов