Внешний рынок долга

Бюджетные переговоры вновь заходят в тупик, нервозность растет

Глобальные рынки продолжают пристально следить за ключевой темой второй половины декабря – переговорами Администрации президента США с представителями республиканцев в нижней палате Парламента. Вчера наиболее важной была тема противостояния Б.Обамы намерению Д. Бейнера провести через Палату Представителей "План Б" подразумевающий меньшее налоговое бремя для состоятельных американцев и большее сокращение расходов бюджета в части социальных программ. Под угрозой наложения вето спикер от республиканцев отказался от этой идеи, что рынки расценили негативно. Учитывая всю нервозность ситуации, инвесторы, видимо, уже согласны на любой исход по "бюджетному обрыву", который хоть как-то поможет экономике в следующем году. Сейчас же переговорный процесс может вновь зайти в тупик: Бейнер не готов идти на дальнейшие уступки, хотя, по законам жанра, настала его очередь на сближение позиций. Кроме того, с отменой голосования, авторитет Бейнера в глазах республиканцев получил существенный удар, поэтому мы не исключаем смены переговорщика со стороны консерваторов.

Денежно-кредитный рынок

Платежи по НДС не ухудшили условия рынка

Условия локального денежно-кредитного рынка остаются напряженными на фоне существенных оттоков ликвидности, сопряженных с возвратом банками задолженности в бюджет и уплатой налогов. Как итог, уровень краткосрочных процентных ставок держится вблизи среднесрочных максимумов. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 6.6% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 6.4% годовых. На аукционах прямого репо с ЦБ РФ банки привлекли весь заявленный объем в 587 млрд руб. на 1 день против 543 млрд руб. во вторник. Сегодня утром сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ увеличилась на 94.0 млрд руб. до 986.9 млрд руб.

До конца текущей недели банка предстоит вернуть Казначейству и Фонду ЖКХ около 190 млрд руб. На следующей неделе пройдут платежи по НДПИ, акцизам и налогу на прибыль, которые в сумме могут потребовать еще порядка 380-400 млрд руб. Учитывая грядущие оттоки ликвидности и задолженность банков перед ЦБ по операциям репо на уровне 1.95 трлн руб., российский денежный рынок останется в сложных условиях до конца 2012 г.

Рубль продолжает отыгрывать прежние потери

Валютные торги четверга завершились позитивно для рубля. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 10 коп. до отметки 36.16 руб. Несмотря на сохранение негативных настроений на внешних площадках, рубль получил поддержку от растущих котировок нефти. В частности, баррель Brent вчера торговался выше уровня в 110 долл. Судя по характеру торгов, рубль слабо реагирует даже на ключевые для него факторы, поэтому до конца года мы ожидаем сохранение котировок бивалютной корзины в диапазоне 35.00-35.50 руб.

Российский долговой рынок

Евробонды ускорили рост, «тридцатка» на новом максимуме

Российский сегмент в четверг ускорил рост на фоне нейтральной динамики других EM. Цены суверенных бумаг прибавили до 50 бп, "тридцатка" обновила максимумы, завершив день выше отметки 128%. Корпоративный сектор в течение дня двигался "в плюс", завершив день со средним результатом +20 бп. Дальние выпуски Газпрома прибавили в ценах 50-75 бп, в секторе частных компаний в числе лидеров остались выпуски Вымпелкома, со средним результатом на дальнем участке кривой, превосходящем фигуру, планку +50 бп удалось преодолеть дальним бумагам Евраза, а также суборду NOMOS’19.

Активность на рублевом рынке снижается

На рублевом рынке активность в секторе ОФЗ снизилась и сместилась ближе к началу кривой, биды в дальних бумагах опустились в среднем на 20 бп. Корпоративный сектор в целом сохранил занятые ценовые уровни. Активность была сосредоточена в выпусках РЖД 23, бумагах Роснефти, НЛМК БО7, ВЭБ 18 и Газпромбанк 06. Выше по уровню кредитного риска спрос сохранился в выпуске ЛСР 02, в банковском секторе внимание инвесторов было сосредоточено вокруг выпусков НОМОС 11, Промсвязь БО7, МКБ БО3.